#数字资产市场观察 sebuah long order ETH senilai 56 juta USD, mengapa institusi bersedia mengalami kerugian belum terealisasi sebesar 460 ribu?

Data on chain pada 2 Desember menunjukkan bahwa alamat pension-usdt.eth membangun posisi long ETH senilai 56 juta dolar dengan harga rata-rata 2825 dolar. Angka di atas kertas tidak terlihat baik—kerugian belum terealisasi pada hari itu sebesar 460 ribu dolar. Namun, jika dilihat dalam jangka panjang, alamat ini menghasilkan 900 ribu dolar dari posisi short yang ditutup pada hari yang sama, dengan total keuntungan bulan ini mendekati 10 juta dolar.

Apa yang tersembunyi di balik deretan angka ini? Perbedaan inti antara pengelolaan institusional dan perdagangan ritel dalam cryptocurrency mungkin terletak pada pemahaman tentang kata "kerugian".

Logika rantai sebagian besar ritel sangat langsung: buka posisi → kerugian belum terealisasi → panik → stop loss → kehilangan kesempatan. Namun, data posisi alamat paus ini menunjukkan: rata-rata periode posisi hanya 8 jam, jumlah leverage sangat rendah, dan kerugian per transaksi kurang dari 1% dari total dana. Dengan kata lain, 460.000 dolar AS lebih mirip "detektor emosi pasar" — menggunakan biaya percobaan yang dapat dikendalikan untuk memverifikasi arah nyata dari fluktuasi jangka pendek.

Yang benar-benar mematikan bukanlah angka kerugian di atas kertas, tetapi manajemen posisi yang tidak memiliki ruang untuk kesalahan. Ketika investor ritel menggunakan leverage 5 kali untuk all in ke satu arah, fluktuasi pasar 5% ke arah berlawanan dapat memicu likuidasi paksa; sementara institusi menggunakan pengaturan leverage rendah untuk kombinasi long dan short, meskipun posisi satu sisi merugi, struktur hedging masih dapat mengunci eksposur risiko keseluruhan.

Apa esensi dari metode ini? Menganggap setiap pembukaan posisi sebagai "riset pasar yang berbiaya", menggunakan kerugian jangka pendek untuk memperoleh ketepatan penilaian jangka panjang. Pendapatan bulanan mencapai puluhan juta tidak bergantung pada taruhan tunggal, tetapi pada beberapa peluang dengan kepastian tinggi yang disaring setelah puluhan kali mencoba dan salah.

Jadi apa yang harus dipelajari oleh investor ritel? Bukan mengikuti titik operasi spesifik dari paus, tetapi memahami kerangka pengelolaan risiko di baliknya: selalu sediakan ruang untuk posisi, jangan menambah leverage jika tidak perlu, kerugian yang berada dalam ekspektasi adalah biaya dan bukan bencana.

Di pasar kripto, yang rugi adalah pemula, yang berani rugi sedikit adalah yang berpengalaman, dan yang bisa mengubah kerugian menjadi bagian dari strategi adalah pemenang.