Michael Saylor Membela Perusahaan Cadangan Bitcoin Terhadap Kritik yang Semakin Meningkat

Sumber: Btcpeers Judul Asli: Michael Saylor Membela Perusahaan Cadangan Bitcoin Terhadap Kritik yang Semakin Meningkat Tautan Asli: Ketua strategi Michael Saylor membela perusahaan cadangan Bitcoin terhadap kritik selama tampil di podcast What Bitcoin Did. Menurut Cointelegraph, Saylor menanggapi kekhawatiran tentang perusahaan kecil yang menerbitkan ekuitas atau utang untuk membeli Bitcoin. Dia berargumen bahwa keputusan tersebut bergantung pada alokasi modal, menyatakan perusahaan dengan kas berlebih lebih baik mengalokasikannya ke Bitcoin daripada menyimpannya di Treasury atau mengembalikannya kepada pemegang saham.

Saylor menolak gagasan bahwa perusahaan yang tidak menguntungkan harus menjadi sasaran kritik. Dia berpendapat bahwa kepemilikan Bitcoin dapat membantu mengimbangi hasil operasional yang lemah. Sebuah perusahaan yang mengalami kerugian masih bisa memperbaiki posisi keuangannya secara keseluruhan jika nilai kepemilikan Bitcoin-nya naik lebih cepat daripada kerugian operasionalnya, jelasnya. Saylor mengatakan perusahaan yang memegang Bitcoin sering kali diperlakukan dengan standar yang berbeda dibandingkan yang menghindari aset tersebut sama sekali.

Strategy mulai mengakumulasi Bitcoin pada tahun 2020 dan menjadi pemegang perusahaan terbesar. Perusahaan tersebut memegang 687.410 BTC pada saat podcast, menurut data BitcoinTreasuries.NET.

Model Treasury Menghadapi Pengawasan yang Semakin Ketat

Pembelaan ini muncul saat perusahaan cadangan Bitcoin menghadapi pertanyaan yang semakin meningkat tentang model bisnis mereka. Analis industri mencatat bahwa perusahaan yang terdaftar secara publik yang memegang cadangan Bitcoin menggunakan akuntansi mark-to-market, yang berarti kepemilikan mencerminkan nilai pasar mereka setiap periode pelaporan. Ini menciptakan volatilitas neraca dan laba rugi. Jika sebuah perusahaan memiliki kepemilikan besar yang nilainya turun, mereka bisa mengalami krisis likuiditas.

Strategy memegang 506.137 BTC senilai sekitar $42 miliar per 31 Maret 2025, mewakili sekitar 59% dari kapitalisasi pasarnya. Konsentrasi ini mengekspos perusahaan terhadap fluktuasi harga Bitcoin. Ketika Bitcoin mencapai rekor tertinggi pada 2025, beberapa perusahaan menambahkan cryptocurrency tersebut ke dalam cadangan perusahaan mereka. Perusahaan seperti Strategy, Bit Digital, dan Block menggunakan utang atau penawaran saham untuk mengumpulkan dana guna membeli dan menyimpan lebih banyak Bitcoin.

Perubahan kebijakan pemerintah terbaru telah memperluas utilitas Bitcoin dalam keuangan tradisional. Pemerintah nasional membangun cadangan Bitcoin, tren yang mencerminkan adopsi perusahaan. Federal Housing Finance Agency AS mengizinkan Bitcoin sebagai jaminan dalam aplikasi hipotek federal pada Juni 2025, menurut laporan industri.

Adopsi Perusahaan Melambat di Tengah Tantangan Pasar

Adopsi strategi cadangan Bitcoin oleh perusahaan meningkat pesat pada 2025, tetapi kecepatannya melambat. Cointelegraph melaporkan bahwa 117 perusahaan mengadopsi cadangan BTC selama tahun tersebut. Pada saat penulisan, perusahaan yang terdaftar secara publik secara kolektif memegang sekitar 1,1 juta BTC, mewakili sekitar 5,5% dari 19,97 juta koin yang beredar.

Kepemilikan perusahaan tetap sangat terkonsentrasi. MARA Holdings memegang 53.250 BTC di neraca keuangannya, dan Twenty One Capital memegang 43.514 BTC, kedua terbesar setelah Strategy. Bisnis saat ini memegang 6,2% dari total pasokan Bitcoin, meningkat 21 kali lipat sejak Januari 2020. Inflow tahun 2025 mencapai $12,5 miliar, melebihi seluruh tahun 2024.

Model perusahaan cadangan menghadapi tantangan. Sekitar 40% dari 100 perusahaan cadangan Bitcoin teratas diperdagangkan di bawah nilai pasar mereka, menyulitkan upaya mendapatkan modal baru. Lebih dari 60% dari perusahaan ini membeli Bitcoin dengan harga lebih tinggi daripada nilai saat ini. Analis mencatat bahwa banyak cadangan aset digital mengalami penurunan nilai aset bersihnya, membatasi penggalangan modal dan meninggalkan pemegang saham yang ada dengan kerugian kertas yang meningkat.

Keberlanjutan model cadangan Bitcoin bergantung pada kemampuan perusahaan untuk mendapatkan akses pembiayaan berulang sambil mengelola risiko memegang aset digital. Lanskap regulasi seputar cryptocurrency tetap tidak pasti. Seiring semakin banyak perusahaan mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan, mereka mungkin menghadapi pengawasan yang meningkat dari badan regulasi, yang dapat mempengaruhi operasi dan strategi keuangan mereka.