JPMD DAN MONY PINDahkan Uang BANK secara ON-CHAIN

Pada Desember 2025, JPMorgan Chase & Co. membawa token berbasis deposito JPMD ke operasi langsung di Base, menandai pertama kalinya deposito neraca bank global utama beroperasi di blockchain publik.

Berbeda dengan stablecoin, token deposito mewakili klaim langsung atas deposito bank yang diatur, menyematkan penyelesaian on-chain dalam kerangka pengawasan, akuntansi, dan audit yang ada dengan skala potensial triliunan dolar.

Bersama peluncuran MONY, dana pasar uang tokenized milik JPMorgan, perkembangan ini menunjukkan RWA berkembang dari eksperimen tokenisasi menjadi infrastruktur keuangan blockchain yang beroperasi secara terus-menerus dan dikendalikan institusi.

JPMorgan memindahkan deposito bank ke on-chain saat JPMD resmi beroperasi di Base dan meluncurkan dana pasar uang tokenized MONY, menandai pergeseran RWA dari pilot ke infrastruktur keuangan blockchain tingkat institusi.

DEPOSITO BANK BERGERAK ON-CHAIN DI DESEMBER 2025

Hingga baru-baru ini, adopsi aset dunia nyata (RWA) di blockchain publik sebagian besar terbatas pada Treasuries tokenized, dana pasar uang, dan produk investasi terstruktur, sementara deposito bank komersial—bentuk uang yang paling penting secara sistemik dan sangat diatur—tetap berada di dalam sistem perbankan tertutup; batas ini pecah pada Desember 2025, ketika JPMorgan Chase & Co. mengonfirmasi bahwa token berbasis deposito mereka, yang umum disebut JPM Coin (JPMD), telah memasuki operasi langsung di Base, jaringan Layer-2 Ethereum yang dikembangkan oleh Coinbase.

Berbeda dengan eksperimen buku besar internal sebelumnya, JPMD di Base mendukung aktivitas penyelesaian institusional nyata, memungkinkan klien yang terdaftar untuk melakukan pembayaran on-chain, penyelesaian margin, dan pergerakan jaminan, menandai pertama kalinya deposito neraca bank global utama beroperasi di lingkungan blockchain publik daripada jaringan tertutup atau berizin.

MENGAPA TOKEN DEPOSITO PENTING LEBIH DARI STABLECOIN

Selama bertahun-tahun, stablecoin telah berfungsi sebagai bentuk utama uang tunai on-chain, namun bagi lembaga keuangan yang diatur, mereka tetap secara struktural terpisah dari sistem perbankan, menimbulkan pertanyaan berkelanjutan tentang kredit penerbit, transparansi cadangan, dan perlakuan regulasi; token deposito berbeda secara fundamental karena mereka mewakili klaim langsung atas deposito bank komersial, sepenuhnya terintegrasi dalam kerangka pengawasan, akuntansi, dan audit yang ada.

Dalam kasus JPMorgan, perbedaan ini bukanlah teori: menurut pengungkapan yang dipublikasikan pada 12 November 2025, JPMD di Base memasuki penggunaan produksi dengan transaksi percobaan awal yang melibatkan Mastercard, Coinbase, dan B2C2, sambil mendukung penyelesaian on-chain 24/7, menunjukkan bahwa uang berbasis deposito dapat berfungsi sebagai aset penyelesaian langsung di blockchain publik daripada pilot konseptual.

SKALA MEMBUAT PERBEDAAN

Signifikansi sistemik dari tokenisasi deposito menjadi lebih jelas ketika dilihat melalui data neraca daripada narasi blockchain.

Menurut Form 10-K JPMorgan Chase tahun 2024, per 31 Desember 2024, bank melaporkan total deposito sebesar USD 2.406.032 juta, setara dengan USD 2,406032 triliun, yang berarti bahwa bahkan migrasi terbatas dari aktivitas penyelesaian berbasis deposito ke infrastruktur blockchain akan melampaui skala sebagian besar produk RWA on-chain yang ada.

Sebagai konteks, sementara Treasuries tokenized dan dana pasar uang telah berkembang pesat, nilai on-chain gabungan mereka tetap diukur dalam puluhan miliar dolar, sementara deposito bank komersial beroperasi di tingkat triliunan dolar dalam sistem keuangan global.

MONY MENGHADIRKAN HASIL DI-CHAIN

Token deposito menangani penyelesaian, tetapi hasil tetap menjadi tantangan terpisah; celah ini diatasi pada 15 Desember 2025, ketika JPMorgan Asset Management mengumumkan peluncuran My OnChain Net Yield Fund (MONY), dana pasar uang tokenized pertama perusahaan yang diterbitkan di Ethereum publik.

Menurut pengumuman resmi, MONY adalah dana pribadi 506© yang tersedia untuk investor memenuhi syarat, dengan aset yang diinvestasikan secara eksklusif dalam Treasuries AS dan perjanjian pembelian kembali yang didukung Treasury, serta investasi awal sebesar USD 100 juta yang disediakan oleh JPMorgan sendiri, memungkinkan investor memegang aset dolar berbunga langsung di on-chain di bawah kerangka yang sepenuhnya diatur.

DATA RWA MENUNJUKKAN PERGESERAN DARI PILOT KE OPERASI

Data kuantitatif memperkuat pandangan bahwa RWA telah melampaui bukti konsep.

Menurut RWA.xyz, per 25 Desember 2025, platform melaporkan Nilai Aset Terdistribusi sebesar USD 19,10 miliar, Nilai Aset yang Direpresentasikan sebesar USD 414,66 miliar, dan total pemegang aset sebanyak 592.638, memberikan gambaran verifikasi pasar RWA di on-chain pada saat itu.

Fokus khusus pada utang pemerintah, dataset yang sama menunjukkan bahwa Treasuries Tokenized mencapai total nilai on-chain sebesar USD 9,00 miliar, dari 62 aset dan 59.214 pemegang, dengan hasil tahunan 7 hari sebesar 3,82%, menempatkan mereka sebagai setara on-chain yang kredibel dengan instrumen pengelolaan kas tradisional.

LATAR BELAKANG MAKRO UNTUK ADOPSI INSTITUSIONAL

Lingkungan perbankan yang lebih luas membantu menjelaskan waktu pergeseran ini.

Menurut rilis statistik H.8 Federal Reserve, per 10 Desember 2025, total deposito di seluruh bank komersial AS sebesar USD 18.518.5793 miliar, atau USD 18,5185793 triliun, menegaskan skala sistem penyelesaian dan likuiditas yang kini sedang diperiksa untuk efisiensi melalui infrastruktur berbasis blockchain.

Dalam konteks ini, munculnya token deposito dan dana pasar uang on-chain mencerminkan lebih dari sekadar eksperimen teknologi dan lebih sebagai respons struktural terhadap tuntutan operasional lembaga keuangan besar.

DARI TOKENISASI KE INFRASTRUKTUR KEUANGAN

Dilihat bersama, JPMD dan MONY membentuk cetak biru institusional yang koheren daripada peluncuran produk terisolasi: token deposito mengubah kewajiban bank menjadi instrumen penyelesaian 24/7 di-chain, sementara dana pasar uang tokenized menyediakan hasil yang diatur dan berisiko rendah dalam lingkungan blockchain yang sama, didukung oleh kumpulan Treasuries tokenized yang dapat berfungsi sebagai jaminan dan buffer likuiditas.

Antara November dan Desember 2025, perkembangan ini secara kolektif menandai transisi untuk RWA—dari aset yang dapat ditokenisasi, menjadi aset yang dapat beroperasi secara terus-menerus sebagai bagian dari sistem keuangan blockchain publik, di bawah kendali institusional dan pengawasan regulasi.

Baca Selengkapnya:

JPMorgan MONY: uang tunai institusional beralih ke on-chain

Institusi Mengaburkan DeFi dan TradFi saat Pasar Modal Berpindah ke On-Chain

〈JPMD DAN MONY MEMINDAHKAN UANG BANK KE ON-CHAIN〉Artikel ini pertama kali dipublikasikan di 《CoinRank》.