Koin altcoin baru-baru ini mengalami penurunan besar yang tampak mendadak, tetapi sebenarnya logikanya sangat jelas — ini bukan disebabkan oleh investor kecil, dan waktunya juga bukan kebetulan.

Apa sebenarnya penyebab utamanya? Tarif dana dan leverage.

Dalam beberapa minggu terakhir, tarif dana di pasar kontrak altcoin meningkat secara signifikan, apa artinya ini? Artinya pasar dipenuhi posisi long, dan banyak orang menggunakan leverage. Ketika kondisi ini terkumpul sampai tingkat tertentu, bahkan tanpa berita buruk sekalipun, harga pasti akan turun. Satu helai bulu sudah cukup untuk menjatuhkan unta.

Begitu penurunan dimulai, reaksi berantai pun terjadi. Posisi long yang padat mulai dilikuidasi, proses likuidasi terus menekan harga lebih rendah, order stop-loss pun ikut tersentak, pemilik spot pun bereaksi lambat, dan akhirnya berubah menjadi penjualan panik. Kemudian siklus ini berulang lagi. Inilah yang sedang berlangsung saat ini.

Melihat datanya saja sudah cukup jelas. Kontrak terbuka sedang menyusut, posisi long sedang aktif dilikuidasi, bayangan pembelian spot pun tidak terlihat, leverage berlebih sedang dipaksa untuk dihilangkan.

Tapi ada sebuah twist menarik — kebanyakan orang tidak menyadari bahwa ini sebenarnya adalah hal yang baik. Ketika semua orang di pasar melakukan posisi long dalam satu arah, ruang untuk kenaikan justru terbatas. Kenaikan yang berkelanjutan sebenarnya membutuhkan pembersihan posisi risiko yang berlebihan ini terlebih dahulu. Mata uang utama seperti $ETH juga menghadapi siklus yang sama.