#美联储回购协议计划 Tanda arah pasar kripto 2025: Penataan institusi, sinyal on-chain, dan pemindaian panorama risiko likuiditas

Menjelang akhir tahun, pasar kripto masih dipenuhi dengan variabel. Pandangan terbaru dari BlackRock telah menghancurkan banyak ekspektasi—mereka menempatkan Bitcoin sebagai tema investasi terpenting tahun 2025, berdampingan dengan obligasi AS dan tujuh raksasa teknologi sebagai tiga pilar utama dalam portofolio investasi modern. Sinyal ini cukup signifikan, tetapi data on-chain tampaknya menceritakan kisah yang berbeda.

**Peringatan Emosi Pasar**

Analis menunjukkan bahwa sentimen pasar saat ini dan struktur on-chain telah menyelaraskan untuk memberikan sinyal peringatan pasar bearish. Yang lebih menyedihkan, level support terbaru telah berubah menjadi level resistance — ini biasanya berarti tekanan jual sedang terakumulasi. Sementara itu, tingkat pembiayaan di CEX dan DEX utama menunjukkan bahwa pasar kembali beralih menjadi bearish secara keseluruhan, tekanan pada posisi long dapat dibayangkan.

**Arah Pergerakan Besar Mengungkap Rahasia**

Menariknya, tindakan institusi dan paus mengirim sinyal campuran. BlackRock baru-baru ini menambah 4534 ETH dan 45.379 BTC, jelas masih mempertahankan posisinya. Namun di sisi lain, salah satu paus ETH yang melakukan pinjaman berulang telah menjual total 30.600 ETH dalam seminggu terakhir, dengan satu transaksi saja menjual 10.000 ETH, menunjukkan keinginan untuk melarikan diri. Di sisi lain, salah satu paus telah mengumpulkan 1,68 juta UNI dalam seminggu terakhir dan saat ini telah meraih keuntungan mengapung sebesar 1.370.000 dolar AS.

$BTC dan $ETH terlibat dalam persaingan yang lebih ketat. Aktivitas pengisian Bitcoin menunjukkan tanda pemulihan, dengan net inflow CEX mencapai 1.596,23 BTC dalam 24 jam terakhir. Namun, pada saat yang sama, "ultimate bear" masih terus mencairkan aset secara agresif, dengan total likuidasi lebih dari 50 juta dolar bulan ini.

**Risiko likuidasi semakin mendekat**

Dari sisi teknis, tekanan dari kekuatan likuidasi tidak boleh dianggap remeh. Jika Bitcoin jatuh di bawah 86.000 dolar AS, kekuatan likuidasi posisi long di CEX utama akan langsung melampaui 1,017 juta dolar AS. Situasi Ethereum juga sama seriusnya - jika jatuh di bawah 2.900 dolar AS, kekuatan likuidasinya akan mencapai 630 juta dolar AS.

Penurunan terus-menerus AVE telah memicu reaksi berantai di beberapa bursa. Para trader utama di Hyperliquid sering kali mengalami likuidasi, dan pendiri bahkan terpaksa "menyelamatkan pasar dengan biaya sendiri", saat ini sudah mengalami kerugian mengapung sebesar 2 juta dolar AS. Insiden semacam ini sering kali menjadi pertanda memburuknya sentimen pasar.

**Difensiasi ETF dan pasar spot**

ETF Ethereum spot AS kemarin mencatat arus masuk bersih sebesar 84,60 juta USD, akhirnya memecahkan situasi arus keluar bersih selama tujuh hari perdagangan berturut-turut, yang dianggap sebagai sinyal positif. Namun, kinerja ETF spot Bitcoin tidak begitu optimis - tercatat arus keluar bersih selama tiga hari berturut-turut, dengan arus keluar bersih kemarin mencapai 142,2 juta USD.

**Batas ekosistem sedang berkembang**

Ghana secara resmi melegalkan perdagangan enkripsi, bahkan berencana untuk mengeksplorasi stablecoin yang didukung emas, yang merupakan perluasan bagi peta geografis seluruh ekosistem. Sementara itu, sebuah platform perdagangan aset enkripsi Websea mengumumkan penghancuran 57 juta koin platform WBS, harapan deflasi terus berkembang.

**Persaingan Pendanaan dan Penyimpanan Nilai**

Matador Technologies berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 58 juta dolar AS untuk membeli 1000 BTC, kepercayaan institusi terhadap Bitcoin sebagai aset penyimpan nilai masih ada. Namun, ini kontras dengan tekanan likuidasi on-chain saat ini.

Secara keseluruhan, pasar kripto tahun 2025 sedang berada dalam tarik-menarik antara "kepercayaan dan ketakutan": di satu sisi, raksasa tradisional seperti BlackRock semakin memperkuat posisinya, di sisi lain, risiko likuidasi on-chain dan tekanan bullish terus terakumulasi. Dalam jangka pendek, garis 86.000 dolar dan 2.900 dolar sangat penting—apakah tembus atau tidak, menentukan ritme pasar ke depan.

$BTC $ETH $SOL