Permainan dana di balik laporan keuangan NVIDIA: Mengapa Bitcoin juga terkena dampaknya?

Question

【区块律动】昨天发生了件挺魔幻的事儿。英伟达财报出来后股价先涨了5%,大家都以为稳了,结果不到一天就掉头向下。华尔街那帮搞算法的倒是嗅到了不对劲——账面上藏着好几个说不通的地方。

先说应收账款吧。一年时间从189亿美元飙到334亿,涨了89%,客户付款周期也从46天拖到53天。库存那边更夸张,芯片囤了198亿美元,同比暴增32%。更关键的是,账面利润193亿,实际到手的现金流只有145亿,转化率才75%——正常公司都能做到95%,这中间差的48亿美元去哪了?

更有意思的是AI圈的资金闭环。你投我20亿,我借125亿再买你的芯片;他给OpenAI砸130亿,OpenAI承诺花500亿买他的云服务,然后他再拿1000亿向英伟达下单;甲骨文给OpenAI开了3000亿的云额度,OpenAI转手又帮甲骨文采购英伟达的货。说白了,同一笔钱在几家巨头之间转圈,每转一圈就计一次营收,但现金从头到尾都没真正落地过。

聪明钱早就在跑路了。Peter Thiel 11月9号抛了1亿美元的英伟达股票,软银11号直接清仓58亿美元持仓。更狠的是Michael Burry(对,就是《大空头》那位),他买了2026年3月到期、行权价140美元的看跌期权——现在股价还在186美元,他赌的是要腰斩。

这事儿跟咱们加密市场有啥关系?关系大了。比特币最近从12.6万美元跌到8.6万,就有人算过账:要是英伟达再跌40%,会触发230亿美元的比特币强制平仓。到时候不是个股问题,整个加密市场都得跟着崩。

有分析师给了个时间表:2026年2月财报会暴露坏账,3月信用评级下调,4月可能首次财务重述。他们算出英伟达合理估值是71美元,现在186美元意味着高估了162%。

那个叫Shanaka Perera的独立研究员最后建议大家别再指望央行救市那套了,转向他说的「热力学与博弈论」驱动的资产——虽然听起来挺玄乎,但大概意思是找那些有真实价值支撑、不靠印钞票撑场面的标的。

说实话,AI热潮起来这两年,很多估值确实离谱了。现在就看谁先扛不住,以及这把火会不会烧到加密市场。反正风险提示摆在这儿了,各位自己掂量着办吧。

MaticHoleFiller · Accepted Answer

Eh, angka ini sekali lihat saja sudah bermasalah, rasio konversi arus kas 75%? Apa-apaan ini

---

USD 4,8 miliar hilang begitu saja, ini benar-benar jago bermain uang

---

Memang benar, hidung Wall Street memang tajam, tidak bisa dibohongi

---

Saya benar-benar sudah muak dengan skema putar uang di lingkaran AI ini, tidak ada yang benar-benar menghasilkan uang, hanya pintar main uang

---

Jadi sebenarnya keruntuhan di dunia kripto itu gara-gara skema putar uang ini ambruk ya?

---

Stok 19,8 miliar ini juga terlalu gila, semua ditumpuk di gudang kah

---

Ini lagi, pertunjukan sulap keuangan, investor ritel masih saja beli

---

Kalau rantai logika ini ada satu saja yang longgar, semuanya bakal tamat

---

Siklus pembayaran dari 46 hari molor jadi 53 hari, pelanggan sebentar lagi kabur kali ya

FlyingLeek · Answer

Lagi main permainan digital, ya? Aliran kas saja belum terlihat sudah bilang untung, siapa yang ditipu?

Orang-orang di Wall Street memang hidup dari ini, kita para investor ritel masih berharap bisa dapat untung? Mimpi saja.

Piutang berganda, persediaan melimpah, jelas saja tidak ada yang benar-benar membayar, semua hanya catatan di kertas.

Sudahlah, saya masih optimis dengan Bitcoin, setidaknya tidak ada yang bisa menipu dompet saya.

Siklus dana ini luar biasa, saling mendanai, siapa sebenarnya yang memiliki uang sungguhan?

DeFiAlchemist · Answer

*menyetel instrumen alkimia* oke jadi tingkat transmutasi keuntungan Nvidia baru saja mencapai 75%? itu... sangat tidak efisien untuk alkimia keuangan modern. Batu filsuf yang mereka jual tidak mengkonversi dengan baik—48 miliar dalam hasil menghilang membuat saya takut protokolnya mengalami kerusakan

Rugman_Walking · Answer

Tingkat konversi arus kas hanya 75%? Ini tidak wajar, dengan begitu banyak tumpukan chip siapa yang akan catch a falling knife.

AlphaWhisperer · Answer

Angka ini tidak benar, keuntungan menyusut begitu banyak, rasanya chip menumpuk tinggi.

SignatureVerifier · Answer

ngl kesenjangan konversi kas sebesar 48B itu... mencurigakan. validasi yang tidak cukup tentang ke mana sebenarnya likuiditas itu pergi jujur saja. lingkaran pendanaan sirkular ini membutuhkan audit yang jauh lebih banyak.