BUKU PESANAN BATAS TERPUSAT

Central Limit Order Book (CLOB) adalah tulang punggung banyak pasar keuangan, berfungsi sebagai sistem yang transparan dan efisien untuk mencocokkan pesanan beli dan jual untuk aset seperti saham, obligasi, atau cryptocurrency. Basis data terpusat ini mencatat dan memprioritaskan semua pesanan terbuka berdasarkan harga dan waktu, menciptakan pasar dinamis yang membangun kepercayaan dan memfasilitasi perdagangan yang lancar.

Pada intinya, CLOB adalah basis data waktu nyata yang terus diperbarui untuk mencerminkan semua pesanan beli (bid) dan jual (ask) yang terbuka untuk aset tertentu. Sistem ini beroperasi dengan presisi, memastikan perdagangan dieksekusi secara adil dan efisien.

▫️STRUKTUR BUKU PESANAN

• CLOB mengorganisasikan pesanan ke dalam dua sisi berbeda—bid (pesanan beli) dan ask (pesanan jual).

• Pesanan diurutkan berdasarkan harga, dengan bid tertinggi dan ask terendah berada di posisi terdepan, dikenal sebagai “top of the book.”

• Ketika beberapa pesanan memiliki harga yang sama, CLOB memprioritaskan berdasarkan waktu, mengeksekusi pesanan yang lebih dulu masuk terlebih dahulu.

• Spread (selisih antara bid tertinggi dan ask terendah) berfungsi sebagai indikator utama likuiditas pasar dan biaya perdagangan.

▫️PROSES PEMASANGAN

• Perdagangan terjadi ketika harga pesanan beli memenuhi atau melebihi harga pesanan jual, atau sebaliknya, memungkinkan CLOB untuk mencocokkannya secara instan.

• Partial fills terjadi ketika jumlah pesanan tidak sesuai sempurna, seperti pesanan beli untuk 222 saham cocok dengan pesanan jual untuk 111 saham, sisanya tetap di buku pesanan.

• Proses pencocokan otomatis ini memastikan eksekusi perdagangan yang cepat dan akurat (sangat penting di pasar yang bergerak cepat).

▫️PEMBARUAN WAKTU NYATA

• Buku pesanan berkembang terus-menerus seiring pesanan baru dimasukkan, dieksekusi, atau dibatalkan.

• Trader dapat melihat kedalaman buku, yang menunjukkan volume pesanan pada berbagai level harga, memberikan wawasan berharga tentang dinamika penawaran dan permintaan pasar.

CLOB adalah fondasi sistem perdagangan modern, menawarkan berbagai keuntungan menarik:

► Visibilitas buku pesanan secara publik menampilkan harga bid dan ask secara real-time, memberdayakan trader untuk mengambil keputusan dengan percaya diri.

► Dengan memusatkan pesanan, CLOB menarik partisipan beragam, meningkatkan kemungkinan pencocokan perdagangan dan memperkecil spread.

► Persaingan bid dalam CLOB menyeimbangkan penawaran dan permintaan, membantu pembentukan harga pasar yang adil.

► Algoritma pencocokan canggih memastikan eksekusi perdagangan cepat dan tepat, mendukung pasar dengan volume tinggi.

► CLOB mengakomodasi berbagai tipe pesanan (limit, market, stop-loss, dll.), memenuhi beragam strategi perdagangan.

Meskipun CLOB sangat kuat, sistem ini juga memiliki tantangan seperti Eksekusi Pesanan dan Manipulasi Pasar.

🔻EKSEKUSI PESANAN
Di pasar yang volatil (crypto), pergerakan harga yang cepat dapat menyebabkan slippage, di mana pesanan dieksekusi pada harga yang berbeda dari yang diantisipasi. Risiko ini menekankan pentingnya alat strategis seperti limit order/algoritma perdagangan lanjutan, yang dapat membantu trader beradaptasi dengan perubahan pasar yang cepat.

🔻MANIPULASI PASAR
Transparansi CLOB, meskipun merupakan kekuatan, juga dapat dieksploitasi. Trader dengan sumber daya besar dapat melakukan praktik seperti spoofing (menempatkan pesanan besar yang sebenarnya tidak berniat dieksekusi untuk menciptakan kesan palsu terhadap permintaan atau penawaran pasar).