Pengalaman masa lalu seringkali tidak dapat diandalkan. Ambil contoh dari pasar komoditas non-ferrous tahun 2007, saat itu semua orang memusatkan perhatian pada infrastruktur dan properti di China untuk menilai pasar. Tapi seiring waktu, logika itu menjadi usang.

Belakangan ini, banyak teman yang baru masuk bertanya: "Mengapa kalian bilang ini adalah pasar bullish tingkat sejarah, padahal properti di China jelas sudah tidak ada lagi?" Pertanyaan ini tampaknya masuk akal, tetapi sebenarnya mencerminkan kesalahan yang dilakukan oleh kebanyakan orang—menggunakan peta usang untuk mencari jalan hari ini.

**Daya dorong pasar komoditas non-ferrous sudah lama berganti orang**

Dulu, pergerakan logam non-ferrous adalah indikator utama permintaan dari China. Sekarang? Logika itu sudah benar-benar usang. Pasar non-ferrous saat ini harus dilihat dari perspektif global.

Kekuatan relatif Amerika Serikat sedang menurun secara nyata. Sejak Perang Teluk 1991, Amerika tidak lagi sekuat dulu, dan kekuatan dolar sebagai mata uang cadangan internasional juga mulai melonggar. Hal ini secara langsung membuat semakin banyak negara menyadari satu hal: daripada menimbun dolar, lebih baik memegang sumber daya nyata. Menambang satu ton mineral lebih sedikit dari sebelumnya, ini jauh lebih nyata daripada kebijakan pencetakan uang apa pun.

Jangan lupa juga, meskipun properti di China memang sudah melewati puncaknya, India dan Pakistan sedang melakukan proyek infrastruktur besar-besaran. Permintaan pembangunan di Asia Tenggara, Afrika, dan Timur Tengah juga sedang meledak secara bersamaan. Permintaan tambahan dari pasar-pasar baru ini cukup untuk menopang seluruh industri non-ferrous, dan sama sekali tidak perlu berharap properti China akan bangkit kembali.

**Dua tempat ini adalah sumber pertumbuhan yang sesungguhnya**

AI dan energi baru. Ini adalah mesin penggerak pasar yang baru.

Data center AI terkenal sebagai "pengguna listrik besar," satu server AI saja menggunakan tiga kali lipat tembaga dibanding server tradisional. Hanya untuk melatih model GPT-4, konsumsi tembaga bisa mencapai angka astronomis. Seiring AI generatif terus merambah berbagai industri, permintaan tembaga yang tinggi ini hanya akan meningkat. Bidang energi baru pun tidak kalah, mulai dari baterai lithium, tenaga angin, hingga sistem penyimpanan energi, kebutuhan akan tembaga, aluminium, nikel, dan logam non-ferrous lainnya semakin besar dari tahun ke tahun.

Aturan pasar telah berubah, cara berpikir juga harus mengikuti. Menggunakan pandangan beberapa dekade lalu untuk bertaruh, pasti akan melewatkan peluang terbaik.