#Gate2025AnnualReportComing

Singkat

Di akhir tahun, Federal Reserve (The Fed) meningkatkan likuiditas dolar melalui operasi repo dan beralih dari kebijakan pengetatan kuantitatif ke pembelian untuk menstabilkan cadangan. Ini dapat berdampak positif pada pasar kripto.

Pada 22 Desember, The Fed mengeluarkan sekitar 6,8 miliar dolar melalui operasi repo, selama 10 hari — sekitar 38 miliar dolar untuk mengurangi ketegangan di pasar pembiayaan repo injection.
Pada 1 Desember, The Fed menyelesaikan pengetatan kuantitatif (QT) dan memulai pembelian obligasi jangka pendek untuk mengelola cadangan — yang disebut sebagai “pelonggaran kuantitatif tersembunyi”, yang menstabilkan cadangan bank ended quantitative tightening.
Penurunan suku bunga membantu, tetapi dalam jangka pendek, alat likuiditas lebih penting; ketidakpastian tentang laju pelonggaran mengurangi minat terhadap risiko policy sensitivity.

Rincian

1. Likuiditas melalui operasi repo

Operasi repo Federal Reserve New York — adalah pinjaman jangka pendek dengan jaminan obligasi treasury, yang membantu meredam kebutuhan keuangan di akhir tahun. Mereka sementara meningkatkan likuiditas dalam sistem, tanpa secara permanen memperluas neraca The Fed. Analis mencatat bahwa pada 22 Desember, sekitar 6,8 miliar dolar ditambahkan, dan selama sepuluh hari — sekitar 38 miliar dolar, yang mendukung aset berisiko, termasuk Bitcoin repo injection.

Penting untuk dipahami bahwa operasi repo bukanlah pelonggaran kuantitatif (QE). Ini adalah pinjaman jangka pendek yang mengurangi ketegangan di pasar pembiayaan dan mengurangi volatilitas, meningkatkan suasana hati investor selama periode stres repo distinction.

Apa artinya: Peningkatan cadangan bank jangka pendek meningkatkan likuiditas dan menyempitkan spread, yang biasanya menguntungkan aset berisiko, tetapi efeknya sementara jika tidak didukung lebih lanjut.

2. Berakhirnya QT dan pembelian untuk pengelolaan cadangan

Pada 1 Desember, The Fed menghentikan kebijakan pengetatan kuantitatif dan mulai membeli obligasi treasury jangka pendek untuk mempertahankan tingkat cadangan bank yang cukup. Beberapa analis menyebut ini sebagai “QE tersembunyi”, karena pembelian tersebut mencegah pengurangan cadangan dan menstabilkan pasar pembiayaan — faktor yang biasanya mendukung minat terhadap risiko ended quantitative tightening.

Meskipun pembelian ini lebih kecil volumenya dibandingkan QE 2020–2021, mereka tetap mengurangi ketegangan di pasar uang dan membantu memperbaiki kondisi likuiditas secara umum, yang erat kaitannya dengan dinamika pasar kripto “stealth QE” context.

Apa artinya: Ketika aliran cadangan berhenti dan cadangan stabil, tekanan terhadap likuiditas berkurang. Ini dapat mendukung aktivitas di pasar kripto bahkan tanpa penurunan suku bunga secara drastis.

3. Suku bunga, dolar, dan minat terhadap risiko

Meskipun ada beberapa penurunan suku bunga di tahun 2025, pasar tetap sensitif terhadap laju pelonggaran lebih lanjut. Tanpa kejelasan tentang kelanjutan penurunan suku bunga, imbal hasil riil yang tinggi dan dolar yang kuat membuat investor menjadi lebih selektif, membatasi pertumbuhan cepat kriptokurensi policy sensitivity.

Dalam jangka pendek, program dukungan likuiditas seringkali lebih penting daripada satu perubahan suku bunga, tetapi kombinasi sinyal pelonggaran dan arus yang berhati-hati menjelaskan mengapa reaksi pasar kripto bisa tidak stabil policy sensitivity.

Apa artinya: Alat likuiditas menentukan tingkat dasar kondisi untuk aset berisiko, sementara kebijakan suku bunga membentuk batas atas pertumbuhan. Jalur penurunan suku bunga yang lebih stabil dan dapat diprediksi akan memperkuat dukungan.

Kesimpulan

Pengaruh utama terhadap likuiditas di pasar kripto dipengaruhi oleh operasi repo di akhir Desember dan berakhirnya QT dengan pembelian untuk pengelolaan cadangan di bulan Desember, yang menambah atau menstabilkan likuiditas dolar. Penurunan suku bunga menciptakan suasana yang kondusif, tetapi dalam jangka pendek, aset kripto lebih merespons kondisi cadangan dan ketegangan di pasar pembiayaan daripada perubahan suku bunga utama. Jika dukungan cadangan tetap terjaga dan jalur pelonggaran menjadi lebih jelas, dorongan likuiditas akan lebih stabil untuk pasar kripto.