2025-12-27 12:23:11

最近有个朋友问了我一个问题，这问题看似简单，实则指向了很多人对加密资产的根本误解。他说："BTC本身不产生现金流，不分红，不付利息，凭什么能一路涨价？"

Ini adalah pemikiran yang menggunakan "pemikiran saham" untuk menerapkan pada "aset mata uang" — dan itu salah besar.

Mari kita ubah satu bias persepsi terlebih dahulu. Karena terbiasa menilai perusahaan dan obligasi dengan "arus kas", banyak orang menganggap semua hal harus menghasilkan arus kas. Tapi pernahkah kamu berpikir: apakah uang sendiri menghasilkan arus kas? Uang tunai dolar tidak menghasilkan, emas juga tidak menghasilkan, lalu mengapa nilainya tetap ada selama ribuan tahun? Jawabannya hanya satu — karena mereka adalah alat untuk menilai aset lain yang "menghasilkan arus kas". Lapisan penilaian ini tidak perlu menghasilkan keuntungan sendiri, nilainya terletak pada berfungsi sebagai "ukur nilai".

Apa yang terjadi dalam sepuluh tahun terakhir? Skala neraca Federal Reserve, yang sebelum 2008 kurang dari 1 triliun dolar, telah membengkak menjadi beberapa puluh triliun saat ini. Ini bukan operasi sementara, melainkan transformasi struktural seluruh sistem keuangan — dasar uang dasar telah secara permanen ditinggikan. Dari sudut pandang lain, total likuiditas global saat ini jauh lebih besar daripada periode manapun dalam sejarah.

Lalu pertanyaannya: dalam konteks seperti ini, siapa yang melakukan "arbitrase tanpa risiko"? Bayangkan ada sebuah ekonomi dengan 100 orang yang bergantung pada kerja dan pertukaran pendapatan. Tiba-tiba muncul sebuah "subjek khusus" — yang tidak perlu melakukan kerja apa pun, langsung bisa menciptakan uang baru dari udara. Apa yang akan terjadi? Subjek ini bisa menggunakan uang yang diciptakan dari udara untuk membeli aset dan hasil kerja orang lain, yang sebenarnya adalah "panen gratis".

BTC0,44%

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

8 Suka

Hadiah
8
8
Posting ulang
Bagikan

Komentar

0/400

AirdropHunterXM

· 12-27 15:26

Benar-benar ada orang yang menggunakan pendekatan saham untuk menilai Bitcoin, benar-benar tidak masuk akal. Jelas saja, Federal Reserve mencetak uang, mengapa itu memiliki nilai? Mengapa BTC tidak? Manusia selama ribuan tahun telah menggunakan logam mulia untuk pencatatan keuangan. Operasi konyol Federal Reserve ini memang memberi alasan yang masuk akal bagi keberadaan kripto. Kita semua melihat sendiri penurunan nilai dolar. Ingat dulu ada teman yang berdebat tentang topik ini, sekarang pasti sudah paham, kan? Tidak menghasilkan arus kas harus mati? Lalu emas, sudah ribuan tahun tidak pernah membagikan dividen. Intinya adalah likuiditas, teman-teman, tidak serumit itu. Mesin cetak uang terus berjalan, aset kita harus melarikan diri, itu kenyataannya. Perumpamaanmu luar biasa, satu bergantung pada kerja keras, satu lagi bergantung pada pencetakan uang, hasilnya sama saja, sistem itu sendiri bermasalah. Masih bingung tentang arus kas, sebenarnya mereka tidak menangkap inti permasalahan.

Lihat AsliBalas0

BlindBoxVictim

· 12-27 12:49

Bangun, kamu masih bertanya-tanya apa yang membuat BTC naik? Federal Reserve sudah menuliskan jawabannya untukmu. Aliran kas ini, sama sekali tidak berlaku untuk mata uang, beberapa orang benar-benar tidak bisa memahaminya. Bangun tidur, lagi-lagi mencetak triliunan dolar, inilah kenyataan inflasi. Pemikiran saham sangat merugikan, alasan utama mengapa pendatang baru di dunia kripto sering tertipu mungkin karena ini. Jelas saja, lapisan penetapan harga tidak pernah menghasilkan uang sendiri, itu hanyalah timbangan. Mencetak uang secara cuma-cuma dan bisa membeli aset? Ini trik yang sudah dimainkan lembaga keuangan selama berabad-abad, sekarang baru mengerti, kan? Dengan logika ini, baru paham di mana letak rasionalitas menimbun koin... Tunggu dulu, ini berarti bank sentral adalah pelaku arbitrase tanpa risiko terbesar?

Lihat AsliBalas0

ContractTearjerker

· 12-27 12:48

Manipulasi likuiditas selalu menjadi permainan para pemenang. Benar, begitu mesin pencetak uang dinyalakan, tidak ada yang bisa bersaing. Berpikir saham untuk BTC, mentalitas ini seharusnya sudah hancur. Sepuluh tahun Federal Reserve bermain, itu jelas-jelas perpindahan kekayaan. Mencetak uang secara sembarangan dan menuai hasil, katakanlah permainan ini masih bisa dimainkan. Uang sendiri adalah alat penetapan harga, jangan berharap uang itu bertelur sendiri. Emas selama ribuan tahun tidak memiliki bunga, mengapa BTC harus memilikinya, apa yang dipikirkan. Begitu memahami aturan permainan likuiditas, baru tahu uang apa yang kita hasilkan. Arbitrase tanpa risiko? Tidak ada, hanya perbedaan antara yang tahu dan yang tidak tahu. Membengkak hingga puluhan triliun, cara mengangkat dasar ini, suatu saat pasti akan mencari tempat untuk menopang.

Lihat AsliBalas0

SneakyFlashloan

· 12-27 12:46

Saya suka logika ini, akhirnya ada yang menjelaskan hal ini secara terang-terangan. Mesin pencetak uang begitu dibuka langsung membalikkan aturan permainan, tidak heran harus memegang koin. Eh, analogimu luar biasa, contoh 100 orang itu langsung menyingkap semua kepalsuan. Teori arus kas mungkin salah kaprah, mengapa lapisan penetapan harga harus menghasilkan uang? Eh, rasanya sebelumnya yang terkorban adalah mereka yang tidak memahami hal ini. Jadi intinya ini hanyalah permainan likuiditas, siapa yang naik kereta dulu dia yang menang. The Federal Reserve selama lebih dari sepuluh tahun benar-benar mengubah papan permainan, tingkat kesulitannya. Ini sangat cocok untuk membantah mereka yang bertanya "Mengapa berharga?"

Lihat AsliBalas0

ImpermanentLossFan

· 12-27 12:43

Ha, akhirnya seseorang telah menjelaskan masalah ini secara menyeluruh, dan otak stok memang berbahaya Mesin cetak uang adalah arbitrase bebas risiko yang nyata, dan pekerja migran dipotong putaran demi putaran Triliunan Fed telah lama mengalir ke sisi aset, jadi tidak heran Bitcoin harus naik Jika Anda selalu bertanya apakah BTC menghasilkan arus kas, pertanyaannya salah Sudut pandang ini sangat mutlak, dan lapisan penetapan harga seharusnya tidak menghasilkan pendapatannya sendiri Di era banjir likuiditas, memegang mata uang fiat adalah suku bunga negatif, yang tidak sebaik memegang mata uang Mengapa Yang Ma bisa mencetak koin dari udara tipis, saya harus patuh menyetor di bank dan tertawa sampai mati Definisi skala nilai telah berubah, dan kerangka pemikiran lama tidak dapat menyimpan sesuatu yang baru Contoh 100 orang luar biasa, secara langsung mengungkap esensi sistem ini

Lihat AsliBalas0

GamefiEscapeArtist

· 12-27 12:40

醍醐灌顶，终于有人把这层窗户纸捅破了 Orang di dunia kripto sudah lama mengerti, kerangka penilaian tradisional tidak cocok untuk aset digital Ngomong-ngomong, mesin cetak uang beroperasi 24 jam, investor ritel masih khawatir BTC tidak memiliki arus kas, jarak ini.. Banyak hal yang tidak menghasilkan keuntungan, lalu mengapa yang ini selalu dikritik Arbitrase tanpa risiko selamanya bukan kita

Lihat AsliBalas0

SleepyArbCat

· 12-27 12:25

Bangun, bangun... logikamu agak menarik, mesin cetak uang Federal Reserve memang sedang "memanen", tapi bagaimana dengan btc yang kita pegang...

Lihat AsliBalas0