Yen berfluktuasi di posisi terendah selama beberapa bulan, ketidakpastian kebijakan bank sentral menjadi variabel kunci

Pada perdagangan Rabu di Asia, yen (JPY) terhadap dolar AS melanjutkan tren melemah, tetap berfluktuasi di wilayah terendah sejak akhir Februari. Para pelaku pasar secara umum percaya bahwa orientasi fiskal ekspansif pemerintah Jepang dan ketidakjelasan jalur kebijakan bank sentral adalah faktor utama yang menekan yen.

Stimulus Fiskal dan Perbedaan Pendapat Bank Sentral Menekan Yen

Kebijakan fiskal aktif yang didukung oleh Perdana Menteri Jepang, , sedang menggoyahkan ekspektasi pasar terhadap langkah pengetatan Bank of Japan (BoJ). Baru-baru ini, sebuah kelompok legislator dari partai penguasa Jepang mengusulkan penyusunan anggaran tambahan lebih dari 25 triliun yen, yang secara langsung mengguncang pasar obligasi—hasil imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 40 tahun mencapai level tertinggi dalam sejarah.

Dalam pernyataannya sebelumnya, menekankan bahwa Jepang masih menghadapi risiko deflasi dan menyatakan keberatan terhadap ide kenaikan suku bunga oleh bank sentral. Ia bahkan secara tegas menyatakan harapan agar bank sentral dan pemerintah bekerja sama untuk merangsang ekonomi, bukan hanya melalui kenaikan suku bunga untuk mengatasi tekanan harga. Serangkaian sinyal ini terus menekan yen—pelaku pasar menjadi bingung dengan arah kebijakan bank sentral, dan posisi short yen pun mendapatkan dukungan.

Ekspektasi Intervensi dan Keseimbangan Sentimen Perlindungan

Meskipun tren penurunan yen cukup jelas, kekuatan short juga menghadapi pembatasan. Semakin banyak sinyal pasar menunjukkan bahwa otoritas mungkin akan melakukan intervensi untuk menstabilkan nilai tukar, sehingga para trader short tidak berani terlalu agresif. Selain itu, sentimen risiko global yang melemah memberikan dukungan parsial bagi yen sebagai aset safe haven, ditambah lagi dengan pasar saham yang umumnya lesu, yang semakin membatasi ruang penurunan yen.

Sementara itu, dolar AS (USD) sendiri juga kekurangan minat beli. Kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi akibat penghentian sementara pemerintahan AS, serta perbedaan pendapat pejabat Federal Reserve mengenai penurunan suku bunga (wakil ketua Philip Jefferson menganjurkan langkah hati-hati, sementara anggota board Christopher Waller terus membela penurunan suku bunga), semuanya melemahkan daya tarik dolar. Situasi ini semakin membatasi potensi kenaikan USD/JPY.

Analisis Teknikal Menunjukkan Potensi Kenaikan Lebih Lanjut

Dari grafik teknikal, USD/JPY minggu ini berhasil bertahan di atas level psikologis 155.00, dan indikator oscillator yang positif mengindikasikan pasangan mata uang ini masih berpotensi melanjutkan kenaikan. Berikut adalah level resistance utama:

• Target jangka pendek: 156.00 (resistansi kuat yang diharapkan)
• Target berikutnya: 156.50-156.60, setelah ditembus menuju 157.00
• Kenaikan lebih lanjut: sekitar puncak di 157.35

Jika terjadi koreksi, support kunci berada di 154.50-154.45, dan jika harga turun di bawah level ini, kemungkinan tren turun akan berlanjut menuju 154.00 dan 153.60-153.50.

Fokus Pasar Selanjutnya

Risalah rapat FOMC yang dirilis Rabu malam akan menjadi katalis penting bagi pergerakan harga, tetapi perhatian utama akan tertuju pada laporan ketenagakerjaan non-pertanian AS hari Kamis. Data ini diharapkan akan memberikan dorongan arah yang jelas bagi USD/JPY.

Perlu dicatat bahwa perbedaan kebijakan bank sentral global tetap mencolok. Ketidakpastian kebijakan BoJ dibandingkan dengan dilema kebijakan Federal Reserve, sementara mata uang pasar berkembang seperti rupee terhadap dolar AS juga mencerminkan fluktuasi likuiditas global dan sentimen safe haven. Dalam konteks besar ini, posisi rendah yen selama berbulan-bulan mencerminkan ketidakpastian internal kebijakan dan juga mencerminkan kompleksitas gambaran makro global.