Mengapa bursa mata uang virtual sering kali mengalami kebangkrutan? Bagaimana seharusnya investor merespons

Dalam pasar cryptocurrency, fluktuasi harga memang sangat tajam, tetapi banyak orang mengabaikan risiko yang lebih besar—kebangkrutan bursa. Dibandingkan dengan volatilitas aset virtual, penutupan platform perdagangan seringkali memberikan pukulan yang lebih mematikan bagi investor, dengan tingkat kerugian yang sering kali di luar dugaan. Perlu diwaspadai bahwa ini bukan fenomena langka, melainkan tragedi yang hampir setiap tahun terjadi. Jadi, bursa mana saja yang pernah bangkrut, apa penyebab utamanya, dan bagaimana investor dapat menghindari risiko?

Bursa Perdagangan Terkenal yang Menghilang

Berdasarkan data statistik, jumlah platform perdagangan cryptocurrency di seluruh dunia telah mencapai sekitar 670, tetapi bersamaan dengan itu, banyak platform yang secara diam-diam menghilang. Bursa yang bangkrut termasuk Mt.Gox, FCoin, FTX, dan lain-lain, yang pernah menjadi pemain utama industri, namun akhirnya tidak mampu bertahan.

Mt.Gox（Bangkrut tahun 2014）

Mt.Gox (“门头沟”) adalah bursa cryptocurrency yang didirikan di Jepang oleh pendiri eMule Jed McCaleb pada Juli 2010. Pada Maret 2011, McCaleb menjualnya kepada orang Prancis, Mark Karpeles. Setelah dilakukan perbaikan dan penambahan jenis koin, Mt.Gox dalam periode 2011–2013 melonjak menjadi bursa Bitcoin terbesar di dunia. Namun, dalam serangan hacker tahun 2014, platform ini kehilangan 850.000 BTC (nilai sekitar 4,73 miliar dolar AS saat itu), dan kemudian mengumumkan bangkrut.

Yes-BTC（Bangkrut tahun 2015）

Platform ini pernah menjadi salah satu dari tiga bursa cryptocurrency terbesar di Taiwan, namun pada Februari 2015 mengalami pencurian dan masalah penarikan dana. Ketua eksekutifnya, He Zhaoyi, yang berutang ke lembaga pinjaman ilegal sebesar lebih dari 6 juta yuan, secara diam-diam menyembunyikan lebih dari 1600 BTC milik pengguna dan menghilang. Akhirnya, bursa ini mengumumkan penutupan.

FCoin（Bangkrut tahun 2020）

FCoin didirikan oleh Zhang Jian, penulis buku “Blockchain: Mendefinisikan Ulang Keuangan dan Ekonomi Masa Depan”, pada Mei 2018. Platform ini mencuri perhatian dengan konsep “perdagangan dan penambangan, dividen token”, dan dalam setengah bulan volume transaksi langsung menempati posisi teratas dunia, bahkan melampaui total dari posisi 2 hingga 7. Namun, karena tekanan kompetisi industri dan mekanisme dividen tinggi yang tidak berkelanjutan, token platform FT dan volume transaksi keduanya anjlok. Pada akhir 2018, pendirinya meninggalkan pasar dan pergi ke luar negeri, dan pada 2020 mengakui bahwa platform tidak mampu membayar 7000 hingga 13000 BTC.

FTX（Bangkrut tahun 2022）

FTX didirikan oleh orang Amerika, Sam Bankman-Fried, pada 2019, dengan nama lengkap “Futures Exchange”. Pada masa kejayaan pasar 2020–2021, volume transaksi FTX terus meningkat dan sempat menjadi platform kedua terbesar di dunia. Tetapi pada November 2022, platform ini terungkap melakukan pelanggaran serius, menyebabkan penarikan besar-besaran oleh pengguna, token platform FTT anjlok, dan akhirnya mengalami kebangkrutan serta restrukturisasi.

Bittrex（Bangkrut tahun 2023）

Bittrex (“B网”) didirikan pada 2014 oleh mantan karyawan dari beberapa perusahaan teknologi besar, dikenal karena keamanannya. Pada 2018, pangsa pasar mendekati 23%, dengan lebih dari 300 jenis koin, dan pernah masuk tiga besar bursa global. Tetapi pada April 2023, otoritas pengawas AS menuduhnya beroperasi secara ilegal, dan sebulan kemudian bursa ini mengajukan perlindungan kebangkrutan, dengan aset dan kewajiban antara 500 juta hingga 1 miliar dolar AS, dan lebih dari 100.000 kreditor.

Selain kasus-kasus di atas, banyak platform lain yang juga tutup, termasuk Bitfloor (2013), 796 (2015), DrogonEX (2019), Zhongbi ZB (2022), AEX (2022), Hoo (2022), JPEX (2023), dan lain-lain. Apa akar penyebab utama dari semua ini?

Penyebab Mendalam dari Kebangkrutan Bursa

Kebangkrutan platform perdagangan terutama disebabkan oleh dua faktor utama: masalah internal operasional dan guncangan dari lingkungan eksternal.

Penyebab Internal yang Menyebabkan Kebangkrutan

Kerentanan Keamanan Teknologi

Sistem perlindungan keamanan yang lengkap adalah nyawa dari sebuah bursa. Jika pertahanan runtuh, hacker akan langsung masuk dan menjarah aset pengguna. Kebangkrutan Mt.Gox adalah pelajaran paling menyakitkan. Sebenarnya, banyak platform besar juga pernah mengalami serangan hacker, tetapi karena cadangan dana cukup, mereka mampu menambal celah tersebut tepat waktu.

Penggelapan Aset oleh Pendiri

Beberapa manajemen bursa mengalihkan dana pengguna untuk investasi pribadi atau pengelolaan sendiri, yang menjadi penyebab langsung kejatuhan FTX dan Yes-BTC. Kejadian semacam ini biasanya terungkap terakhir karena kekurangan dana, sehingga investor kehilangan seluruh modalnya.

Manajemen Operasi yang Buruk

Kejatuhan FCoin terutama disebabkan oleh mekanisme dividen tinggi yang tidak berkelanjutan dan aturan yang sering diubah-ubah, sehingga menyebabkan keluarnya komunitas secara besar-besaran. Ada juga bursa yang mengalami kesulitan karena pengelolaan kunci pribadi yang buruk, misalnya bursa Kanada yang tidak dapat mengakses kunci pribadi karena pendirinya meninggal mendadak, dan akhirnya kehilangan aset kripto senilai 145 juta dolar AS.

Penyebab Eksternal yang Menyebabkan Kebangkrutan

Tekanan Regulasi yang Meningkat

Seiring dengan berkembangnya pasar cryptocurrency, pengawasan dari berbagai negara semakin ketat, dan platform yang melanggar aturan akan ditindak keras. Bursa lama seperti AEX pada 2013 pun akhirnya tutup karena tekanan regulasi.

Fluktuasi Siklus Pasar

Dalam pasar bullish, harga aset virtual melonjak, pendapatan bursa meningkat, dan industri berkembang pesat. Tetapi saat pasar bearish, volume transaksi menurun drastis, banyak platform mengalami kerugian besar, bahkan dengan penghematan dan efisiensi pun sulit menghindari kebangkrutan, seperti Bittrex yang menjadi contoh nyata.

Cara Memilih Platform Perdagangan Cryptocurrency Secara Ilmiah

Menghadapi banyaknya bursa, investor pemula sering merasa bingung. Pemilihan yang tepat sangat penting, keputusan sembarangan bisa berakibat fatal.

Prioritaskan Penilaian Keamanan

Karena banyak platform sudah bangkrut, dan yang selamat pun sulit menjamin keamanan mutlak, maka saat memilih bursa, aspek keamanan harus menjadi prioritas utama. Fokuskan pada arsitektur keamanan platform, lisensi regulasi, sistem cadangan risiko, dan lain-lain. Bisa juga melalui sumber terkait memeriksa riwayat serangan, mekanisme tanggap darurat, kualifikasi tim teknis, serta laporan audit independen. Selain itu, verifikasi keabsahan lisensi melalui otoritas pengawas terkait untuk menghindari jebakan regulasi palsu.

Bandingkan biaya transaksi setelah memastikan keamanan yang setara

Hanya setelah keamanan dana terjamin, barulah pertimbangkan biaya. Jika tingkat keamanan platform seimbang, pilih yang menawarkan biaya lebih rendah. Tapi jika platform kecil yang tidak terkenal menawarkan biaya jauh lebih murah, jangan tertipu, karena risiko bangkrut atau penipuan lebih tinggi.

Pilih koin sesuai kebutuhan transaksi dan cakupan pasar

Koin utama seperti Bitcoin dan Ethereum hampir semua platform sudah mendukung, perbedaannya tidak signifikan. Tetapi jika ingin memperdagangkan koin dengan kapitalisasi kecil atau baru muncul, mungkin perlu menggunakan platform sekunder atau ketiga, karena standar listing di bursa besar cukup ketat.

Perhatikan pengalaman transaksi

Bagi trader aktif, kecepatan eksekusi sangat penting, terutama saat kondisi pasar ekstrem. Platform besar biasanya memiliki performa sistem yang lebih baik daripada platform kecil. Pastikan juga antarmuka transaksi, alat grafik, dan fitur lain sesuai dengan kebiasaan trading Anda.

Saran Investasi di Tengah Risiko Kebangkrutan Cryptocurrency

Menghadapi risiko kebangkrutan bursa yang merupakan bagian dari ekosistem cryptocurrency, investor sebaiknya:

Pertama, jangan menaruh semua aset di satu bursa. Sebarkan aset untuk mengurangi risiko kegagalan tunggal.

Kedua, pantau perkembangan platform secara rutin. Ketahui perkembangan pendanaan, gerak-gerik pendiri, dan penilaian industri, serta segera tarik dana jika ada sinyal mencurigakan.

Ketiga, utamakan platform yang memiliki merek terpercaya, diawasi secara ketat, dan menjalankan operasi secara transparan. Meskipun biaya mungkin sedikit lebih tinggi, risiko jangka panjangnya lebih rendah.

Keempat, pertimbangkan menggunakan decentralized exchange (DEX). Meskipun likuiditas dan pengalaman trading di DEX mungkin tidak sebaik platform terpusat, risiko kebangkrutan platform dapat dihindari sepenuhnya.

Gelombang kebangkrutan di pasar cryptocurrency mengingatkan semua investor bahwa memilih bursa bukanlah hal sepele. Hanya dengan penilaian hati-hati dan pilihan yang bijak, kita dapat bertahan dan berkembang di pasar yang penuh risiko ini.