Pengurangan leverage menstabilkan: Grayscale menunjukkan bahwa dasar-dasar crypto kini mempengaruhi penilaian pasar

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: The October Flush Is Over: Grayscale Says Deleveraging No Longer Pressuring Crypto Valuations Tautan Asli: Perhatian pasar beralih ke faktor-faktor yang berorientasi ke depan dalam crypto. Manajer aset Grayscale berbagi di platform media sosial X pada 13 Januari bahwa mereka tidak lagi memandang deleveraging pasca-10 Oktober sebagai faktor yang berarti untuk penilaian dalam beberapa minggu terakhir, melainkan menunjuk pada stabilisasi dan fundamental yang muncul.

Pasar derivatif crypto mengalami reset tajam pada bulan Oktober setelah likuidasi besar-besaran menyapu futures perpetual. Open interest di seluruh bursa utama turun secara drastis dari sekitar $90 miliar–$100 miliar pada akhir September ke sekitar $55 miliar setelah peristiwa 10 Oktober, menurut data yang termasuk dalam riset Grayscale. Setelah penurunan tersebut, total open interest bergerak datar selama November dan Desember, bertahan dekat $50 miliar daripada terus melemah, dengan bursa terbesar menyumbang bagian terbesar dan platform yang lebih kecil mempertahankan bagian yang stabil.

Di tengah latar belakang tersebut, perusahaan menulis:

“Akibatnya, kami tidak lagi percaya bahwa deleveraging pasca-10 Oktober telah menjadi faktor yang berarti dalam penilaian dalam beberapa minggu terakhir.”

Perusahaan menegaskan: “Pasar futures crypto di seluruh platform utama mengalami peristiwa deleveraging yang tajam pada 10 Oktober 2025, tetapi open interest stabil di bulan Desember.”

Stabilisasi tersebut membentuk penilaian yang lebih luas dari Grayscale terhadap kondisi pasar bulan Desember. Open interest futures meningkat sedikit selama bulan tersebut, sementara open interest options menurun sebagian besar karena jatuh tempo yang terkonsentrasi, memperkuat pandangan bahwa leverage tetap stabil tetapi tidak membangun kembali secara agresif. Trajektori yang relatif datar di seluruh bursa utama menunjukkan bahwa trader mempertahankan eksposur setelah reset Oktober daripada keluar dari pasar derivatif sama sekali. Dikombinasikan dengan kisaran harga bitcoin yang sempit, volatilitas yang terkendali, dan volume spot yang lebih ringan, data derivatif mendukung interpretasi bahwa Desember adalah fase konsolidasi.

Grayscale juga menyoroti tidak adanya penjualan yang berarti oleh pemegang bitcoin jangka panjang, meredakan kekhawatiran tentang tekanan pasokan struktural. Dengan aliran yang didorong oleh pajak yang memudar, tonggak regulasi yang mendekat, dan percepatan tokenisasi institusional serta pengembangan protokol, perusahaan menekankan bahwa penilaian crypto di masa depan semakin mungkin dipengaruhi oleh fundamental dan kejelasan kebijakan daripada efek residual dari deleveraging Oktober.

FAQ

Apa yang terjadi pada pasar futures crypto pada Oktober 2025?

Bursa utama mengalami peristiwa deleveraging yang tajam yang secara signifikan mengurangi open interest.

Bursa mana yang paling terpengaruh oleh deleveraging?

Platform terbesar memegang bagian terbesar dari open interest futures sebelum dan setelah penurunan.

Mengapa Grayscale mengatakan leverage tidak lagi menjadi penggerak penilaian?

Open interest futures stabil hingga Desember daripada terus melemah.

Apa yang disarankan oleh stabilisasi tersebut tentang kondisi pasar akhir-2025?

Ini menunjukkan konsolidasi dan reset daripada tekanan berkelanjutan di pasar crypto.