Prospek Perak 2026: Bisakah $70 Per Ons Menjadi Fondasi Baru Pasar?

Berpisah dari Emas: Kenaikan Mandiri Perak

Selama beberapa dekade, perak diperdagangkan sebagai pelengkap emas—naik dan turun mengikuti sentimen logam mulia yang lebih luas. Narasi tersebut sedang berubah dengan cepat. Perak melonjak melewati US$66 per ons pada akhir 2025, tetapi berbeda dari reli sebelumnya yang didorong oleh spekulasi, kenaikan ini didukung oleh mekanisme penawaran-permintaan fundamental: defisit produksi yang terus-menerus, aplikasi industri yang tak tergantikan, dan peran yang semakin besar dalam infrastruktur AI, kendaraan listrik, dan sistem energi terbarukan.

Perbedaan dari emas mencerminkan pergeseran struktural dalam bagaimana perak berfungsi dalam ekonomi global. Sementara emas terutama berfungsi sebagai penyimpan nilai—disimpan di brankas dan cadangan bank sentral—perak telah menjadi tak tergantikan dalam teknologi mutakhir. Konduktivitas listrik dan termal yang superior membuatnya tak tergantikan dalam aplikasi di mana kinerja mengalahkan biaya. Bifurkasi ini menjelaskan mengapa lintasan harga perak terlepas dari emas, dan mengapa analis semakin melihat $70 per ounce bukan sebagai batas atas tetapi sebagai harga keseimbangan baru untuk 2026.

Revolusi Pusat Data AI: Penggerak Permintaan Struktural

Salah satu faktor yang paling diremehkan yang mendukung harga perak yang lebih tinggi adalah konsumsi yang melonjak dari infrastruktur kecerdasan buatan. Saat perusahaan teknologi membangun pusat data hyperscale untuk melatih dan menerapkan model AI canggih, mereka menyerap jumlah perak yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam perangkat keras komputasi berkinerja tinggi.

Peran perak meluas ke berbagai komponen penting: papan sirkuit tercetak, konektor berkapasitas tinggi, busbar distribusi daya, dan bahan antarmuka termal. Dalam desain server dan akselerator GPU mutakhir, konsumsi perak per unit diperkirakan dua hingga tiga kali lebih tinggi daripada peralatan pusat data tradisional. Ini sangat penting dalam skala besar. Proyeksi industri menunjukkan bahwa permintaan daya pusat data global akan sekitar dua kali lipat pada 2026, yang berarti jutaan ons perak tambahan terkunci dalam perangkat keras yang minim didaur ulang.

Dinamik harga di sini sangat penting. Bagi perusahaan yang menginvestasikan miliaran dolar dalam infrastruktur pusat data, biaya perak merupakan fraksi dari satu persen dari total belanja modal. Lonjakan harga perak sebesar 20% atau 30% memiliki dampak yang dapat diabaikan terhadap ekonomi proyek. Yang sangat penting adalah kecepatan pemrosesan, efisiensi energi, dan stabilitas sistem—semua faktor di mana sifat perak tidak bisa dinegosiasikan. Ini menciptakan kurva permintaan yang sangat inelastis, tidak dapat ditekan oleh harga yang lebih tinggi. Permintaan tetap berlanjut, memberikan tekanan naik yang berkelanjutan pada pasar yang sudah ketat.

Lima Tahun Defisit Pasokan: Krisis Inventaris

Momentum harga perak semakin dipercaya karena kenyataan yang tidak nyaman tentang penawaran dan permintaan: pasar kini menjalani tahun kelima berturut-turut dengan defisit pasokan tahunan. Menurut pelacak industri, kekurangan kumulatif sejak 2021 mencapai sekitar 820 juta ons—setara dengan satu tahun produksi tambang global. Meskipun defisit tahun 2025 menyempit dari puncak yang diamati pada 2022 dan 2024, tetap cukup besar untuk terus mengikis tingkat inventaris di atas tanah.

Akar penyebabnya bersifat struktural dan sulit diperbaiki dengan cepat. Sekitar 70–80% produksi perak global muncul sebagai produk sampingan dari operasi penambangan tembaga, timbal, seng, dan emas. Kendala ini berarti bahwa bahkan harga perak yang jauh lebih tinggi tidak dapat secara langsung memicu peningkatan produksi secara proporsional. Perusahaan tambang tidak dapat dengan mudah meningkatkan output produk sampingan tanpa peningkatan yang sesuai dalam ekstraksi komoditas utama. Tambang perak primer baru membutuhkan lebih dari sepuluh tahun untuk dikembangkan, membuat respons pasokan secara inheren inelastis dan lambat.

Bukti dari tekanan ini sudah terlihat di infrastruktur pasar. Inventaris bursa terdaftar telah menyusut ke level terendah dalam beberapa tahun. Ketersediaan perak fisik menjadi lebih ketat, tercermin dari tingkat sewa perak yang tinggi dan tekanan pengiriman berkala. Dalam kondisi seperti ini, bahkan permintaan tambahan yang sederhana—baik dari aplikasi industri baru maupun aliran investasi—dapat menghasilkan respons harga yang besar.

Rasio Emas terhadap Perak Menunjuk Revaluasi Lebih Lanjut

Indikator sekunder yang memperkuat argumen untuk harga perak yang lebih tinggi adalah rasio emas terhadap perak, sebuah tolok ukur tradisional untuk mengukur nilai relatif antara logam mulia. Pada Desember 2025, dengan emas mendekati US$4.340 dan perak sekitar US$66, rasio ini sekitar 65:1. Ini merupakan kompresi tajam dari level 100:1+ yang berlaku di awal dekade, dan di bawah kisaran historis modern 80–90:1.

Secara historis, selama pasar bullish logam mulia, perak cenderung mengungguli emas secara substansial. Investor yang mencari pengembalian lebih tinggi—“beta” yang lebih tinggi—berpindah ke perak, mengompresi rasio ke bawah. Pola 2025 mengulangi skrip ini: kenaikan perak jauh melampaui kemajuan emas.

Implikasi untuk 2026 cukup sederhana. Jika emas tetap bertahan di level saat ini, kompresi rasio lebih jauh menuju 60:1 secara mekanis akan menyiratkan harga perak melebihi US$70. Revaluasi yang lebih agresif, meskipun bukan pandangan konsensus, dapat mendorong kutipan secara material lebih tinggi. Preseden historis menunjukkan bahwa perak sering melewati nilai objektif selama lingkungan pasokan ketat dengan momentum kuat, memperpanjang kenaikan di luar prediksi awal.

Mengapa $70 Berfungsi sebagai Dasar Bukan Batas Atas

Pertanyaan yang lebih relevan untuk 2026 bukanlah apakah perak mencapai $70, tetapi apakah harga tersebut dapat dipertahankan atau naik lebih tinggi. Dari sudut pandang struktural, argumen positif semakin menguat setiap kuartal.

Permintaan industri tetap tangguh dan terus berkembang. Kendala pasokan tidak menunjukkan tanda-tanda melonggar. Buffer inventaris di atas tanah sangat minimal dan menyusut. Setelah level harga tertentu muncul sebagai harga pembersih yang diperlukan untuk memenuhi permintaan fisik yang mendasarinya, pasar biasanya menarik pembeli saat harga turun daripada penjual saat rally. Dinamika psikologis dan mekanis ini cenderung menetapkan dasar harga yang tahan lama.

Bagi investor dan trader, pergeseran konseptual ini penting. Perak tidak lagi sekadar lindung nilai moneter atau kendaraan momentum jangka pendek. Ia sedang bertransformasi menjadi komoditas industri yang sangat penting—yang kebetulan membawa opsi keuangan bagi mereka yang mencari eksposur logam mulia. Implikasinya adalah bahwa akses ke eksekusi yang efisien dan manajemen risiko menjadi semakin penting. Baik melalui futures, produk terstruktur, maupun kendaraan lain, kemampuan untuk mengekspresikan pandangan dengan leverage dan alat pengelolaan posisi yang tepat memungkinkan partisipasi dalam tren struktural jangka panjang sambil mengurangi dampak volatilitas jangka pendek.

Prospek Perak untuk 2026 yang Sedang Muncul

Konsensus umum telah bergeser. Kemajuan perak tidak lagi terutama digambarkan sebagai lindung nilai inflasi atau taruhan terhadap stimulus moneter. Sebaliknya, pasar sedang menilai ulang logam ini untuk mencerminkan perannya yang berkembang dalam ekonomi global—didukung oleh permintaan industri yang nyata dan tidak peka harga dalam AI dan infrastruktur energi bersih.

Dengan pembangunan pusat data yang semakin cepat, tingkat inventaris yang sangat rendah, dan pasokan tambang yang tidak mampu merespons secara fleksibel terhadap sinyal harga, pasar cenderung menuju keseimbangan yang lebih tinggi. Dalam konteks ini, level US$70 per ons semakin tampak sebagai fondasi untuk 2026, bukan target ambisius yang perlu dipertanyakan.

Bagi pelaku pasar, perdebatan praktis telah bergeser dari “Apakah perak sudah terlalu jauh naik?” menjadi “Apakah pasar sudah sepenuhnya mengintegrasikan peran struktural perak dalam ekosistem AI dan energi terbarukan?” Bukti saat ini menunjukkan bahwa penilaian ulang ini masih belum lengkap, dengan potensi pergerakan besar di depan saat tren ini matang dan semakin diakui secara luas.