Menjelang akhir tahun, Bitcoin masih berfluktuasi di sekitar $87k, pasar dipenuhi suasana aneh—di satu sisi ada ketakutan yang hampir membuat sesak napas, di sisi lain ada institusi besar yang diam-diam membangun posisi.

Pertama, mari kita lihat kondisi pasar saat ini. BTC telah turun sekitar 30% dari puncaknya tahun ini di $126k, belakangan ini berfluktuasi dalam kisaran $85k-90k, volume perdagangan jelas menyusut. Likuiditas di berbagai bursa menjelang Natal sangat tipis, ada kabar bahwa pasangan BTC/USD di salah satu bursa bahkan sempat anjlok ke $24k (secepat kembali, jangan panik), ini adalah contoh kekurangan kedalaman pasar yang khas.

Namun, ada kontras menarik yang muncul di sini. Data menunjukkan bahwa dari pertengahan November hingga pertengahan Desember, trust aset digital yang dipimpin oleh MicroStrategy telah mengakumulasi sebanyak 42.000 BTC, saat ini total kepemilikan sudah mencapai 1,09 juta BTC. Ini adalah salah satu akumulasi terbesar dalam satu bulan menjelang 2025. Dengan kata lain—ketika trader ritel menjual dengan panik, uang pintar sedang melakukan akumulasi.

Selanjutnya, mari kita lihat dari sisi sentimen. Indeks ketakutan dan keserakahan pasar kripto saat ini turun ke angka 20, berada dalam kondisi ketakutan ekstrem. Sepanjang 2025, hari dengan ketakutan ekstrem melebihi 30%. Tapi pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketakutan ekstrem seringkali adalah momen yang tepat untuk mengatur posisi—karena saat itulah semua ketakutan yang tidak rasional dilepaskan.

Dari segi teknikal, BTC yang berada di kisaran $70k-80k biasanya hanya bertahan sangat singkat (rekor hanya 28 hari), ini menunjukkan bahwa support saat ini tampak lemah. Dalam jangka pendek, mungkin perlu menemukan titik dasar yang benar-benar kuat di bawah $80k, tetapi kisaran $85k-87k tetap menjadi zona kekuatan, dan institusi yang berulang kali menguji posisi ini kemungkinan masih aktif.

Likuiditas menjelang akhir tahun juga sangat terlihat menyebar. Emas, perak, tembaga, dan komoditas utama lainnya mencapai rekor tertinggi, menyerap sebagian dana. Namun, ekspektasi bahwa Federal Reserve akan menyuntikkan likuiditas juga sedang berkembang, ini umumnya menguntungkan aset berisiko.

Ada yang mengatakan bahwa 2025 adalah "bear market tersembunyi", tetapi jika dilihat dari siklus yang lebih panjang, periode pengurangan setengah (halving) yang bertepatan dengan perbaikan regulasi, kemungkinan besar tahun 2026 akan menjadi masa istirahat sebelum rebound. Likuiditas yang tipis di akhir tahun dan tekanan distribusi dari para pemegang lama sebenarnya adalah proses membangun dasar.

Saya sendiri menjaga posisi cukup ringan selama ini, tetapi di sekitar $87k saya menambah posisi long kecil, stop loss di $85k, dan target awal di kisaran $92k-95k untuk melihat apakah tren akhir tahun ini bisa terbentuk. Saat orang lain sangat panik, biasanya saat itulah kita harus melihat situasi dengan jernih.