Baru-baru ini, saya mengobrol dengan beberapa teman di lingkaran investasi, semuanya membahas topik yang sama - seberapa besar dampak perubahan kebijakan subsidi terhadap pasar. Saya juga telah mengumpulkan beberapa pengamatan saya dan membagikannya dengan Anda.

**Kapan penurunan subsidi akan menjadi yang paling tegang?**

Terus terang, kuartal pertama tahun depan akan menjadi ujian nyata. Kebijakan subsidi tahun ini relatif mendukung segmen harga low-end yang secara langsung menarik sebagian daya beli. Bagian daya beli ini akan hilang tahun depan, dan tekanan pasar dapat dibayangkan. Reaksi pasar sekunder sudah jelas, dan harga saham seluruh trek mobil telah disesuaikan sepenuhnya, dan semua orang sekarang menunggu dan melihat. Saya telah berbicara dengan beberapa peneliti, dan terus terang, mereka tidak begitu optimis, tetapi mungkin ada peluang yang tersembunyi dalam harapan pesimis ini. Kuncinya adalah terus melacak tren kebijakan dan data penjualan.

**Akankah subsidi benar-benar hilang tahun depan?**

Itu tidak akan hilang. Kerangka pendukung untuk obligasi treasury jangka panjang masih ada, dan subsidi tidak akan tiba-tiba jatuh seperti tebing. Tapi saya pikir fokusnya pasti akan disesuaikan. Ini mudah dipahami - sekarang tingkat penetrasi pasar kendaraan telah melebihi 50%, dan tidak perlu merangsang penjualan dengan menumpuk subsidi. Subsidi berikutnya lebih cenderung berfokus pada kualitas produk, inovasi teknologi, dan pembangunan merek, daripada hanya mengutamakan kuantitas.

**Bagaimana pasar akan berjalan?**

Ini adalah pertanyaan yang kompleks. Di satu sisi, pasar memang berada di bawah tekanan untuk memperlambat pertumbuhan; Di sisi lain, lanskap persaingan seluruh industri berkembang pesat, dan kecepatan iterasi produk juga semakin cepat. Bagi investor, periode ini perlu dinilai lebih halus - perusahaan mana yang dapat tetap kompetitif di lingkungan penurunan subsidi, dan mana yang hidup dari subsidi.

Saya pikir peluang investasi yang sebenarnya bukan pada pesimisme itu sendiri, tetapi pada bagaimana menemukan kepastian dalam perubahan. Meskipun perubahan kebijakan subsidi tampaknya menekan, ini mungkin merupakan peluang bagi perusahaan-perusahaan dengan kekuatan produk dan kekuatan merek nyata - kebijakan tersebut tidak akan lagi menaburkan subsidi tanpa diskriminasi, dan pasar akan lebih benar-benar mencerminkan nilai produk.

Oleh karena itu, apakah lintasan kendaraan akan membaik pada tahun 2026 tergantung pada bagaimana pelaku industri merespons. Tekanan jangka pendek dapat diprediksi, tetapi logika jangka panjang perlu diamati.