Permainan Perbendaharaan Ethereum ETHZilla: Ketika Tradfi Bertemu DeFi, Apa Sebenarnya yang Dipertaruhkan?

Question

Ingat ketika perusahaan hanya menyimpan uang tunai? ETHZilla ( sebelumnya 180 Life Sciences ) baru saja membalikkan keadaan—berpindah dari bioteknologi untuk menjadi salah satu kendaraan perbendaharaan Ethereum yang diperdagangkan secara publik. Ini bukan hanya sekadar rebranding; ini adalah adopsi institusional yang menandakan pergeseran mendasar dalam cara operasi perbendaharaan perusahaan.

Angka yang Penting

ETHZilla mengumpulkan $565M ( termasuk $425M melalui PIPE dan $156.25M dalam catatan konversi ) dan menggunakannya secara strategis:

94,675 ETH diperoleh pada ~$3,902/koin
Valuasi saat ini: ~$419M dalam kepemilikan ETH
Cadangan kas: $187M dry powder

Tapi inilah twist-nya—mereka tidak hanya hodling. Bekerja sama dengan Electric Capital, ETHZilla menerapkan strategi hasil berlapis yang menggabungkan staking, protokol pinjaman, penyediaan LP, dan kesepakatan pribadi. Anggap saja ini sebagai “staking PoS dengan dosis tinggi.”

Mengapa Ini Penting Lebih Dari Yang Anda Pikirkan

Legitimasi Institusi: Perbendaharaan perusahaan secara kolektif memegang lebih dari 4,1 juta ETH (~$17,6B). ETHZilla membuktikan bahwa DeFi bukan lagi sekadar hype ritel—ini adalah infrastruktur yang disetujui oleh dewan direksi.

Sinyal Thiel: Founders Fund mengakuisisi 7,5% saham = persetujuan validator mega. Ketika Peter Thiel ikut menandatangani permainan kripto Anda, orang biasa akan memperhatikan.

On-Ramp Teregulasi: Struktur ini menawarkan paparan ETH kepada investor tradisional tanpa mengelola kunci privat. Tidak ada dompet perangkat keras, tidak ada paranoia frasa benih—hanya perdagangan pialang biasa dari kendaraan perbendaharaan.

Apa yang Bisa Salah

Volatilitas ETH secara langsung mempengaruhi kinerja perbendaharaan
Ketidakpastian regulasi dapat menghambat strategi hasil DeFi
Risiko eksekusi: Dapatkah Electric Capital secara konsisten mengungguli staking sederhana?

Gambaran Besar

ETHZilla bergabung dengan akumulasi Bitcoin MicroStrategy ( dan pembelian ETH agresif BitMine ) dalam membentuk kembali keuangan korporat. Namun, pendekatan DeFi-native ETHZilla—memanfaatkan yield farming, peminjaman, dan penyediaan likuiditas—mewakili sesuatu yang sangat berbeda. Ini bukan hanya akumulasi aset; ini adalah optimasi kas aktif di on-chain.

Seiring Ethereum menguatkan perannya sebagai “aset cadangan yang dapat diprogram,” ETHZilla bisa menjadi contoh bagaimana perusahaan yang diperdagangkan secara publik mengelola kas crypto. Apakah itu menjadi standar emas atau kisah peringatan sepenuhnya tergantung pada pelaksanaan dan arah regulasi.