Dari perspektif "aset infrastruktur identitas" melihat H (Humanity Protocol): pasar sedang menilai apa?

截至 2025 年 11 月 17 日，根据 Gate 平台数据显示， H（Humanity Protocol）现报 0.07 美元，24 小时上涨约 2.3%，日内最高触及 0.075 美元，最低回落至 0.063 美元，24 小时成交额约 240 万美元。

Dalam kisaran harga saat ini, sikap pasar terhadap $H tidak terlalu agresif, tetapi juga belum sepenuhnya mengabaikan narasi jangka panjangnya. Kondisi “volatilitas rendah, ekspektasi rendah, tetap mendapatkan perhatian” ini secara tepat mencerminkan tahap di mana Humanity Protocol saat ini berada.

$H bukanlah token aplikasi, melainkan “aset lapisan identitas”

Jika dilihat dari sudut pandang klasifikasi aset, $H mudah disalahartikan. Ia tidak seperti protokol DeFi yang langsung terkait dengan biaya transaksi dan pendapatan, juga berbeda dari platform GameFi, NFT yang bergantung pada tingkat aktivitas pengguna.

Inti dari Humanity Protocol adalah menyediakan infrastruktur publik untuk “verifikasi keunikan manusia”. Tujuannya bukan meningkatkan efisiensi transaksi, tetapi menyelesaikan masalah jangka panjang yang ada di Web3 namun belum pernah terselesaikan secara menyeluruh:

Bagaimana membedakan “manusia nyata” dan “alamat yang dapat diduplikasi tanpa batas” tanpa mengorbankan privasi.

Ini berarti, logika nilai $H tidak berasal dari satu aplikasi populer tertentu, melainkan dari kemampuannya menjadi kemampuan dasar yang dapat diandalkan oleh berbagai aplikasi.

Logika penetapan harga pasar saat ini terhadap $H

Dari segi performa harga, $H di sekitar 0.07 USD jelas tidak berada dalam tahap “premium sentimen”. Penetapan harga pasar saat ini lebih mendekati penilaian “berbasis opsi”:

Di satu sisi, pasar mengakui bahwa identitas terdesentralisasi adalah kebutuhan jangka panjang.

Di sisi lain, pasar belum melihat kebutuhan nyata yang besar dan tidak tergantikan yang benar-benar terwujud.

Oleh karena itu, harga $H saat ini lebih banyak menilai tiga hal berikut:

Pertama, apakah protokol ini dapat menjadi salah satu standar umum Web3 untuk melawan Sybil. Jika Humanity Protocol hanya sebagai opsi bagi beberapa proyek, batas nilai maksimumnya akan sangat rendah; jika bisa menjadi “komponen default”, model valuasinya akan mengalami perubahan mendasar.

Kedua, apakah verifikasi zero-knowledge dapat berjalan lancar dari segi pengalaman pengguna. Musuh terbesar dari protokol identitas bukanlah teknologi, melainkan biaya gesekan. Proses verifikasi yang cukup ringan menentukan apakah dapat benar-benar diintegrasikan ke dalam skenario berfrekuensi tinggi.

Ketiga, apakah jaringan zkProofers dapat membentuk siklus insentif positif. Rilis dan permintaan $H sangat bergantung pada apakah perilaku verifikasi benar-benar terjadi, bukan sekadar perputaran token.

Mengapa volume transaksi $H tidak tinggi, tetapi harga tidak terkendali

Dari data transaksi terbaru, volume transaksi $H tidak terlalu aktif, tetapi fluktuasi harganya relatif terbatas. Kondisi ini justru menunjukkan bahwa ia telah keluar dari fase permainan jangka pendek.

Alasannya adalah, audiens dari protokol identitas bukanlah dana spekulatif jangka pendek, melainkan dana yang lebih condong ke pengaturan jangka menengah-panjang dan pengamatan ekosistem. Karakteristik umum dana ini adalah:

Tidak akan membeli tinggi, dan tidak akan keluar sepenuhnya karena tidak ada hotspot jangka pendek.

Pada tahap saat ini, $H lebih mirip aset yang “dimasukkan ke dalam daftar pengamatan”, bukan objek yang diperdagangkan secara aktif.

Variabel kunci untuk pergerakan selanjutnya

Dari struktur pasar, pergerakan $H selanjutnya lebih bergantung pada apakah permintaan benar-benar diaktifkan, bukan sekadar upgrade teknologi atau berita kerja sama.

Jika terjadi perubahan berikut, pusat penetapan harga $H mungkin akan bergeser ke atas:

Pertama, muncul beberapa skenario aplikasi yang secara jelas bergantung pada Humanity Protocol, seperti tata kelola DAO, pencegahan airdrop dari penyihir, voting on-chain, dan lain-lain, serta memiliki keberlanjutan.

Kedua, skala jaringan zkProofers membesar, dan perilaku verifikasi menjadi kegiatan ekonomi yang berkelanjutan, bukan semata-mata didorong subsidi.

Ketiga, verifikasi identitas mulai merambah ke skenario di luar Web3, seperti berhubungan dengan keuangan, kepatuhan, atau atribut identitas dunia nyata yang dapat dikombinasikan.

Sebaliknya, jika protokol tetap berada dalam tahap “bukti konsep + integrasi skala kecil” dalam jangka panjang, harga $H juga bisa bertahan dalam kisaran volatilitas rendah dalam waktu lama.

Penutup: H lebih mirip “opsi infrastruktur”, bukan objek perdagangan jangka pendek

Masalah yang diselesaikan Humanity Protocol menentukan bahwa H bukanlah aset dengan pertumbuhan linier. Ia lebih mirip opsi terhadap perubahan struktur masa depan Web3: begitu identitas terdesentralisasi menjadi kebutuhan mendesak, nilainya akan dinilai ulang secara cepat; sebelum itu, ia mungkin akan lama berada dalam posisi undervalued, diabaikan, tetapi tetap dipertahankan.

Dari sudut pandang ini, $H di sekitar 0.07 USD saat ini bukanlah cerminan penolakan pasar terhadap proyek, melainkan penantian hati-hati terhadap kapan lapisan “identitas” benar-benar akan meledak.

Bagi mereka yang memperhatikan aset semacam ini, yang benar-benar patut dipantau bukanlah garis K dalam jangka pendek, tetapi apakah identitas mulai menjadi salah satu asumsi dasar Web3.