Kekalahan Dollar Semakin Memperburuk Ketika Fed Bersikap Lembut Sementara Bank Sentral Lain Tetap Hawkish

Dolar sedang mengalami tekanan hebat. Setelah Federal Reserve memberi sinyal sikap yang lebih lembut dari yang diperkirakan trader, dolar AS telah merosot ke level terendah dalam beberapa bulan terhadap sebagian besar mata uang utama. Yang paling mencolok? Sementara The Fed melonggarkan kebijakan, bank sentral lain seperti Australia dan Eropa bersiap untuk menaikkan suku bunga. Divergensi kebijakan ini menciptakan badai sempurna bagi kelemahan dolar.

Perubahan Dovish The Fed Mengejutkan Pasar

Pertemuan terbaru The Fed berakhir dengan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin—tidak ada yang mengejutkan di sana. Tapi di sinilah yang menjadi menarik: pesan Powell menunjukkan ruang untuk pemotongan lebih lanjut di masa depan, yang mengejutkan pasar. Trader telah memposisikan diri untuk hasil yang lebih hawkish, jadi ketika nada sebenarnya terdengar lebih lembut, dolar langsung anjlok.

“Pasar memiliki ekspektasi yang lebih condong hawkish menjelang pertemuan The Fed,” kata Vassili Serebriakov, ahli strategi FX di UBS. Meskipun Powell tidak secara terbuka dovish, kemungkinan pemotongan tambahan tetap ada di meja. Bandingkan dengan apa yang terjadi secara global—ECB dan Reserve Bank of Australia keduanya memberi isyarat akan kenaikan suku bunga. Itu adalah perbedaan besar dalam arah kebijakan, dan para bear dolar sangat menikmatinya.

Korban Mata Uang Meningkat di Seluruh Dunia

Kerusakan tersebar luas. Dolar turun 0,6% terhadap franc Swiss, mencapai titik terendah sejak pertengahan November di 0,7947. Euro menguat 0,4% menjadi $1,1740, mencapai puncaknya sejak awal Oktober. Pound sterling tetap stabil di $1,3387 setelah menyentuh level tertinggi dua bulan. Melawan yen, dolar melemah 0,3% menjadi 155,61.

Franc Swiss mendapat manfaat dari keputusan SNB untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah di 0%, dengan Ketua Martin Schlegel mencatat bahwa relaksasi tarif AS terbaru terhadap barang Swiss memperbaiki prospek. Sementara itu, dolar Australia tidak bisa lepas dari penjualan, turun 0,2% menjadi $0,6663 setelah data tenaga kerja November menunjukkan kehilangan pekerjaan terbesar dalam sembilan bulan.

Kelemahan Pasar Tenaga Kerja Menumpuk

Apa yang benar-benar menghantam dolar adalah data tenaga kerja terbaru. Klaim pengangguran awal melonjak 44.000 dalam minggu yang berakhir 6 Desember, mencapai angka yang disesuaikan secara musiman sebesar 236.000—lonjakan mingguan terbesar dalam hampir empat setengah tahun. Itu adalah sinyal merah besar bagi kesehatan pasar tenaga kerja.

Selain itu, The Fed mengumumkan akan meluncurkan program $40 miliar pembelian obligasi mulai 12 Desember, dengan $15 miliar lagi dalam reinvestasi T-bill dari sekuritas berbasis hipotek yang jatuh tempo. Itu adalah $55 miliar likuiditas segar yang masuk ke pasar, yang umumnya sangat buruk untuk dolar tetapi sangat baik untuk aset yang lebih berisiko.

Aset Risiko Mendapat Dorongan Sementara

Bitcoin merasakan dampak dari pergeseran pasar yang lebih luas. Cryptocurrency terbesar di dunia ini tidak mampu menghindar dari penjualan teknologi dan turun di bawah $90.000 sebelum kembali ke atas level tersebut di $91.008—turun 1,5% dalam hari itu. Ether terkena dampak lebih keras, turun lebih dari 4% menjadi $3.200. Pada nilai tukar saat ini, jika Anda mengonversi USD ke AUD, sekitar 177 USD setara dengan dolar Australia, mencerminkan kelemahan yang lebih luas dalam greenback terhadap mata uang terkait komoditas.

Masalah mendasar jelas: The Fed menginjak rem sementara G10 lainnya memperketat, klaim pengangguran memburuk, dan likuiditas baru membanjiri pasar. Bagi dolar, ini adalah rangkaian alasan untuk mundur. Perubahan ekspektasi kebijakan moneter global sedang membentuk aliran mata uang secara real-time, dan greenback sedang kehilangan banyak.