Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Likuiditas Pasar Global Kembali dalam Sistem yang Rusak | Berita Kripto AS Tautan Asli: https://cryptonews.net/news/analytics/32103355/

Selamat datang di US Crypto News Morning Briefing

Nikmati kopi Anda saat pasar global memasuki periode gesekan yang belum pernah terjadi sebelumnya, menandai berakhirnya era siklus ekonomi yang tersinkronisasi. Sementara AS diam-diam memulihkan likuiditas, Tiongkok tetap terjebak dalam keadaan deflasi, dan imbal hasil obligasi Jepang yang meningkat mengancam akan mengacaukan arus modal global. Hal ini menciptakan penyesuaian multi-kecepatan yang terpecah, yang akan menguji investor dan pembuat kebijakan.

Pasar Keuangan Global Memasuki Ketegangan Struktural

Pasar keuangan global memasuki periode ketegangan struktural yang mendalam, karena asumsi lama tentang sinkronisasi siklus ekonomi runtuh.

Dalam konteks ini, investor kini menghadapi sistem global yang terpecah, dengan kekuatan yang saling bersaing membentuk perilaku pasar:

• Injeksi likuiditas AS
• Kendala politik Tiongkok
• Tekanan fiskal Jepang

Perangkap Utang $18,9 Triliun Tiongkok: Mengapa Beijing Tidak Bisa Mencetak Uang

Di Tiongkok, kendala struktural membatasi kemampuan pemerintah untuk melakukan intervensi moneter skala besar.

Masalah ini meluas dari utang pemerintah daerah yang mencapai ¥134 triliun ($18,9 triliun). Utang ini tersebar di 4.000 kendaraan pembiayaan dan terungkap oleh kehancuran properti yang telah menghancurkan sumber pendapatan utama.

Berbeda dengan Jepang yang memanfaatkan QE untuk menstabilkan ekonominya, Tiongkok tidak bisa melakukan monetisasi. Pelarian modal dihukum berat. Utang berfungsi sebagai alat politik daripada kewajiban ekonomi.

“Monetisasi akan memutus mekanisme kontrol yang menyatukan sistem,” jelas peneliti Shanaka Anslem.

Hasilnya: deflasi yang terus-menerus, pertumbuhan melambat sekitar 4%, dan renminbi yang dikelola ketat (RMB, mata uang resmi Tiongkok).

Analis memperingatkan bahwa hal ini akan memperpanjang kekuatan disinflasi global bertahun-tahun melampaui konsensus, fenomena yang disebut Anslem sebagai “the Long Grind.”

Neraca Fed yang Tertinggal: Risiko Tersembunyi dari Pengetatan Pasca-QE

Sementara itu, AS menghadapi tantangan strukturalnya sendiri. Federal Reserve secara resmi mengakhiri program pengetatan kuantitatif (QT) selama tiga tahun lima bulan pada 1 Desember, memangkas neraca sebesar $2,43 triliun menjadi $6,53 triliun.

Surat utang negara turun menjadi $4,19 triliun, dan sekuritas berbasis hipotek turun menjadi $2,05 triliun, membalikkan lebih dari setengah ekspansi QE era pandemi.

Analis Endgame Macro mencatat bahwa bahaya sesungguhnya bukan pada neraca Fed itu sendiri, melainkan pada efek tertinggalnya. Pengetatan selama dua tahun terakhir telah membuat rumah tangga tertekan, kebangkrutan korporasi mencapai rekor tertinggi 15 tahun, dan bisnis kecil tanpa jaring pengaman.

Bahkan dengan pemotongan suku bunga dan QE berikutnya, kebijakan tidak bisa langsung membalikkan tekanan yang sudah bergerak di ekonomi.

Fed kini beralih ke Reserve Management Purchases (RMP), dengan pejabat diperkirakan membeli $20–$40 miliar surat utang negara per bulan mulai Januari 2026. Ini secara diam-diam menyuntikkan $480 miliar likuiditas tahunan sembari menjaga mekanisme QE tetap di luar pembukuan.

Cadangan bank, yang sudah $3 triliun, akan diperluas, beralih dari melimpah menjadi cukup dan memberi sinyal perubahan kondisi bagi aset berisiko, para hawk inflasi, dan pasar kredit.

Krisis Utang Jepang: Era Suku Bunga Ultra-Rendah 30 Tahun Berakhir

Di seberang Pasifik, Jepang menghadapi penyesuaian fiskal yang dapat berimbas ke pasar global.

Imbal hasil obligasi Jepang melonjak, dengan imbal hasil 20 tahun mencapai 2,947%, tertinggi sejak 1998. Imbal hasil 10 tahun di 1,95% ditandai sebagai kritis oleh model stres institusional. Bank of Japan kini menanggung kerugian belum terealisasi sebesar ¥28,6 triliun, setara 225% dari basis modalnya, sehingga secara teknis dinyatakan insolven.

Kenaikan imbal hasil mengancam $1,13 triliun surat utang AS yang dimiliki investor Jepang, serta carry trade yen $1,2 triliun, yang dapat dibongkar dan memicu $500 miliar arus keluar modal global dalam 18 bulan.

“Selama 30 tahun, imbal hasil Jepang menambatkan suku bunga global tetap rendah secara artifisial. Hari ini, itu terputus. Dunia memasuki rezim suku bunga yang benar-benar berbeda.”

Bukan Soft Landing: Dunia Memasuki Reset Finansial Tiga Kecepatan

Konvergensi kekuatan-kekuatan ini—ekspansi likuiditas AS, pengetatan fiskal Tiongkok, dan tekanan utang Jepang—menandai akhir siklus tersinkronisasi dan awal lingkungan multi-kecepatan yang volatil.

Analis memperingatkan dampak struktural pada pasar kredit, mata uang, bahkan kripto. Pengamat pasar mencatat bahwa penjualan obligasi Jepang dapat memicu volatilitas besar pada valuasi stablecoin dan Bitcoin, berpotensi memaksa pemegang kripto korporasi melakukan likuidasi, menciptakan efek berantai di seluruh aset digital.

Sementara itu di AS, kebangkrutan korporasi meningkat, dengan 655 pengajuan hingga Oktober 2025, tertinggi dalam 15 tahun. Shanaka Anslem memperingatkan bahwa perhitungan baru saja dimulai, karena shadow bank dan kredit swasta menyerap risiko yang ditolak bank konvensional, menyamarkan kerentanan mendasar.

Dengan tarif, tekanan suku bunga, dan pengetatan fiskal yang menambah stres, analis melihat 2026 sebagai tahun penyesuaian struktural.

Injeksi likuiditas, psikologi pasar, dan faktor geopolitik akan bertabrakan untuk menentukan pemenang dan pecundang di seluruh kelas aset.

Kekuatan yang Membentuk Ulang Keuangan Global

Investor sebaiknya memantau:

• RMP AS
• Pemotongan suku bunga Fed
• Gagal bayar kredit bayangan
• Repatriasi modal Jepang

Kekuatan ini secara kolektif membentuk ulang risiko, imbal hasil, dan likuiditas dengan cara yang belum terlihat sejak berakhirnya era suku bunga rendah pasca-krisis keuangan global (GFC).

Pembaruan Pasar Kripto

Perkembangan penting untuk diikuti:

• Arus masuk dana kripto mencapai $716 juta saat aset digital utama memimpin pergeseran institusional
• Bursa utama merencanakan ekspansi di Asia dengan dukungan fiat diharapkan pada 2026
• Prediksi harga Bitcoin sangat bervariasi saat pelaku pasar memperdebatkan skenario makroekonomi
• Analis terkemuka memberikan prediksi Bitcoin yang saling bertolak belakang
• Data ekonomi utama AS akan membentuk sentimen kripto minggu ini
• Perkembangan regulasi memaksa perombakan kepatuhan bagi bursa utama

Pratinjau Pra-Pasar Saham Kripto