Dalam beberapa waktu terakhir, saya sering ditanya dua jenis pertanyaan di grup diskusi industri: Apakah Bitcoin bisa menembus 70.000 minggu ini? Apakah saat ini saatnya membeli di dasar atau harus keluar dari pasar? Jujur saja, kebanyakan orang yang mengajukan pertanyaan ini tidak memahami esensi dari pergerakan pasar kripto.

Saya telah berkecimpung di bidang ini selama 8 tahun, menyaksikan 3 siklus lengkap perubahan dari bullish ke bearish dan sebaliknya. Dengan bertanggung jawab, saya katakan bahwa tren jangka panjang Bitcoin tidak pernah bergantung pada grafik K-line, mereka yang terus-menerus memperhatikan siklus 4 jam dan memberi sinyal, bukanlah analis palsu yang hidup dari memotong rumput, melainkan trader ritel yang sepenuhnya dipengaruhi oleh emosi pasar.

Mengapa saya katakan demikian? Karena variabel yang benar-benar mempengaruhi masa depan Bitcoin tersembunyi di dalam jalur kebijakan yang tersembunyi. Dengan memahami kedua jalur ini, menghindari jalan berliku selama 3 tahun bukanlah masalah.

Intuisi utama saya adalah sebagai berikut: Bitcoin sedang memasuki "periode penyaringan regulasi". Fluktuasi harga jangka pendek dipengaruhi oleh ketat atau longgarnya kebijakan di Eropa dan Amerika, tetapi dukungan nilai jangka panjang bergantung pada terbentuknya konsensus regulasi global.

Ada yang bertanya, bukankah kripto seharusnya desentralisasi? Mengapa harus membahas kebijakan? Argumen ini dulu masih masuk akal 5 tahun lalu, sekarang sudah usang. Ketika raksasa keuangan tradisional seperti Grayscale dan BlackRock mulai masuk dan bersaing, dan semakin banyak negara mengeluarkan kerangka regulasi aset kripto, Bitcoin bukan lagi mainan di kalangan komunitas, melainkan makhluk baru yang harus terintegrasi ke dalam sistem keuangan global.

Lihat juga ETF Bitcoin fisik di AS. Ketika ETF disetujui tahun lalu, pasar bergembira selama 3 hari lalu mulai turun, banyak yang mengeluh dan menyalahkan, "Berita baik langsung menjadi berita buruk." Tapi saat itu saya katakan di dalam komunitas, ini hanyalah awal. Makna sebenarnya dari persetujuan ETF adalah Bitcoin pertama kali memiliki jalur investasi utama yang sepenuhnya sesuai regulasi. Tapi dibandingkan dengan peristiwa persetujuan itu sendiri, faktor yang lebih menentukan tren jangka panjang adalah aliran dana berikutnya dan evolusi posisi institusi. Ini adalah variabel siklus yang lebih panjang dan kunci untuk menentukan apakah Bitcoin bisa menjadi salah satu standar alokasi aset.