Salah satu tempat perlindungan terbesar di dunia baru saja menghapus sepertiga nilainya.

Selama beberapa dekade, Obligasi Pemerintah Jepang adalah dasar stabilitas, tetapi di balik permukaan, sebuah keruntuhan diam-diam sedang berlangsung.

Sementara para investor teralihkan perhatian oleh Fed, obligasi Jepang dengan jangka waktu 7 hingga 10 tahun runtuh sebesar 32% dalam nilai USD selama 7 tahun terakhir.

Ini bukan sekadar volatilitas. Ini adalah gangguan struktural.
Kita menyaksikan berakhirnya pasar global yang sinkron. Cukup lihat pecahnya performa yang besar.

Cina naik 35%.
AS naik 13%.
Jerman turun 8%.
Jepang turun 32%.

Di abad ke-20, obligasi bergerak bersama. Di abad ke-21, divergensi kebijakan menentukan pemenang dan pecundang.

Jepang memilih kontrol kurva hasil. Pasar memilih untuk menghukum mereka karena itu.