Momen hangat kembali lagi. Pemotongan suku bunga tidak lagi menentukan tren intraday jangka pendek; pasar telah bereaksi sebelumnya terhadap ekspektasi pemotongan suku bunga. Banyak KOL terkenal mengatakan bahwa Old Bow mungkin akan membuat pernyataan hawkish di pertemuan tersebut, yang setidaknya akan mempengaruhi arah jangka menengah untuk enam bulan ke depan. Saya pikir pengaruhnya tidak sekuat sebelumnya, bagaimanapun, Hasset lain telah muncul, tanpa malu-malu memuji pasar dengan serangkaian gesture, yang mengandung sedikit provokasi ZZ.

Investor ritel terbiasa menyaksikan drama seperti ini, mungkin secara buta. Pasar kripto telah dilempar-lempar oleh利益群体 ini hingga menurunnya popularitasnya. Volume pembelian spot asli dari investor ritel sebenarnya tidak banyak; sebagian besar pemain kecewa dan hampir keluar pada akhir 2025. Jika Anda tidak memegang BTC atau tidak memiliki peluru tersisa di posisi short Anda, siapa lagi yang masih punya mood untuk tetap di sini mendengarkan omongan Anda? 80% pemain sekarang hanya tidak peduli dan ingin melihat semuanya dihancurkan bersama.

Sebagai anggota pemain biasa, saya menutup semua posisi long jangka pendek kecil saya kemarin, benar-benar tidak mau memegang posisi dan berpartisipasi dalam momen berisiko tinggi seperti ini. Sudah lama saya katakan bahwa bagi sebagian besar pemain non-penuh waktu, semakin banyak Anda memahami tentang lingkaran ini setelah bermain sebentar, semakin kecil manfaatnya sebenarnya. Asupan informasi real-time yang berlebihan menyebabkan memori yang terfragmentasi dan kebingungan, membuat sulit untuk membuat keputusan rasional dan jangka panjang, terutama keputusan yang memprioritaskan keamanan modal sendiri.

Tren pasar selanjutnya di Desember—apakah akan terus ke utara atau berbalik ke selatan—masih belum pasti. Bagaimanapun, masih ada kenaikan suku bunga Jepang pada tanggal 18, dan kemungkinan data CPI palsu (yang awalnya dijadwalkan pada tanggal 10 tetapi sekarang ditunda ke tanggal 18). Setelah mengalami pasar pemerintahan Trump tahun 2025, saya semakin yakin bahwa dunia hanyalah panggung sementara besar, tidak teratur dan tidak dapat diprediksi, dengan berbagai acara ZZ dan burung hitam yang kejam menuai kita, para “韭菜” kripto yang bermimpi tentang siklus empat tahun.

Hanya sekarang kita menyadari bahwa tren tahun 2025 memang dirancang oleh modal. Mengingat kembali ke Desember tahun lalu, melihat harga BTC dan berbagai altcoin yang terus naik, kami masih bangga, berfantasi bahwa setelah Presiden Trump resmi menjabat, akan ada暴牛 kripto selama 25 tahun, setidaknya menggandakan harga saat itu.

Jadi selama setahun, setiap retracement kami cari pola untuk mendukung kepercayaan diri, dan setiap fluktuasi kami dorong untuk nilai investasi. Tetapi akhirnya, pasar tidak percaya air mata ritel; ia memprediksi prediksi kami dan mengubah chip kami menjadi mangsa paling melimpah bagi Presiden Trump dan para tokoh besar kripto selama hari perdagangan.

Sulit membayangkan kenaikan selama 25 tahun, tetapi itu bahkan lebih sulit dari yang saya kira. Plus, dana kontrak siklus ini jauh lebih besar dari pasar spot. Fakta yang bisa kita simpulkan adalah: semakin banyak investor ritel yang akan menarik diri setelah mengalami kerugian di tahun 2025, dan pasar kripto telah mengalami bear market山寨 selama tiga tahun. Karena kurangnya mitos penciptaan kekayaan dan regulasi stablecoin yang semakin ketat, jumlah pemain domestik pasti akan menurun. Artinya, selama masa青黄不接 ini, altcoin kita sangat mungkin menuju nol.

Ini bukan alarm; ini proyeksi logis yang jelas tentang masa depan. Anda harus mengerti bahwa sejak era ICO di tahun 2017, pemain Tiongkok menyumbang hingga 60% dari komunitas kripto global, dan pemain domestik menyumbang lebih dari 70% dari komunitas Tiongkok. Hari ini di 2025, angka-angka ini mungkin telah turun di bawah 40%.

Tanpa dana baru yang masuk ke pasar, siapa yang mau membeli altcoin yang tidak berharga?

Jawabannya jelas. Altcoin utama sudah sejauh ini, apalagi koin pinggiran yang tidak lagi memiliki aktivitas perdagangan. Komentar dari seorang teman di bagian komentar: jika memang tidak memungkinkan, sesuaikan kepemilikan altcoin Anda ke BTC. Frasa itu mungkin masih punya bobot sebelum 1011, tetapi setelah 1011, biaya marginal konversi seperti itu menjadi signifikan.

Dalam siaran langsung, saya pernah bilang bahwa bagi sebagian besar pemain biasa, memegang BTC dan ETH adalah pilihan terbaik. Dalam kehidupan nyata, sulit bagi orang biasa menemukan target investasi yang lebih baik daripada BTC dan ETH. Saya percaya bahwa setelah mengalami pasar brutal di tahun 2025, dengan jujur mengakui fakta ini akan lebih praktis bagi sebagian besar pemain biasa ke depan.

Cobalah alokasikan beberapa BTC jika memungkinkan. Meskipun ETH saat ini terlihat lebih baik dari BTC dalam tren, dari perspektif jangka panjang, BTC memang aset berkualitas tinggi yang cocok untuk DCA jangka panjang.

Memasuki Desember, meskipun rebound pasar cukup baik, daya beli di pasar spot tetap dingin. Sentimen pasar secara keseluruhan cukup aneh. Kebijakan AS, dan fondasi token utama, sedang tren positif, termasuk停止QT,持续降息, ETF alt utama,再质押 BTC/ETH/USDC, dll. Tidak satu pun dari peristiwa positif ini memicu banyak antusiasme; investor ritel umumnya memegang sikap pesimis dan waspada. Suara sebagian besar KOL liar sepakat bahwa ini adalah pasar bearish, tetapi trader profesional dengan level aset yang lebih tinggi melihat fase ini sebagai titik balik dengan potensi upside besar di 2026.

Saya sendiri tidak bisa menilai tren jangka pendek secara pasti sekarang, jadi saya membuat strategi pada bulan September: menjual 20% dari posisi besar saya untuk menunggu penarikan kembali, memperpanjang keluar saya hingga kuartal pertama 2026. Tapi saya tidak menyangka bahwa altcoin utama akan jatuh sedemikian dalam di Q4 karena reaksi berantai dari 1011.

Kekhawatiran dan kekecewaan saya akhir-akhir ini sebagian besar berasal dari kepemilikan di altcoin utama. Meskipun mereka hanya sekitar 30%, jujur, saya juga ingin mendapatkan jumlah besar dari keuntungan altcoin untuk mengubah hidup saya setelah pandemi. Sayangnya, melihat kembali sekarang, kepemilikan tertinggi saya sebenarnya di Desember 2024.

Melihat Ada menembus di bawah biaya, saya segera memahami perasaan pemain yang布局ed altcoin mulai tahun 2022-2023 dan tidak keluar di akhir 2024. Memegang lebih dari setahun sudah terasa menyakitkan, apalagi memegang selama beberapa tahun sambil tetap merugi. Tapi dari sudut pandang lain, ketika semua orang dengan sadar menjual altcoin utama untuk melindungi dana, atau takut mengubah chip menjadi BTC, ke mana chip yang dijual itu pergi?

Melihat kembali altcoin yang sudah melewati tertinggi tahun 2021 mereka, jika mereka benar-benar memiliki nilai aplikasi nyata, hotspot narasi, komunitas konsensus besar, dan tim proyek serta market maker telah mengumpulkan chip selama hampir tiga tahun untuk menyaring pasar, suatu saat mereka akan perlu mendorong harga naik untuk mendistribusikan. Terutama selama siklus likuiditas tinggi, cetak air (yang saya bahas dalam siaran langsung November).

Malam ini, meninjau indikator K-line 4 jam dan harian dari beberapa altcoin utama, mereka perlahan stabil. Tentu saja, itu tidak berarti mereka akan segera naik, tetapi fase bottoming harus dianggap stabil. Jika kita bertahan melewati masa sulit ini sampai kuartal pertama tahun depan (sekitar 3-5 bulan), saya masih percaya bahwa, berdasarkan harga masuk rata-rata saya, mengurangi ekspektasi keuntungan sebelumnya dari 4-5 kali menjadi 2-3 kali sangat mungkin tercapai.

Memahami logika ini membuatnya lebih mudah menjawab pertanyaan: jika Anda saat ini memegang altcoin tertentu dan berharap berpartisipasi dalam pasar tahun 26.

Jika kerugian unrealized Anda kurang dari 30%, itu membuktikan bahwa harga masuk rata-rata Anda masuk akal dan dapat diterima. Selama fondasinya masih memiliki narasi yang relatif baik, memegang tidak masalah.

Jika kerugian unrealized berada di antara 30%-50%, tergantung pada sikap Anda terhadap perlindungan modal. Jika dana Anda kecil dan fondasi dari kepemilikan Anda masih memiliki narasi yang baik, memegang tidak masalah. Jika dana Anda besar dan Anda lebih peduli tentang mengembalikan modal, maka menyesuaikan ke ETH mungkin lebih masuk akal (harga masuk hanya bisa menunggu peluang; saya komentari bahwa 2600-2800 memiliki rasio biaya-manfaat yang lebih tinggi).

Jika kerugian unrealized lebih dari 50%, periksa volume perdagangan harian dari koin Anda. Jika di bawah 2 juta RMB, kemungkinan gelembung telah pecah, dan tidak perlu lagi bertahan. Untuk bagaimana memulihkan modal, lebih baik refleksi terlebih dahulu mengapa Anda memilih koin ini dan apakah Anda cocok untuk pasar ini.