Tatanan Pasar Valuta di Bawah Diversifikasi Kebijakan Bank Sentral: Prediksi Pergerakan Dolar AS dan Tinjauan Sebelum Keputusan Dua Minggu

Mingguan Tinjauan dan Detak Pasar

Dalam minggu perdagangan dari 8 Desember hingga 12 Desember, indeks dolar melemah sebesar 0.60%, sementara mata uang non-Amerika menunjukkan pergerakan yang beragam. Di antaranya, euro tampil paling kuat dengan kenaikan 0.84%, diikuti oleh poundsterling yang naik 0.34%, dolar Australia sedikit menguat 0.18%, sementara yen Jepang justru melemah 0.29%. Dorongan di balik perbedaan ini berasal dari pergeseran kebijakan Federal Reserve dan ekspektasi yang berbeda terhadap langkah kebijakan bank sentral global.

Sikap dovish Federal Reserve memperkuat kekuatan euro, prediksi arah dolar menghadapi pilihan

Dampak pasar dari perubahan kebijakan Federal Reserve

Minggu lalu, Federal Reserve melakukan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai jadwal, tetapi sinyal kebijakan berikutnya lebih menarik untuk diperhatikan. Peluncuran Program Pembelian Cadangan (RMP)—pembelian obligasi jangka pendek sebesar 400 miliar dolar AS per bulan—secara umum dipahami trader sebagai siklus pelonggaran kuantitatif (QE), yang tanpa ragu memberikan tekanan turun langsung terhadap dolar. Pernyataan dovish dari Ketua Fed Jerome Powell setelah rapat semakin memperkuat ekspektasi pasar ini, menyebabkan indeks dolar melemah tajam selama dua hari perdagangan berturut-turut.

Perlu dicatat bahwa grafik titik terbaru menunjukkan bahwa Fed hanya memperkirakan satu kali penurunan suku bunga hingga 2026, berbeda dengan ekspektasi pasar yang memperkirakan dua kali penurunan. Perbedaan ini akan terus mendorong volatilitas dolar dalam beberapa bulan mendatang.

Pentingnya Keputusan ECB terhadap Euro/USD

Euro/USD naik 0.84% minggu lalu, dan pertemuan ECB pada 18 Desember mendatang akan menjadi kunci utama dalam menentukan arah pasangan mata uang ini. Pasar secara umum memperkirakan ECB akan mempertahankan suku bunga tetap, tetapi fokus utama investor adalah pada pernyataan Presiden Christine Lagarde, terutama terkait kapan kemungkinan akan melakukan kebijakan pengetatan dan implikasi dari proyeksi kuartalan terbaru.

Tim riset Morgan Stanley memperkirakan, mengingat perbedaan kebijakan moneter antara AS dan Eropa yang semakin nyata, euro/USD akan naik ke level 1.23 pada kuartal pertama 2026.

Data dan Analisis Teknikal Mingguan

Euro/USD saat ini telah berhasil bertahan di atas garis moving average 100 hari. Indeks kekuatan relatif (RSI) dan Moving Average Convergence Divergence (MACD) menunjukkan kekuatan bullish masih cukup besar, dengan target berikutnya di 1.18; jika level ini ditembus, level resistance baru akan di 1.192. Sebaliknya, jika harga berbalik turun, area di sekitar 1.164 di garis 100 hari akan menjadi support.

Data penting minggu ini adalah laporan ketenagakerjaan non-pertanian AS bulan November. Jika data ini di bawah ekspektasi, dolar akan semakin melemah dan mendorong euro/USD naik; sebaliknya, jika data melebihi prediksi, kemungkinan akan terjadi koreksi jangka pendek dan penurunan.

Fokus jalur kenaikan suku bunga Bank Jepang, prediksi USD/JPY mengandung variabel

Kenaikan suku bunga segera, ekspektasi pasar sudah cukup tercermin

USD/JPY naik 0.29% minggu lalu, dan pasar sudah merespons secara penuh terhadap prospek kenaikan suku bunga Bank Jepang. Berdasarkan konsensus pasar, Bank Jepang akan mengumumkan kenaikan 25 basis poin pada 19 Desember, menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 0.75%, level tertinggi dalam hampir 30 tahun.

Namun, keputusan kenaikan suku bunga ini sendiri sudah cukup diantisipasi pasar, dan trader kini berfokus pada sikap Gubernur Bank Jepang Haruhiko Kuroda terhadap jalur kenaikan suku bunga di masa depan, terutama terkait definisi dan pandangannya tentang “suku bunga netral.”

Pandangan Institusi dan Penilaian Gaya Kenaikan Suku Bunga

Nippon Life Insurance dan Nomura Securities berpendapat bahwa Kuroda kemungkinan besar akan menjaga ketidakjelasan dalam pernyataannya mengenai suku bunga netral, untuk menjaga fleksibilitas kebijakan Bank Jepang. Dengan logika ini, kemungkinan sinyal kebijakan hawkish yang lebih agresif dari pertemuan ini relatif kecil.

Sebaliknya, bank-bank AS menawarkan kerangka penilaian dua arah. Jika bank akan melakukan apa yang disebut “kenaikan suku bunga dovish”—yaitu kenaikan suku bunga semata-mata untuk mengendalikan inflasi tanpa keyakinan kuat terhadap prospek ekonomi—maka USD/JPY akan tetap tinggi dan berpotensi menuju 160 pada awal 2026; tetapi jika pernyataan kenaikan suku bunga beralih ke “hawkish,” akan terjadi pembelian besar posisi short yen, mendorong harga ke 150. Namun, berdasarkan kondisi ekonomi saat ini, peluang terjadinya skenario kedua relatif kecil.

Analisis Teknikal dan Level Support/Resistance

USD/JPY baru-baru ini menembus garis moving average 21 hari. Jika garis ini terus menekan harga, peluang penurunan akan meningkat secara signifikan, dengan support di 153. Sebaliknya, jika harga kembali di atas garis 21 hari, resistance berikutnya di 158.

Minggu ini juga penting untuk memantau data ketenagakerjaan non-pertanian AS bulan November. Perubahan ekspektasi terhadap kenaikan dan penurunan suku bunga dari bank sentral AS dan Jepang akan menjadi variabel utama dalam menentukan tren jangka menengah USD/JPY.

Ringkasan Prediksi Pergerakan Dolar dan Saran Perdagangan

Pertemuan dua minggu bank sentral minggu ini (ECB 18 Desember, BOJ 19 Desember) bersamaan dengan data ketenagakerjaan penting AS akan menjadi titik balik paling penting dalam pasar valuta bulan ini. Arah pergerakan indeks dolar akan sangat bergantung pada bagaimana ekspektasi penurunan suku bunga Fed dan perbedaan kebijakan bank sentral global diinterpretasikan. Investor disarankan untuk mengikuti pengumuman keputusan dan pernyataan pejabat secara cermat, serta menyesuaikan posisi secara fleksibel dalam kerangka prediksi pergerakan dolar.