Di masa pasar yang berfluktuasi dan bergejolak, pengguna yang memegang aset blue-chip seperti BTCB, ETH, BNB menghadapi sebuah masalah nyata—aset yang dibiarkan begitu saja akan mengalami depresiasi, tetapi mereka juga tidak ingin sering melakukan trading hanya untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan pasar. Sebenarnya ada sebuah pendekatan yang layak dipertimbangkan: daripada harus menanggung risiko secara langsung, lebih baik melalui logika arbitrase terstruktur untuk mencapai pertumbuhan yang stabil.

Baru-baru ini di ekosistem BNB Chain, skema arbitrase pinjaman berbasis LSDfi mulai mendapatkan perhatian. Cara utamanya cukup langsung—menggunakan aset blue-chip yang dimiliki sebagai jaminan, meminjam stablecoin, lalu menanamkan stablecoin yang dipinjam ke dalam produk keuangan dari platform terkemuka, memanfaatkan selisih antara biaya pinjaman dan hasil investasi untuk meraih keuntungan. Kedengarannya sederhana, tetapi untuk menjalankan logika ini secara stabil, diperlukan beberapa persyaratan dalam desain protokol pinjaman.

Pertama, kita lihat dari segi biaya pinjaman. Pinjaman DeFi tradisional biasanya memiliki tingkat bunga 7% atau 8%, sehingga tidak ada ruang arbitrase yang signifikan. Tetapi beberapa protokol yang fokus pada LSDfi berbeda—mereka mengoptimalkan model risiko dan struktur jaminan sehingga tingkat bunga pinjaman ditekan di bawah 1%, bahkan dalam beberapa skenario mendekati nol biaya. Ketika biaya pinjaman sangat rendah seperti ini, selama bagian keuangan dapat secara stabil menawarkan hasil 3%, 5%, atau bahkan lebih tinggi, selisihnya menjadi keuntungan tanpa risiko yang bisa dikunci.

Dari segi fleksibilitas pemilihan jaminan, protokol semacam ini biasanya mendukung aset blue-chip utama seperti BTCB, ETH, BNB, dan juga menerima derivatif jaminan likuid seperti slisBNB, wBETH. Desain pool jaminan yang beragam ini berarti pengguna tidak hanya bisa menjaminkan aset asli, tetapi juga dapat memanfaatkan aset yang sudah dijaminkan sebelumnya, sehingga mengaktifkan nilai aset secara berlapis-lapis. Dari segi keamanan, protokol ini umumnya menerapkan mode jaminan berlebih—yaitu meminjam 1 unit stablecoin harus menjaminkan aset dengan nilai jauh lebih dari 1, untuk memastikan adanya buffer risiko jika pasar turun.

Dalam praktiknya, skema ini cocok untuk berbagai profil risiko pengguna. Investor konservatif bisa memilih kombinasi aset blue-chip dengan leverage rendah untuk mendapatkan keuntungan dari selisih bunga secara stabil. Pengguna yang lebih agresif dapat menyesuaikan parameter strategi berdasarkan aset LSD yang dijaminkan untuk mengoptimalkan hasil. Yang penting, seluruh proses ini bersifat otomatis dan transparan, tanpa memerlukan operasi aktif yang rumit.

Tentu saja, logika ini bisa berjalan karena ada faktor pasar yang mendukung—yaitu permintaan terhadap produk keuangan berbasis stablecoin yang sedang tinggi. Produk keuangan dari platform terkemuka yang mampu memberikan pengembalian tahunan di atas 18% sudah menjadi hal yang umum di pasar kripto, padahal di keuangan tradisional hal ini hampir tidak terbayangkan. Semakin besar selisih hasil di kedua ujungnya, semakin jelas pula peluang arbitrase yang ada.

Jadi, bagi pemilik aset blue-chip yang mencari titik pertumbuhan dalam kondisi pasar saat ini, skema arbitrase pinjaman berbiaya rendah ini memang layak diperhatikan. Ia tidak mengharuskan Anda untuk menebak arah pasar, tidak membutuhkan timing yang tepat, melainkan mengaktifkan aset yang selama ini hanya diam melalui kombinasi hasil yang terstruktur.