## Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Federal Reserve Meningkat, Apakah Euro Akan Terus Turun? Indeks Dolar Menghadapi Tiga Tekanan

Para ahli industri umumnya optimis terhadap masa depan euro. Van Luu, Kepala Pengelola Valuta Asing Global di Russell Investments, berpendapat bahwa di bawah kepemimpinan Ketua Federal Reserve baru, Harker, kebijakan dolar AS akan beralih ke sikap yang lebih longgar dan dovish. Ini akan semakin melemahkan daya saing dolar, dan euro terhadap dolar (EUR/USD) diperkirakan akan menembus puncak sekitar 1.19 tahun ini, mencatat rekor tertinggi dalam hampir empat tahun.

Kepala Strategi G10 di Standard Bank, Steven Barrow, menunjukkan bahwa dolar akan menghadapi serangan dari tiga arah secara bersamaan: Bank of Japan diperkirakan akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember, perubahan kepemimpinan Federal Reserve cenderung ke kebijakan yang lebih longgar, dan kebijakan tarif perdagangan menghadapi perkembangan yang tidak menguntungkan. Ia menyatakan bahwa dampak dari ketiga faktor ini "meskipun tidak muncul sebelum akhir tahun, pasti akan mempengaruhi awal 2026."

**Desember adalah periode tradisional melemah bagi dolar**

Dari statistik historis, selama sepuluh tahun terakhir, probabilitas indeks dolar turun di bulan Desember mencapai 80%, dengan rata-rata penurunan sekitar 0.91%, menjadikannya bulan dengan performa terlemah sepanjang tahun. Performa pasar pada 3 Desember mengonfirmasi tren ini—indeks dolar turun 0.08% menjadi 99.24, menandai sembilan hari berturut-turut penurunan; sementara euro terhadap dolar naik ke 1.1637, melanjutkan kenaikan hari kedelapan.

**Ekspektasi penurunan suku bunga adalah faktor utama penggerak**

Berdasarkan data terbaru dari alat FedWatch CME, peluang pasar untuk Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Desember mencapai 89.2%, dan ada ekspektasi dua kali penurunan suku bunga lagi pada 2026. Ekspektasi penurunan suku bunga ini terus menekan pasar terhadap dolar.

Selain itu, sinyal kenaikan suku bunga dari Bank of Japan juga mulai muncul. Data pasar terbaru menunjukkan peluang Bank of Japan menaikkan suku bunga pada Desember telah meningkat menjadi 80%, berbeda tajam dengan arah kebijakan longgar Federal Reserve, yang memperlebar spread suku bunga Jepang-AS dan tidak menguntungkan dolar.

**Dolar masih memiliki ruang penurunan sekitar 2%**

Tim Baker, Strategi Makro di Deutsche Bank, menganalisis bahwa indeks dolar berpotensi kembali ke level terendah kuartal ketiga, yang berarti masih ada sekitar 2% ruang untuk penyesuaian dari level saat ini. Dengan mempertimbangkan kelemahan musiman di bulan Desember, risiko penurunan dolar patut diperhatikan.

Secara keseluruhan, pergeseran kebijakan Federal Reserve, ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan yang meningkat, serta kemungkinan penunjukan Harker sebagai Ketua Federal Reserve oleh pemerintahan Trump, semuanya mengarah pada pelemahan lebih lanjut dari dolar. Momentum kenaikan euro terhadap dolar masih berlangsung, dan investor harus memantau bagaimana perubahan kebijakan ini akhirnya akan berkembang.