Strategi Menahan Suku Bunga: Mengapa Australia Tidak Akan Memotong Suku Bunga Hingga 2027

Perkiraan Terbaru Westpac Menandakan Penundaan Kebijakan yang Diperpanjang

Ekonom Westpac telah mengkalibrasi ulang pandangan mereka, memproyeksikan bahwa bank sentral Australia akan mempertahankan suku bunga tetap selama tahun 2026, dengan potensi pemotongan pertama yang akan terjadi pada awal hingga pertengahan 2027. Ini menandai perubahan signifikan dari ekspektasi sebelumnya dan menegaskan kekhawatiran yang meningkat tentang tekanan harga yang terus-menerus di ekonomi Australia.

Teka-Teki Inflasi yang Menjaga Suku Bunga Tetap Tinggi

Faktor utama di balik skenario penahanan suku bunga yang diperpanjang ini adalah kebangkitan inflasi, terutama angka inflasi inti yang telah naik di atas zona nyaman Reserve Bank of Australia sebesar 2% hingga 3% selama paruh kedua 2026. Meskipun inflasi headline diperkirakan akan mereda akhirnya, sifat keras kepala dari tekanan harga yang mendasari memaksa RBA untuk mempertahankan sikap hati-hati.

Komentar terbaru Gubernur Michele Bullock pada pertemuan kebijakan memperkuat posisi defensif ini, dengan kekhawatiran tentang inflasi tetap menjadi fokus utama pengambilan keputusan moneter. Alih-alih melonggarkan kondisi keuangan, prioritas bank tetap pada pengelolaan inflasi yang waspada, bahkan dengan potensi biaya pertumbuhan jangka pendek.

Apa yang Berubah untuk Kebijakan Suku Bunga Australia

Sebelumnya, pasar telah memperhitungkan relaksasi suku bunga yang modest mulai tahun 2026. Namun, ketahanan angin topan inflasi—dipadukan dengan pasar tenaga kerja yang mengencang yang dapat memicu kembali tekanan upah—telah mendorong penilaian ulang. Kerangka kerja RBA kini secara efektif mengunci suku bunga, mempertahankannya pada tingkat saat ini untuk menambat ekspektasi inflasi.

Kapan Relief Akhirnya Tiba

Skenario dasar Westpac memperkirakan sekitar 75 basis poin pengurangan suku bunga kumulatif mulai tahun 2027, dengan asumsi trajektori inflasi sesuai dengan perkiraan bank. Namun, garis waktu optimis ini bergantung pada tekanan harga yang benar-benar mundur menuju kisaran target pada akhir tahun 2026.

Kepala Ekonom Luci Ellis memperingatkan bahwa kejutan inflasi yang signifikan—terutama kenaikan harga yang bertahan hingga awal 2026—dapat menunda lagi penyesuaian kebijakan. Sebaliknya, Ellis mencatat bahwa kenaikan suku bunga secara prematur kemungkinan besar akan terbukti kontra produktif, yang akhirnya membutuhkan pembalikan setelah inflasi mereda dan kekhawatiran pertumbuhan muncul kembali.

Aksi Penyeimbangan yang Akan Datang

Navigasi RBA terhadap pengendalian inflasi versus kesehatan pasar tenaga kerja tetap rapuh. Pasar tenaga kerja yang ketat secara berkelanjutan dapat memicu kembali spiral upah-harga, memperkuat argumen untuk penahanan suku bunga yang diperpanjang. Sebaliknya, jika kekuatan disinflasi mempercepat secara tak terduga, bank sentral mungkin perlu melakukan penyesuaian lebih cepat dari yang diperkirakan saat ini—meskipun penyesuaian skenario semacam itu tetap tidak mungkin di bawah asumsi kasus dasar.

Bagi pelaku pasar, pesan yang jelas adalah: kebijakan suku bunga Australia menghadapi pola penahanan yang diperpanjang, dengan pergeseran material yang ditunda hingga 2027 paling awal.