Belakangan ini pasar keuangan menunjukkan fenomena divergensi yang menarik. Di satu sisi, pasar logam mulia mencapai rekor tertinggi, sementara di sisi lain pasar aset digital tampak agak sepi. Apa sebenarnya makna dari kontras ini?

Mari kita lihat seberapa ekstrem angka-angka tersebut. Emas naik 120% sejak awal tahun, mencapai rekor tertinggi sepanjang masa. Lebih gila lagi, perak naik hampir 150%. Ini bukanlah pencapaian di tengah resesi ekonomi, pelonggaran kebijakan bank sentral, atau krisis keuangan, melainkan terjadi dalam lingkungan yang relatif stabil. Laporan analisis dari lembaga riset menyebut kenaikan ini sebagai "sinyal titik balik likuiditas".

Bagaimana dengan angka-angka spesifiknya? Hingga akhir 2025, harga emas sekitar 4318 dolar AS per ons. Bank sentral pun lebih langsung—tahun lalu, bank-bank sentral dari berbagai negara membeli lebih dari 600 ton emas, dan diperkirakan tahun ini akan membeli 840 ton. Seberapa besar kekuatan pembelian ini menunjukkan seberapa besar permintaan terhadap logam mulia dari berbagai negara.

Namun, ada hal aneh di sini. Emas dan perak keduanya melonjak dengan hebat, tetapi ekosistem Bitcoin justru tidak mampu mengikuti irama ini. Beberapa analis berpendapat bahwa penetapan ulang harga emas telah selesai, tetapi angin ini sepertinya belum sepenuhnya berhembus ke pasar mata uang kripto. Sebaliknya, ekosistem Bitcoin menghadapi tekanan dari hambatan teknologi dan kurangnya aliran dana.

Kegairahan pasar logam mulia tak diragukan lagi mencerminkan permintaan investor global yang kuat terhadap aset safe haven. Sementara itu, dana kekayaan negara yang mencapai lebih dari 15 triliun dolar AS menunjukkan bahwa dana besar sedang melakukan rebalancing aset. Hanya saja, ke mana aliran dana ini mengalir, apakah ke logam mulia dan bukan ke aset digital, itulah pertanyaan yang benar-benar layak dipikirkan.

Dua pasar di bawah langit yang sama ini menunjukkan tren yang sama sekali berbeda. Apakah divergensi ini hanya koreksi jangka pendek atau tren jangka panjang? Mari kita terus pantau perkembangan pasar.