Semua orang sedang menantikan keputusan Federal Reserve tentang pemangkasan suku bunga, tetapi yang mereka dapatkan bukanlah itu. Federal Reserve New York tiba-tiba mengumumkan bahwa batas keras sebesar 500 miliar dolar AS per hari, langsung dicabut.

Mulai sekarang, likuiditas? Bebas saja, tidak ada batasnya.

Ini bukan lagi operasi pasar terbuka biasa, ini seperti membangun saluran langsung ke Pasifik saat pasar paling kekurangan air. Kebanyakan orang mungkin belum menyadari apa arti semua ini.

Singkatnya, ini adalah sinyal terang "saya bisa tidak bergerak, tapi kamu tidak boleh kekurangan darah." Dulu takut likuiditas berlebihan, sekarang malah khawatir kekeringan. Terutama setelah pelajaran dari lonjakan suku bunga semalam di tahun 2019 yang tiba-tiba mencapai 10%, Federal Reserve benar-benar belajar—daripada menunggu sampai benar-benar tercekik dan harus diselamatkan, lebih baik sekarang menutup keran sepenuhnya.

Lalu pertanyaannya, apa arti semua ini bagi posisi kita?

Di satu sisi, ini adalah sinyal paling terang "membuka keran." Mulut keras, tapi tubuh dengan jujur memberi darah ke pasar. Begitu likuiditas cukup, aset risiko dengan elastisitas tinggi seperti kita akan menjadi yang pertama bergerak. Air keluar, pasti mencari tempat untuk mengalir, uang pintar selalu tahu bagaimana mencium peluang.

Di sisi lain, ini juga menunjukkan bahwa Federal Reserve tampaknya agak tak berdaya. Baik tekanan dari kebijakan perdagangan maupun fluktuasi pasar obligasi memaksa bank sentral untuk bertindak. Sikap saat ini sudah sangat jelas—menstabilkan pasar adalah prioritas utama.