Tekanan Market Maker Disalahkan atas Penurunan Kripto saat Tom Lee Soroti Tekanan Struktural

Sumber: CoinEdition Judul Asli: Ketegangan Market Maker Disalahkan atas Penurunan Kripto saat Tom Lee Soroti Tekanan Struktural Tautan Asli:

• Kerugian market maker akibat guncangan 10 Oktober memicu likuidasi kripto bertingkat.
• Penurunan Bitcoin mencerminkan likuiditas yang terganggu, bukan pelemahan adopsi atau fundamental.
• Lee memperkirakan stabilisasi dalam beberapa minggu seiring tekanan berbasis leverage perlahan mereda.

Krisis likuiditas yang berkepanjangan di jaringan perdagangan kripto mungkin menjadi faktor utama di balik penurunan Bitcoin dan Ethereum, menurut pernyataan Tom Lee dari Fundstrat. Komentarnya muncul setelah berminggu-minggu tekanan turun pada aset digital utama dan pertanyaan baru tentang stabilitas sistem likuidasi otomatis yang menopang pasar kripto.

Lee mencatat bahwa penurunan saat ini tampaknya terkait dengan kerusakan pada neraca salah satu market maker utama—perkembangan yang ia gambarkan cukup parah hingga menyebabkan penjualan paksa dan pelemahan berkelanjutan di buku order.

Tekanan Likuiditas Berawal dari Guncangan 10 Oktober

Dalam pernyataan terbarunya, Lee mengatakan bahwa pola penurunan harga baru-baru ini dapat ditelusuri ke insiden pada 10 Oktober, ketika distorsi harga di salah satu bursa menyebabkan stablecoin diperdagangkan di harga 65 sen alih-alih patokan yang seharusnya, meski hanya sesaat.

Ia menambahkan, efek tersebut menyebar ke bursa lain seiring terjadinya likuidasi bertingkat, sehingga mengurangi kapasitas perdagangan beberapa perusahaan yang dianggap sebagai penyedia likuiditas inti. Menurut Lee, para pelaku ini telah menghabiskan enam minggu terakhir untuk mengurangi neraca mereka guna membangun kembali buffer modal. Ia mencatat bahwa insiden serupa di 2022 membutuhkan waktu sekitar delapan minggu untuk selesai, mengindikasikan penyesuaian saat ini masih berlangsung.

Penurunan Bitcoin Terkait Pukulan pada Market Maker

Dalam komentarnya baru-baru ini, Lee menambahkan bahwa penurunan dari atas $120,000 setelah 6 Oktober ke zona saat ini di sekitar $86,000 menandakan kemampuan market maker yang terganggu dalam menyerap tekanan jual. Ia berargumen penurunan ini tidak berhubungan dengan tren adopsi atau fundamental jangka panjang. Sebaliknya, ia mengatakan para trader oportunis mungkin menekan harga turun untuk memicu likuidasi tambahan saat likuiditas masih tipis.

Hal ini mengikuti komentar sebelumnya di mana Lee menyatakan kondisi akibat guncangan Oktober berkontribusi pada ekspektasinya akan penurunan Bitcoin sebesar 50%, menggambarkan angka tersebut sebagai indikator lemahnya struktur pasar, bukan prediksi berdasarkan prospek ekonomi yang lebih luas.

Selain sentimen tersebut, Lee menyatakan pandangan jangka panjangnya terhadap Ethereum belum berubah dan menyoroti keterlibatan institusi yang terus berlangsung sebagai bukti bahwa tema struktural terkait adopsi blockchain tetap utuh.

Namun demikian, ia memperingatkan bahwa trader yang menggunakan leverage tetap paling rentan selama siklus likuidasi berlanjut. Ia menyarankan bahwa kondisi pasar mungkin akan stabil enam hingga delapan minggu setelah gangguan awal, sehingga ada kemungkinan jendela pemulihan sekitar Hari Thanksgiving.