Perdagangan Natal tidak sesuai harapan, logam mulia justru secara tak terduga menjadi pusat perhatian.

Dalam beberapa minggu terakhir, harga emas spot melewati angka 4500 dolar AS/ons, sementara perak dengan kenaikan yang lebih agresif pertama kali menembus 75 dolar AS/ons, dengan kenaikan tahunan yang mengesankan mendekati 160%. Gelombang pasar logam mulia ini menyebar dari pasar tradisional, langsung membakar semangat ekosistem kripto.

Kenaikan volume perdagangan logam mulia di blockchain terlihat jelas. Tahun ini, langkah pengintegrasian komoditas besar ke dalam blockchain semakin cepat, dengan total kapitalisasi pasar emas dan perak tokenisasi mendekati 40 miliar dolar AS. Banyak Perp DEX mulai berlomba-lomba meluncurkan pasangan perdagangan logam mulia, contohnya protokol terkemuka Ostium, yang volume transaksi kumulatifnya telah menembus 300 miliar dolar AS, dan proporsi kontrak berjangka komoditas besar yang diperdagangkan mencapai 40%—persentase ini cukup menunjukkan betapa kuatnya permintaan pasar yang sesungguhnya.

**Tiga faktor utama bersinergi, pasar bullish logam mulia memiliki "pondasi"**

Di balik pergerakan pasar epik ini, bukan hanya satu faktor yang mendorong. Kekuatan pendorong utama berasal dari resonansi tiga faktor: kebijakan moneter, kepercayaan terhadap dolar AS, dan risiko geopolitik.

Melihat arah kebijakan Federal Reserve tahun ini di paruh kedua, sikap kebijakan mereka mengalami perubahan yang jelas—menghentikan jalur pengetatan "lebih tinggi, lebih lama" sebelumnya. Untuk mengantisipasi risiko resesi ekonomi, Federal Reserve melakukan tiga kali pemotongan suku bunga secara berurutan. Perubahan ini secara langsung melemahkan daya tarik dolar AS, dan daya beli aset safe haven seperti emas dan perak pun meningkat. Sementara itu, situasi geopolitik global tetap tegang, dan permintaan terhadap aset safe haven tetap tinggi. Gabungan dari faktor makro ini adalah apa yang menyebabkan lonjakan besar logam mulia saat ini.

Pasar kripto secara fundamental mendukung pergerakan ini karena perdagangan kontrak berjangka permanen di blockchain menyediakan leverage dan efisiensi bagi investor logam mulia. Dibandingkan proses perdagangan logam mulia tradisional yang rumit, perdagangan tokenisasi logam mulia melalui DEX lebih sederhana dan efisien, dan bentuk baru ini dengan cepat mendapatkan pengakuan pasar.