#MacroWatchFedChairPick Mengapa Ketua Fed Berikutnya Bisa Mendefinisikan Ulang Likuiditas Global di 2026

Seiring berakhirnya tahun 2025, salah satu peristiwa makro paling penting yang akan datang adalah pengangkatan Ketua Federal Reserve berikutnya, dengan masa jabatan Jerome Powell berakhir pada Mei 2026. Meskipun transisi ini masih beberapa bulan lagi, pasar sudah mulai memperhitungkan ekspektasi terkait gaya kepemimpinan, bias kebijakan, dan jalur masa depan kebijakan moneter AS. Secara historis, perubahan di puncak Fed telah menjadi titik balik bagi likuiditas global, mempengaruhi segala hal mulai dari hasil obligasi dan valuasi saham hingga aliran modal ke pasar berkembang dan aset kripto.
Ini bukan sekadar pergantian personel—ini adalah potensi perubahan rezim dalam cara bank sentral paling penting di dunia mengkomunikasikan risiko, mengelola inflasi, dan menyeimbangkan pertumbuhan dengan stabilitas keuangan.
Sinyal Politik dan Posisi Pasar Awal
Retorika politik terbaru telah meningkatkan spekulasi bahwa Ketua Fed berikutnya bisa lebih dovish daripada kepemimpinan saat ini. Pasar cenderung bergerak jauh sebelum keputusan resmi diumumkan, dan bahkan persepsi tentang Fed yang ramah likuiditas telah mempengaruhi posisi pasar. Hasil obligasi menunjukkan sensitivitas terhadap ekspektasi pelonggaran, saham merespons positif terhadap prospek penurunan tingkat diskonto, dan pasar kripto menunjukkan respons yang meningkat terhadap headline makro.
Pada saat yang sama, investor tetap berhati-hati terhadap batas antara pengaruh politik dan independensi bank sentral. Pasar mungkin awalnya menyambut sinyal akomodatif, tetapi kepercayaan yang berkelanjutan bergantung pada kredibilitas Fed dan pengambilan keputusan berbasis data.
Kelangsungan Sebelum Transisi
Hingga Mei 2026, kelangsungan kebijakan tetap menjadi skenario dasar. Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) terus beroperasi secara kolektif, mengaitkan keputusan dengan data inflasi, kondisi pasar tenaga kerja, dan risiko stabilitas keuangan. Periode sementara ini penting karena menetapkan nada untuk ketua yang akan datang. Jika inflasi terus menurun dan pertumbuhan melambat secara moderat, serah terima kebijakan bisa terjadi dalam lingkungan yang sudah siap untuk pelonggaran.
Pasar tidak hanya memperhatikan keputusan suku bunga, tetapi juga panduan ke depan, kebijakan neraca, dan bahasa terkait kondisi keuangan, yang semuanya membentuk ekspektasi jauh sebelum kepemimpinan resmi berganti.
Ekspektasi Kandidat dan Psikologi Pasar
Di antara nama-nama yang beredar, Kevin Hassett muncul dalam diskusi pasar sebagai kandidat utama. Pandangan ekonominya sebelumnya menunjukkan toleransi yang lebih besar terhadap kebijakan akomodatif demi mendukung pertumbuhan, yang diartikan pasar sebagai hal yang menguntungkan bagi aset sensitif likuiditas. Apakah hasil ini akan terwujud atau tidak, pesan utama yang lebih luas adalah bahwa pasar semakin memposisikan diri untuk Fed yang lebih sadar pertumbuhan di 2026.
Ekspektasi ini saja dapat melonggarkan kondisi keuangan menjelang langkah kebijakan nyata, memperkuat selera risiko di seluruh kelas aset.
Implikasi Kripto dan Aset Risiko
Pasar kripto sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas dan tingkat bunga riil. Tingkat yang lebih rendah mengurangi biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan, melemahkan dolar, dan mendorong aliran modal ke peluang dengan beta lebih tinggi. Dalam siklus sebelumnya, periode pelonggaran Fed bertepatan dengan kekuatan baru Bitcoin dan kinerja altcoin tertentu, terutama di aset berkualitas tinggi dan likuid.
Namun, respons kripto jarang seragam. Peningkatan likuiditas sering kali menyebabkan konsentrasi modal terlebih dahulu, mengutamakan Bitcoin dan jaringan kapital besar sebelum berputar ke segmen risiko lebih tinggi.
Lapisan Makro Global
Fed tidak beroperasi secara terpisah. Kondisi likuiditas global dibentuk secara kolektif oleh ECB, PBOC, BOJ, dan otoritas fiskal. Dengan beberapa ekonomi utama yang sudah condong ke pelonggaran atau stimulus yang ditargetkan, latar belakang makro yang masuk ke 2026 tampak mendukung aset berorientasi pertumbuhan. Korelasi antar-asset semakin menguat, yang berarti perubahan kebijakan AS dapat menyebar dengan cepat melalui saham, komoditas, FX, dan aset digital.
Keterkaitan ini memperkuat peluang sekaligus risiko.
Risiko di Bawah Optimisme
Meskipun pasar menyambut baik gagasan kebijakan yang lebih mudah, risiko tetap ada. Fed yang dianggap terlalu dipengaruhi oleh tekanan politik bisa merusak kepercayaan, memicu volatilitas dalam suku bunga dan mata uang. Selain itu, pelonggaran yang terlalu agresif bisa memicu kembali kekhawatiran inflasi, memaksa koreksi yang lebih tajam di kemudian hari. Untuk pasar kripto, ini kemungkinan akan berujung pada volatilitas yang lebih tinggi daripada reli garis lurus.
Rally yang didorong likuiditas memang kuat—tetapi rapuh jika tidak didukung oleh stabilitas ekonomi nyata.
Pandangan Akhir
Ketua Federal Reserve berikutnya akan memainkan peran penting dalam membentuk lingkungan makro tahun 2026. Pasar sudah mulai memberi sinyal ekspektasi untuk sikap yang lebih akomodatif, dan aset kripto akan mendapatkan manfaat dari kondisi likuiditas yang membaik. Namun, transisi ini akan berlangsung secara bertahap, bukan secara eksponensial.
Bagi investor dan trader, kuncinya bukanlah bereaksi terhadap headline, tetapi memantau sinyal kebijakan, tren inflasi, dan kondisi keuangan secara real-time. Peluang itu nyata—tetapi kebutuhan akan disiplin juga demikian.
Keputusan Ketua Fed bukan hanya tentang suku bunga—ini tentang kepercayaan, likuiditas, dan kecepatan di mana risiko kembali ke pasar global.