Panduan Investasi Era Kenaikan Suku Bunga: Memahami Bagaimana Fluktuasi Suku Bunga Mempengaruhi Penempatan Aset Anda

Belakangan ini, keputusan kenaikan suku bunga oleh bank sentral di berbagai negara sering menjadi berita utama keuangan, terutama langkah Federal Reserve AS yang bahkan mempengaruhi pasar global. Tapi apa sebenarnya yang dilakukan saat menaikkan suku bunga? Mengapa kenaikan suku bunga dapat menekan inflasi? Sebagai investor, bagaimana Anda harus menyesuaikan alokasi aset selama siklus kenaikan suku bunga ini? Jawaban dari pertanyaan-pertanyaan ini langsung berkaitan dengan hasil investasi Anda.

Esensi Kenaikan Suku Bunga: Alat Pengendalian Uang oleh Bank Sentral

Kenaikan suku bunga tampak rumit, tetapi pada dasarnya adalah keputusan bank sentral untuk meningkatkan suku bunga acuan. Setiap negara memiliki cara berbeda dalam melakukannya—Federal Reserve menyesuaikan suku bunga pinjaman semalam, sedangkan bank sentral Taiwan menyesuaikan suku bunga diskonto—namun tujuannya sama: mengelola jumlah uang beredar melalui perubahan biaya pinjaman.

Ketika bank sentral menaikkan suku bunga, biaya pinjaman bank meningkat, dan biaya ini akhirnya diteruskan ke konsumen dan perusahaan. Pembiayaan perusahaan menjadi lebih mahal, keinginan konsumen untuk membeli rumah dan mobil menurun, dan kecepatan aliran dana dalam ekonomi melambat. Inilah titik awal dari efek kenaikan suku bunga.

Unit operasional kenaikan suku bunga meliputi basis poin (BP), setengah poin, dan satu poin. 1 basis poin sama dengan 0,01%, dan 25 basis poin (setengah poin) mewakili penyesuaian sebesar 0,25%. Ketika Anda mendengar Federal Reserve “menaikkan suku bunga satu poin”, sebenarnya itu berarti menaikkan suku bunga acuan sebesar 0,25%.

Mengapa Kenaikan Suku Bunga Dapat Menekan Inflasi: Dari Pendinginan Permintaan

Inti dari inflasi adalah penurunan daya beli. Ketika kenaikan harga melebihi pertumbuhan gaji, barang yang bisa dibeli dengan uang yang sama menjadi lebih sedikit. Bagaimana kenaikan suku bunga menyelesaikan masalah ini?

Misalnya, saat suku bunga naik dari 1% menjadi 5%, biaya bunga tahunan pinjaman 1 juta dolar melonjak dari 10.000 menjadi 50.000. Biaya pinjaman yang tinggi membuat konsumen dan perusahaan lebih cenderung menabung daripada menghabiskan. Ketika permintaan pembelian di pasar menurun, perusahaan akan menurunkan harga barang untuk merangsang penjualan. Permintaan berkurang, harga turun, dan tekanan inflasi pun berkurang secara alami.

Inilah logika di balik bagaimana kenaikan suku bunga menekan inflasi. Pada tahun 2020, ketika inflasi AS melonjak ke level tertinggi dalam 40 tahun, Federal Reserve dalam waktu satu tahun menaikkan suku bunga dari hampir 0% menjadi di atas 5%, menggunakan kenaikan suku bunga agresif untuk melawan harga yang tidak terkendali.

Namun, kenaikan suku bunga tidak tanpa biaya. Ketika orang enggan meminjam uang untuk konsumsi, penjualan perusahaan menurun, dan mungkin menghadapi PHK. Tingkat pengangguran meningkat dan pertumbuhan ekonomi melambat sering kali menjadi fenomena sampingan dari kenaikan suku bunga. Tantangan bagi bank sentral adalah menemukan keseimbangan antara mengendalikan inflasi dan mempertahankan lapangan kerja.

Dampak Kenaikan Suku Bunga terhadap Pasar Investasi

Dalam lingkungan kenaikan suku bunga, aliran dana investor akan mengalami perubahan yang signifikan:

Pasar saham tertekan. Tingginya suku bunga meningkatkan biaya pembiayaan dan beban utang perusahaan, secara langsung menekan proyeksi laba perusahaan. Data historis menunjukkan bahwa selama dua siklus kenaikan suku bunga di AS, yaitu tahun 2007 dan 2019, indeks S&P 500 mengalami penurunan. Saham teknologi dan perusahaan dengan pertumbuhan tinggi paling terdampak karena sangat bergantung pada modal besar untuk ekspansi.

Obligasi menjadi lebih menarik. Saat suku bunga naik, hasil obligasi meningkat, sehingga bank atau pembeli obligasi mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi, membuat produk pendapatan tetap yang relatif berisiko rendah ini lebih menarik bagi investor.

Volatilitas pasar valuta asing meningkat. Investor akan beralih ke mata uang dengan suku bunga lebih tinggi. Ketika suku bunga AS meningkat lebih dari negara lain, dolar AS menguat terhadap mata uang asing. Pada tahun 2022, dolar AS menguat cukup banyak terhadap dolar Taiwan karena hal ini.

Strategi Penyesuaian Portofolio Saat Kenaikan Suku Bunga

Menghadapi lingkungan kenaikan suku bunga, investor dapat mempertimbangkan alokasi berikut:

Berinvestasi melawan tren di saham. Warren Buffett pernah mengatakan bahwa membeli saham saat suku bunga naik adalah keputusan yang paling tepat. Alasannya, ketika suku bunga akhirnya turun, saham yang dibeli saat ini akan mendapatkan keuntungan besar dari tren penurunan suku bunga tersebut. Data 20 tahun menunjukkan bahwa setiap kali suku bunga turun, indeks S&P 500 selalu mengalami kenaikan besar.

Berfokus pada saham dengan dividen tinggi. Dibandingkan dengan volatilitas pasar secara umum, saham perusahaan yang secara konsisten membagikan dividen menawarkan hasil yang lebih pasti. Perusahaan yang mampu terus membagikan dividen biasanya memiliki kemampuan laba yang stabil, sehingga saham ini bersifat defensif selama periode kenaikan suku bunga.

Menambah aset dalam dolar AS. Ketika AS menaikkan suku bunganya melebihi bank sentral lain di dunia, ekspektasi penguatan dolar semakin kuat. Mengalokasikan aset dalam dolar AS atau berinvestasi di pasar saham AS dapat memberikan keuntungan.

Gambaran Realistis Kenaikan Suku Bunga Global

Bank sentral Taiwan pada tahun 2020 pernah menurunkan suku bunga sebesar 1 poin menjadi 1,125% karena pandemi. Seiring meningkatnya tekanan inflasi, mulai tahun 2022, Taiwan memasuki siklus kenaikan suku bunga, dengan total kenaikan 2,5 poin sepanjang tahun. Pada Maret 2023, suku bunga dinaikkan lagi setengah poin menjadi 1,875%. Kenaikan suku bunga yang berkelanjutan ini mencerminkan perhatian terhadap inflasi domestik.

Federal Reserve AS mengalami siklus yang lebih agresif. Pada Maret 2020, untuk mengatasi dampak pandemi, suku bunga diturunkan ke kisaran 0%–0,25%, dan tetap mempertahankan kebijakan longgar. Tetapi, ketika CPI mencapai level tertinggi dalam 40 tahun pada Juni 2022, Fed mengubah sikap dan mulai menaikkan suku bunga secara besar-besaran. Dalam waktu satu tahun, suku bunga dinaikkan hampir 5%, sebagai langkah paling langsung untuk mengatasi inflasi.

Bank sentral Jepang mengambil pendekatan yang sangat berbeda. Jepang mempertahankan suku bunga rendah dalam jangka panjang untuk merangsang ekonomi, dan baru pada akhir 2022 melakukan penyesuaian kecil terhadap kisaran hasil obligasi pemerintah, yang dilihat sebagai sinyal kenaikan suku bunga secara tidak langsung.

Keputusan Investasi Selama Siklus Kenaikan Suku Bunga

Tujuan utama kenaikan suku bunga adalah mengelola pasokan uang, mengendalikan harga, dan menjaga tingkat pengangguran. Secara jangka pendek, keputusan kenaikan suku bunga bergantung pada kondisi ekonomi saat ini; secara jangka panjang, permintaan pasar dan hasil obligasi adalah kekuatan utama yang menentukan arah suku bunga.

Investor tidak perlu terlalu pesimis terhadap lingkungan kenaikan suku bunga. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa periode kenaikan suku bunga paling agresif sering menjadi waktu yang baik untuk menempatkan aset berkualitas tinggi. Kuncinya adalah memahami logika ekonomi di balik kenaikan suku bunga dan menyesuaikan struktur portofolio. Mencari peluang dari saham dengan dividen tinggi, obligasi, valuta asing, dan aset lainnya jauh lebih bijaksana daripada menunggu secara pasif penurunan suku bunga.