Di balik penurunan tajam emas hampir 24 dolar: ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve berbalik secara mendadak

Kamis(13 November 2023) pergerakan harga emas bisa dibilang berliku-liku. Emas spot pagi hari melonjak ke 4244.94 dolar AS/ons, mencatat rekor tertinggi sejak 21 Oktober, tetapi kemudian mengalami penjualan besar-besaran, akhirnya ditutup dengan penurunan sebesar 23.90 dolar AS, menjadi 4171.36 dolar AS/ons. Penurunan mendadak ini sebenarnya didorong oleh pembalikan tajam dari ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve.

Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Mendadak Dingin, Sentimen Pasar Berubah

Ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve pada Desember mengalami perubahan dramatis. Trader saat ini memperkirakan peluang Federal Reserve memotong suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat terakhir Desember telah turun di bawah 50%, dibandingkan dengan 62.9% sehari sebelumnya, menunjukkan penurunan drastis. Perubahan ekspektasi ini langsung mempengaruhi harga emas.

Senior analis Kitco Metals Jim Wyckoff menyatakan bahwa awalnya pasar memperkirakan data ekonomi yang dirilis setelah penghentian pemerintah akan menunjukkan kelemahan pasar tenaga kerja, sehingga mendorong Federal Reserve untuk pasti menurunkan suku bunga pada Desember. Namun seiring waktu, semakin banyak pejabat Federal Reserve menunjukkan sikap berhati-hati terhadap penurunan suku bunga lebih lanjut, terutama karena kekhawatiran inflasi, dan dengan latar belakang dua kali penurunan suku bunga tahun ini, pasar tenaga kerja justru menunjukkan tanda-tanda stabil relatif.

Perubahan Kebijakan, Pejabat Berkali-kali Menginjak Rem

Perubahan sikap dari pihak pengambil kebijakan Federal Reserve adalah yang paling penting. Ketua Federal Reserve Powell bulan lalu sudah menegaskan bahwa penurunan suku bunga lebih lanjut tahun ini “bukan sesuatu yang pasti”, dan pernyataan ini sempat menguatkan dolar AS. Ketua Federal Reserve San Francisco Daly pada Kamis menyatakan bahwa setelah dua kali penurunan suku bunga, risiko terhadap stabilitas harga dan pencapaian target pekerjaan penuh sudah seimbang, sehingga dia terbuka terhadap keputusan Desember.

Namun suara yang lebih hawkish datang dari pejabat yang cenderung keras. Ketua Federal Reserve Cleveland Mester menyatakan bahwa kebijakan moneter harus tetap pada tingkat yang mampu menurunkan tekanan inflasi, mengisyaratkan keberpihakan terhadap penolakan terhadap penurunan suku bunga lebih lanjut. Ketua Federal Reserve St. Louis Mester secara tegas menyatakan bahwa tingkat suku bunga saat ini sudah mendekati tingkat netral, ruang pelonggaran terbatas, dan penurunan suku bunga lebih lanjut bisa terlalu merangsang ekonomi.

Gelombang Penjualan Lebih Luas di Pasar

Penurunan harga emas hanyalah gambaran kecil dari perubahan sentimen pasar. Kamis, pasar saham AS mengalami penjualan besar-besaran: Dow Jones turun 797.6 poin(penurunan 1.65%), S&P 500 anjlok 1.66%, Nasdaq jatuh 2.29%, dan ketiga indeks utama mencatat performa terburuk sejak 10 Oktober.

Trader logam mulia independen Tai Wong berkomentar, “Logam mulia, pasar saham, obligasi, dolar AS, dan kripto semuanya mengalami tekanan. Ini adalah pola ‘beli berita, jual berita’ yang khas setelah pemerintah dibuka kembali.” Kepala strategi pasar valuta asing CIBC Sarah Ying berpendapat bahwa meskipun pernyataan Powell sempat menguatkan dolar AS, momentum dari transaksi terkait mulai melemah secara bertahap.

Selain itu, berakhirnya penghentian pemerintah selama 43 hari dan kembalinya operasi serta gencarnya perang dagang AS-China juga menjadi faktor bearish, semakin menekan permintaan safe haven. Juan Perez, kepala perdagangan Monex USA di Washington, menyatakan bahwa sebelum data ekonomi mulai dirilis secara bertahap, volatilitas pasar yang tinggi kemungkinan akan terus berlanjut.

Teknis Tekanan, Risiko Penurunan Lebih Lanjut Muncul

Secara teknis, tren kenaikan emas tetap utuh, tetapi tekanan beli mulai melemah. Analis FXStreet Christian Borjon Valencia menunjukkan bahwa indikator kekuatan relatif(RSI) hampir menunjukkan posisi datar, menandakan momentum kenaikan mulai melemah. Yang penting adalah apakah harga penutupan harian emas mampu bertahan di atas 4200 dolar AS/ons—jika garis ini ditembus, akan membuka jalan bagi penjualan lebih lanjut.

Jika harga emas menembus di bawah 4200 dolar AS/ons, target berikutnya adalah 4100 dolar AS/ons, kemudian menghadapi support dari 20-day simple moving average(SMA) di sekitar 4074 dolar AS/ons. Jika level ini ditembus, titik terendah 28 Oktober(dekat 3886 dolar AS/ons) akan menjadi garis pertahanan berikutnya.

Secara keseluruhan, pendorong utama penurunan emas adalah pembalikan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve. Dengan data ekonomi yang mulai pulih dan sinyal kebijakan yang berubah, permintaan safe haven terhadap emas secara signifikan melemah, dan volatilitas jangka pendek diperkirakan akan tetap tinggi.