Saham Preferen vs Saham Biasa: Panduan Praktis untuk Memilih Investasi Anda

Ketika memutuskan untuk berinvestasi dalam saham, salah satu keputusan pertama adalah menentukan jenis instrumen yang sesuai dengan profil Anda. Perusahaan publik menawarkan dua kategori utama: saham preferen dan saham biasa. Meskipun keduanya mewakili kepemilikan di perusahaan, karakteristik, manfaat, dan risikonya secara substansial berbeda.

Struktur Dasar: Bagaimana Kedua Jenis Berfungsi?

Saham preferen menempati posisi menengah dalam struktur modal perusahaan, berfungsi sebagai hibrida antara instrumen utang tradisional dan modal saham. Karakteristiknya adalah menawarkan dividen tetap, biasanya dengan tingkat tetap atau yang telah ditetapkan sebelumnya. Namun, berbeda dengan obligasi, saham preferen tidak menciptakan kewajiban hukum untuk pengembalian modal yang diinvestasikan.

Saham biasa, di sisi lain, mewakili bentuk partisipasi saham yang paling tradisional. Memberikan hak suara yang signifikan kepada pemegangnya dalam rapat umum perusahaan, memungkinkan pengaruh dalam pengambilan keputusan strategis seperti pemilihan direksi. Meskipun dividen mungkin diberikan, jumlahnya sepenuhnya bergantung pada kinerja keuangan perusahaan.

Hak-Hak Terpadu: Perbedaan Utama

Perbedaan paling mencolok antara investasi ini terletak pada kekuasaan pengambilan keputusan. Sementara pemegang saham preferen tidak memiliki hak suara dalam urusan perusahaan, pemegang saham biasa aktif berpartisipasi dalam tata kelola perusahaan. Ketidakadaan hak suara pada preferen ini digantikan dengan jaminan keuangan yang lebih solid.

Dalam hal perusahaan menyatakan insolvensi atau likuidasi, hierarki pembayaran menempatkan pemegang saham preferen di depan pemegang saham biasa, meskipun selalu setelah kreditur dan obligasi. Pemegang saham biasa menghadapi risiko kehilangan investasinya lebih mudah dalam skenario kritis ini.

Terkait dividen, pemegang saham preferen memiliki jaminan yang lebih tinggi. Pembayaran mereka bersifat prioritas dan, dalam banyak varian (terutama yang akumulatif), dividen yang tidak dibayar akan diakumulasi untuk periode berikutnya, memastikan kompensasi akhirnya.

Tipologi dalam Setiap Kategori

Saham preferen memiliki berbagai varian yang dirancang untuk strategi tertentu:

• Akumulatif: Mengakumulasi dividen tertunda untuk pembayaran di masa depan
• Konversi: Dapat diubah menjadi saham biasa sesuai ketentuan yang disepakati
• Resgatabel: Perusahaan dapat membeli kembali saham ini pada waktu tertentu
• Partisipatif: Mengaitkan dividen dengan kinerja keuangan perusahaan

Saham biasa juga memiliki subkategori, seperti yang tanpa hak suara (memungkinkan partisipasi dalam keuntungan tanpa pengaruh pengambilan keputusan) atau kelas ganda, di mana kategori berbeda memiliki hak suara dan dividen yang tidak sama.

Performa Historis: Bukti Perilaku yang Berbeda

Indeks pasar secara jelas menunjukkan bagaimana investasi ini berkembang di bawah kondisi ekonomi yang berbeda. Dalam periode lima tahun yang ditandai oleh perubahan kebijakan moneter:

• Indeks Saham Preferen AS S&P (yang mewakili sekitar 71% dari pasar saham preferen yang diperdagangkan di AS) mengalami penurunan sebesar 18,05%
• S&P 500, yang didominasi oleh saham biasa, mencatat kenaikan sebesar 57,60%

Divergensi ini menggambarkan bagaimana saham preferen, yang sensitif terhadap perubahan tingkat suku bunga, berperilaku mirip obligasi, sementara saham biasa menangkap potensi pertumbuhan ekonomi dan inovasi perusahaan.

Analisis Risiko dan Imbal Hasil

Saham preferen:

• Risiko rendah, dengan pengembalian yang dapat diprediksi
• Potensi pertumbuhan terbatas oleh tingkat suku bunga yang berlaku
• Likuiditas pasar yang lebih rendah, dengan pembatasan penjualan
• Keamanan meningkat dalam skenario krisis perusahaan
• Dividen dapat dihentikan selama ketidakstabilan keuangan yang parah

Saham biasa:

• Risiko signifikan, rentan terhadap volatilitas pasar
• Potensi apresiasi yang substansial terkait keberhasilan perusahaan
• Likuiditas tinggi, memungkinkan transaksi cepat di pasar utama
• Paparan langsung terhadap siklus ekonomi dan keputusan bisnis
• Dividen variabel atau tidak ada selama periode kinerja rendah

Profil Investor: Memilih Instrumen Anda

Untuk investor konservatif: Saham preferen cocok bagi mereka yang mengutamakan stabilitas pendapatan. Biasanya, ini adalah individu yang dalam masa pensiun, menjaga modal, atau yang memiliki toleransi risiko rendah dan menghargai arus kas yang dapat diprediksi.

Untuk investor yang berorientasi pertumbuhan: Saham biasa menarik bagi mereka yang bersedia menerima volatilitas demi potensi keuntungan yang signifikan. Investor ini memiliki horizon waktu yang panjang untuk mengatasi fluktuasi jangka pendek dan berusaha meningkatkan nilai portofolio mereka dalam jangka panjang.

Strategi diversifikasi: Kombinasi keduanya memungkinkan membangun portofolio yang seimbang, menggabungkan manfaat pendapatan tetap (melalui preferen) dengan potensi pertumbuhan (melalui saham biasa), menyesuaikan paparan risiko sesuai tujuan pribadi Anda.

Tabel Perbandingan Esensial

Cara Memulai Investasi Anda

Langkah 1: Pilih broker yang diatur
Pilih platform yang terpercaya dan berizin yang menawarkan akses ke kedua jenis instrumen.

Langkah 2: Buka akun Anda
Isi data pribadi dan keuangan yang diperlukan, lakukan deposit awal.

Langkah 3: Kembangkan strategi
Analisis secara mendalam perusahaan: kinerja keuangan, posisi sektor, prospek pertumbuhan.

Langkah 4: Eksekusi pesanan
Gunakan pesanan “pasar” (harga saat ini) atau “limit” (harga yang ditetapkan). Anda juga dapat mempertimbangkan CFD atas saham ini jika broker Anda menyediakannya.

Refleksi Akhir

Pilihan antara saham preferen dan saham biasa bukanlah soal mana yang “lebih baik”, melainkan mana yang sesuai dengan situasi keuangan, horizon waktu, dan toleransi risiko Anda. Data historis Indeks Saham Preferen AS S&P versus S&P 500 menunjukkan bahwa investasi ini merespons dinamika yang sangat berbeda, mencerminkan bagaimana perubahan makroekonomi mempengaruhi masing-masing kategori secara berbeda. Strategi yang terinformasi menggabungkan pengetahuan tentang kedua jenis ini dengan disiplin dalam diversifikasi dan pemantauan terus-menerus terhadap investasi Anda.