Kesempatan investasi di pasar saham Eropa: Mengapa sekarang saatnya?

Pasar Eropa bangkit: Wilayah terlupakan yang hidup kembali

Selama bertahun-tahun, pasar saham Eropa hidup di bawah bayang-bayang pasar Amerika Serikat. Investor global tampaknya terobsesi dengan raksasa teknologi Amerika, sementara benua lama tertinggal dalam portofolio investasi. Tetapi gambaran ini sedang berubah dengan cepat.

Kenyataannya adalah pasar saham Eropa bukanlah satu pasar terpusat, melainkan jaringan terintegrasi dari bursa saham nasional yang beroperasi di bawah regulasi berbeda tetapi dengan konektivitas yang semakin meningkat. Dari London hingga Frankfurt, dari Paris hingga Madrid, pasar-pasar ini membentuk ekosistem yang semakin dinamis dan menarik bagi mereka yang tahu di mana mencari.

Yang menarik adalah banyak perusahaan yang tercatat di bursa Eropa ini tidak lagi bergantung terutama pada pasar lokal mereka. Saat ini, hampir 6 dari setiap 10 euro pendapatan yang dihasilkan perusahaan-perusahaan ini berasal dari luar negeri. Ini berarti bahwa ketika Anda berinvestasi di pasar saham Eropa, sebenarnya Anda mendapatkan eksposur ke pasar global, tetapi dengan struktur yang lebih seimbang.

Tiga kekuatan yang membentuk panorama saat ini

Inflasi mereda, tetapi suku bunga tetap

Eropa telah mencapai kemajuan signifikan dalam perang melawan inflasi, meskipun jalannya masih penuh tantangan. Data terbaru menunjukkan bahwa bank sentral Eropa mempertahankan suku bunga tinggi untuk memastikan inflasi tidak kembali melonjak. Dampaknya bersifat campuran: merugikan sektor pertumbuhan cepat, terutama teknologi, tetapi secara jelas menguntungkan sektor keuangan.

Yang penting di sini adalah bahwa para investor sekarang memiliki kejelasan: suku bunga akan tetap tinggi lebih lama dari yang diperkirakan awalnya, yang menciptakan risiko maupun peluang tertentu di sektor berbeda.

Ekonomi Eropa berjalan dengan langkah goyah

Kompleksitas tambahan akibat normalisasi pasca-pandemi dan konflik geopolitik telah menimbulkan ketidakpastian tentang apakah Eropa akan mengalami pendaratan lunak atau perlambatan tajam. Indikator PMI manufaktur dan jasa di zona euro dan Inggris berada di bawah 50, mencerminkan kelemahan dalam aktivitas ekonomi saat ini.

Namun, ini tidak selalu bersifat bencana. Faktanya, sinyal kelemahan ini bisa mendahului pengurangan suku bunga pertama di kawasan tersebut, yang biasanya menguntungkan pasar saham.

Pekerjaan adalah penyelamat permintaan

Di sinilah kejutan positif: meskipun semuanya, pasar tenaga kerja Eropa tetap kokoh. Tingkat pengangguran zona euro mencapai level terendah dalam sejarah pada musim panas, turun menjadi 6,4%. Secara bersamaan, upah meningkat dengan laju tahunan sebesar 4,6%, mengungguli inflasi.

Faktor ini sangat penting karena pasar tenaga kerja yang solid dan pertumbuhan upah riil mendukung pengeluaran konsumsi, yang merupakan mesin utama ekonomi apa pun. Ini menunjukkan bahwa Eropa mungkin memiliki ketahanan lebih dari yang diperkirakan banyak orang.

Indeks-indeks besar Eropa: Tempat aliran uang pintar

Untuk berinvestasi di pasar saham Eropa tanpa harus menghabiskan waktu menganalisis ribuan perusahaan, indeks saham adalah solusi praktis. Ini memungkinkan menangkap kinerja agregat dari pasar-pasar terpenting:

DAX 40: Mesin penggerak Jerman

DAX 40 mewakili 40 perusahaan terbesar yang tercatat di Frankfurt. Jerman adalah ekonomi terkuat di Eropa, dan indeks ini adalah indikator kesehatannya. Perusahaan seperti Adidas, Siemens, Volkswagen, dan Mercedes-Benz adalah pemain utama yang membentuk indikator ini. Kinerja mereka hingga akhir 2023 adalah sebesar 6,82%, menempatkannya di posisi kedua di antara indeks utama Eropa.

FTSE 100: Jendela ke Inggris

Dengan 100 perusahaan besar dari Bursa London, FTSE 100 adalah salah satu indeks yang paling diikuti secara global. Mewakili sekitar 80% dari total nilai pasar LSE. Namun, kinerjanya negatif, dengan penurunan sebesar 1,27% di 2023, mencerminkan kesulitan ekonomi terbaru Inggris.

Euro Stoxx 50: Diversifikasi sejati

Indeks ini menangkap 50 perusahaan terkemuka di zona euro, mencakup 11 negara dan berbagai sektor. Ini adalah pilihan ideal bagi yang menginginkan eksposur seimbang ke Eropa, karena mencakup perbankan, energi, teknologi, dan barang konsumsi. Keuntungan tahun 2023 adalah sebesar 6,45%.

IBEX 35: Kejutan Spanyol

Dengan kejutan dari banyak orang, IBEX 35 Spanyol adalah yang terbaik dalam kinerja di 2023 dengan kenaikan sebesar 9,72%, hampir menyamai S&P 500 AS. Perusahaan seperti BBVA, Inditex, dan Iberdrola memimpin indeks ini.

CAC 40: Paris mendorong dari belakang

Indeks Prancis, dengan pengembalian 5,29% di 2023, mengelompokkan 40 saham terpenting dari Euronext Paris. Nama-nama seperti LVMH, Alstom, dan BNP Paribas adalah pilar dari indikator ini.

Transformasi diam-diam yang tidak disangka-sangka

Ada sesuatu yang luar biasa yang terjadi di pasar saham Eropa selama 13 tahun terakhir, dan sebagian besar investor sama sekali tidak menyadarinya. Antara 2010 dan 2023, komposisi sektoral berubah secara radikal.

Sektor teknologi, yang hanya mewakili 2,9% pada 2010, kini mencapai 6,7%. Meskipun ini terlihat kecil dibandingkan dengan Amerika Serikat (yang hampir 30%), pertumbuhan ini signifikan. Secara bersamaan, sektor industri, kesehatan, dan konsumsi diskresioner mendapatkan pangsa.

Yang penting adalah bahwa pasar saham Eropa sekarang jauh lebih seimbang daripada rekan Amerika Serikatnya. Ketika tidak ada sektor yang mendominasi secara tidak proporsional, pengembalian cenderung lebih stabil dan tahan terhadap krisis sektoral.

Angka mengungkapkan kebenaran: Peluang yang diremehkan

Valuasi saat ini menggambarkan gambaran menarik bagi investor contrarian. Menurut analisis terbaru, 7 dari 10 sektor utama yang membentuk pasar saham Eropa diperdagangkan dengan rasio P/E di bawah rata-rata 10 tahun mereka.

Ini berarti bahwa layanan komunikasi, konsumsi diskresioner, kebutuhan pokok, energi, keuangan, material, dan layanan dasar diperdagangkan dengan harga relatif rendah. Pertanyaannya adalah: berapa lama situasi ini akan bertahan?

Jawabannya tergantung pada bagaimana siklus suku bunga berkembang dan apakah Eropa mampu melakukan pendaratan lunak ekonominya. Para ahli menyarankan bahwa ketika pengurangan suku bunga akhirnya dimulai pada 2024, valuasi sektor-sektor ini bisa mengalami revaluasi yang signifikan.

Kesenjangan valuasi: Kapan hukuman akan berakhir?

Ada paradoks menarik di pasar saat ini: pasar saham Eropa dihukum dengan diskon valuasi sementara pasar AS mencapai rekor tertinggi. Kesenjangan ini telah melebar dalam beberapa tahun terakhir, tetapi analis memperingatkan bahwa “kemungkinan paradoks ini tidak akan berlanjut selamanya”.

Pasar saham cenderung berlebihan ke kedua arah. Ketika arah akhirnya berubah, pergerakan biasanya cepat. Bagi mereka yang selama ini menjauh dari pasar saham Eropa karena prasangka, ini bisa menjadi peluang yang mereka tunggu-tunggu.

Prospek 2024: Sinyal perubahan

Sejak akhir Juli, semua indeks utama Eropa berada dalam jalur negatif, diperburuk pada Oktober oleh konflik geopolitik di Timur Tengah. Risikonya nyata: ketidakpastian di Ukraina, volatilitas energi, tekanan geopolitik.

Namun, ekonomi Eropa telah menunjukkan kekuatan yang mengejutkan di tengah perlambatan. Analis memperkirakan bahwa pengurangan suku bunga pertama akan terjadi pada kuartal kedua atau ketiga 2024, yang secara historis mendorong pasar saham.

Pasar saham Eropa menawarkan valuasi menarik di banyak sektor, dan tergantung pada profil risiko Anda, ini bisa diterjemahkan menjadi peluang investasi konkret untuk kuartal-kuartal mendatang.