Saham AS telah dikeluarkan dari daftar, apakah investasi Anda benar-benar hilang semuanya? Baca artikel ini untuk memahami apa yang harus dilakukan

Memiliki saham AS yang tiba-tiba menerima pemberitahuan delisting, banyak orang langsung bereaksi — selesai sudah, investasi ini akan kehilangan seluruh modalnya. Tapi kenyataannya tidak seseram itu, selama memahami alasan dan cara penanganan delisting, masih ada peluang untuk membatasi kerugian bahkan mendapatkan peluang baru.

Pertama, Pahami: Apa sebenarnya arti delisting saham

Sederhananya, delisting adalah saham sebuah perusahaan dikeluarkan dari bursa. Saham yang sebelumnya bisa dibeli dan dijual secara bebas di bursa, karena tidak lagi memenuhi standar listing atau perusahaan secara aktif mengajukan permohonan, akan dihentikan perdagangannya. Setelah resmi delisting, kamu tidak bisa lagi memasang order di bursa, dan nilai intrinsik saham yang kamu pegang juga akan berubah — biasanya akan menyusut secara signifikan.

Ngomong-ngomong, delisting dan over-the-counter (OTC) adalah dua hal berbeda. Delisting adalah keluar dari pasar utama, sedangkan over-the-counter adalah penghentian perdagangan dari pusat perdagangan OTC.

Mengapa saham AS bisa delisting? Daftar penyebab umum

Kebangkrutan finansial adalah alasan paling umum untuk delisting. Perusahaan yang terus-menerus merugi, nilai bersih negatif, laporan keuangan yang ditolak akuntan, atau tidak bisa memberikan opini, akan memicu otoritas bursa untuk memulai proses delisting. Contohnya, Chesapeake Energy tahun 2020 — perusahaan gas alam ini mengalami penurunan keuangan yang terus memburuk, akhirnya mengajukan kebangkrutan dan menyelesaikan restrukturisasi pada 2021.

Pelanggaraan pengungkapan informasi juga sangat fatal. Tidak mengumumkan laporan keuangan tepat waktu, laporan pendapatan palsu, insider trading, menyembunyikan informasi penting — jika terbukti, akan diperintahkan untuk delisting. Kasus penipuan keuangan Luckin Coffee tahun 2020 yang mengguncang dunia, langsung menyebabkan delisting dari NASDAQ.

Perusahaan diakuisisi atau diambil alih secara privat. Kadang, pemegang saham mayoritas memilih mengajukan delisting secara aktif agar saham tidak lagi diperdagangkan secara terbuka. Contohnya, Dell Technologies pada 2013 yang keluar dari NASDAQ dan menjadi perusahaan privat.

Delisting tidak terjadi dalam semalam — memahami proses ini sangat penting

Proses delisting biasanya memakan waktu beberapa bulan, memberi investor waktu untuk bereaksi:

Tahap pertama adalah peringatan. Bursa akan mengirimkan “surat peringatan penanganan”, dan nama saham akan diberi tanda “*” atau “ST” (misalnya “*XX Elektronik”), ini adalah sinyal bahaya, kamu harus waspada.

Kemudian masuk ke periode perbaikan. Perusahaan punya waktu 3 sampai 6 bulan sebagai “masa penyelamatan”, selama ini mereka bisa memperbaiki laporan keuangan, menarik investor baru, memperbaiki kondisi keuangan. Periode ini sangat krusial, harus mengikuti pengumuman perusahaan secara ketat.

Lalu tahap peninjauan. Jika perusahaan tidak mencapai target perbaikan, bursa akan mengadakan rapat peninjauan untuk memutuskan apakah benar-benar akan delisting.

Akhirnya adalah penghentian pencatatan. Bursa akan mengumumkan tanggal delisting sebelumnya, dan setelah hari itu, saham resmi keluar dari pasar.

Apakah saham yang delisting itu sampah? Tidak selalu

Ini tergantung pada alasan delisting dan rencana tindak lanjutnya:

Kalau perusahaan secara sukarela melakukan delisting untuk privatisasi, dan saham yang beredar hanya sekitar 10%~20%, nilai saham yang kamu pegang malah bisa naik. Pemegang saham utama biasanya akan membeli kembali saham tersebut dengan harga tinggi dalam waktu tertentu, yang penting adalah terus memantau perkembangan perusahaan.

Kalau perusahaan bangkrut dan dilikuidasi, situasinya lebih buruk. Dalam proses kebangkrutan, urutan pembayaran adalah kreditur duluan, pemegang saham terakhir, dan uang yang bisa didapatkan biasanya hampir nol.

Kalau hanya karena nilai pasar perusahaan terlalu rendah atau harga saham terlalu murah, likuiditas akan sangat menurun, sulit dijual. Kalau beruntung, bisa menemukan pembeli di pasar dalam atau luar, kalau tidak beruntung, seluruh modal hilang.

Kalau delisting karena pelanggaran aturan, posisi kamu bisa langsung dibekukan, tidak bisa diubah menjadi uang tunai, dan harus menunggu proses hukum selesai.

Secara umum, setelah delisting, saham tidak akan hilang begitu saja, kamu tetap memegangnya, tapi apakah berharga atau tidak tergantung kondisi spesifiknya.

Jangan bingung: Stop trading ≠ delisting

Banyak orang sering keliru membedakan dua hal ini. Penghentian perdagangan bisa saja hanya suspend sementara (karena pengungkapan kejadian penting, fluktuasi abnormal, dll), dan dalam kasus ini nilai saham biasanya tidak berubah. Tapi delisting adalah keluar permanen dari pasar, dan nilai saham biasanya akan berubah secara signifikan.

Perbedaan sederhananya: suspend adalah istirahat sementara, delisting adalah keluar total.

Strategi penanganan nyata — apa yang harus dilakukan sebelum dan sesudah delisting

Sebelum delisting, yang terpenting adalah memantau pengumuman perusahaan dan pemberitahuan dari bursa. Begitu menerima peringatan delisting, segera evaluasi kondisi nyata perusahaan — apakah kondisi keuangan bisa membaik? Apakah ada kemungkinan diakuisisi? Selama masih ada peluang, layak untuk menunggu dan melihat.

Kalau perusahaan menawarkan skema buyback, perhatikan harga buyback dan batas waktunya. Jika harga buyback cukup wajar, lakukan proses sesuai jadwal. Kalau melewatkan batas waktu, kehilangan hak buyback, dan itu bisa merugikan.

Kalau perusahaan beralih ke pasar over-the-counter (OTC), meskipun likuiditasnya lebih rendah dari pasar utama, setidaknya masih bisa diperdagangkan. Kalau kondisi keuangan membaik di masa depan dan perusahaan kembali listing, itu peluang untuk hold. Jadi, bersabar dan menunggu bisa jadi pilihan.

Kalau delisting karena kondisi keuangan memburuk atau bangkrut, harus bersiap menghadapi skenario terburuk. Menunggu proses likuidasi selesai, meskipun biasanya pemegang saham tidak akan mendapatkan banyak uang, setidaknya bisa mengklaim kerugian investasi sebagai pengurang pajak capital gain.

Kalau tidak ada skema buyback atau OTC, bisa tetap memegang dan mengamati, atau bernegosiasi dengan sesama pemegang saham untuk transfer pribadi. Proses transfer bisa ditanyakan ke broker.

Cara terbaik menghindari risiko delisting

Daripada pasif menghadapi delisting, lebih baik mencegahnya sejak awal. Sebelum membeli saham apa pun, harus analisis secara serius prospek bisnis, kondisi keuangan, dan apakah memenuhi persyaratan bursa.

Yang lebih penting lagi adalah diversifikasi — jangan menaruh semua modal di satu saham atau satu jenis aset. Rekomendasi sederhana adalah: sesuai toleransi risiko, alokasikan dana secara proporsional di saham, reksa dana, kontrak differensial, dan cash. Dengan begitu, meskipun satu saham delisting, kerugian tidak akan terlalu parah.

Delisting memang menakutkan, tapi bukan tidak bisa diatasi. Kuncinya adalah menguasai informasi, bereaksi tepat waktu, dan merencanakan secara rasional, agar kerugian bisa diminimalkan.