接下来一两个月，有几个时间窗口需要重点关注。

12月的日程相当密集：16号会公布11月失业率和非农就业数据，上次失业率停在4.4%，这次预期还没明确；18号出11月CPI，前值和市场预期目前都还是个谜；19号日本央行要开议息会议，上次基准利率维持在0.5%，这次怎么调整还得看他们怎么权衡。

进入2026年1月，9号会发布12月失业率和非农数据，13号公布12月CPI，29号是美联储议息会议的大日子。中间还夹着圣诞和元旦假期——这段时间流动性基本会被抽空，市场往往会陷入沉寂。

现在价格在83到94这个箱体里横了快一个月。会不会像2022年那样来个暴力下杀？我个人倾向于不太可能，价格应该不至于跌破80甚至更深。逻辑其实挺清楚的——现在既不是刚开启加息周期的紧缩初期，也不是2007-2008年那种因经济衰退被迫救市的危机时刻。当前的核心问题是缺乏新的利好预期支撑，大概率会继续在这个区间震荡，等待新的交易逻辑浮现。说白了，这波就是阶段性的熊市调整。

今天早上鲍威尔又说1月不会降息。他当然得这么表态——数据还没出来，不可能提前释放信号。回想10月他还说12月不降息，结果12月真的降了——这就是典型的预期管理策略。得等11月、12月的数据真正出炉，市场才会重新校准预期。

还有一个潜在变数：圣诞或元旦前后，特朗普可能会宣布新的美联储主席人选。一旦新主席人选落地...