Baru-baru ini, pullback Bitcoin ini menunjukkan fenomena yang cukup menarik — yang turun sebagian besar adalah para pemain jangka menengah yang sudah memegang koin selama tiga hingga lima tahun, sementara para old suckers (yang memegang koin selama lebih dari lima tahun) pada dasarnya tetap tenang.

Data sangat jelas: Dalam sebulan terakhir, BTC turun sekitar 13%, sementara produk ETP spot mengalami aliran keluar bersih hampir 50.000 koin. Suasana pasar? Sudah turun ke titik terendah tahun ini.

Pelacakan di blockchain dapat menjelaskan masalah dengan lebih baik. Mereka yang memegang 10.000 hingga 100.000 BTC, dalam setengah tahun hingga satu tahun terakhir terus mengurangi posisi mereka. Alamat dengan jumlah ini biasanya dimiliki oleh institusi atau penambang awal, tindakan mereka sering kali menandakan sesuatu.

Sebaliknya, para pemegang kepercayaan jangka panjang yang sebenarnya tidak mengambil tindakan, mereka masih menyimpan koin. Diferensiasi struktur kepemilikan ini sebenarnya cukup mencerminkan dilema psikologis pasar saat ini—tekanan jangka pendek sangat besar, tetapi logika jangka panjang masih ada.