Pemotongan suku bunga Fed memperkuat pesimisme pasar: Bitcoin tetap terjebak dalam kisaran keseimbangan yang rapuh

Federal Reserve telah memutuskan pada hari Rabu pelonggaran moneter sebesar 25 basis poin, intervensi ketiga tahun ini. Namun, hasilnya tidak menggalvanisasi investor seperti yang diharapkan. Menurut agen berita, pembagian suara (9-3 dengan posisi yang berbeda) menunjukkan adanya perpecahan mendalam di dalam lembaga mengenai langkah-langkah kebijakan ekonomi AS berikutnya. “Label rapuh” yang menandai keputusan hari ini telah menimbulkan kebingungan dan volatilitas tak terduga di pasar cryptocurrency.

Bitcoin telah mengantisipasi pengumuman tersebut dengan naik di atas $94.000 pada hari Senin, didorong oleh spekulasi pra-FOMC. Namun, laporan media tentang Fed yang terbagi antara mereka yang khawatir inflasi akan terus berlanjut dan mereka yang mendukung pelonggaran lebih lanjut telah membalik arah. Saat ini, harga berkisar di sekitar $93.11K, dengan penurunan 2,06% dalam 24 jam terakhir, tidak mampu stabil di zona psikologis $100.000 yang terus dikejar pasar.

Mengapa Bitcoin tidak melambung meskipun suku bunga dipotong

Analis dari Glassnode mengidentifikasi struktur pasar yang tidak stabil yang menjebak BTC. Mata uang ini tetap tertekan di antara dua level penting: biaya rata-rata jangka pendek sebesar $102.700 ke atas dan “True Market Mean” di $81.300 ke bawah. Koridor yang tertekan ini bukanlah rentang konsolidasi yang sehat, melainkan fase ketegangan tinggi di mana penjual mempertahankan tekanan konstan.

Data on-chain menggambarkan gambaran kelemahan struktural. Permintaan terhadap futures menurun sementara harga berusaha naik—sebuah divergensi yang menandakan kurangnya kepercayaan spekulatif. Secara paralel, kerugian tidak terealisasi dari dompet telah mencapai 4,4% dengan rata-rata bergerak 30 hari, level tertinggi dalam dua tahun, memperbesar kemungkinan likuidasi paksa seiring pemilik yang sedang merah menyerah pada tekanan psikologis.

Dinamika realisasi keuntungan menghambat pemulihan

Secara paradoks, justru mereka yang seharusnya mendorong kenaikan yang memperlambat kenaikan. Pemegang jangka panjang (lebih dari satu tahun kepemilikan) telah mengkristal lebih dari $1 miliar per hari dalam keuntungan, dengan puncaknya mencapai $1,3 miliar, merealisasikan posisi mereka tepat saat harga mendekati ambang kritis. Pada saat yang sama, kerugian yang terealisasi mencapai $555 juta per hari—level yang sama dengan saat runtuhnya FTX pada 2022, menandakan gelombang capitulation di antara investor kecil.

Kombinasi distribusi agresif dari pemilik besar dan likuidasi dari yang kecil menciptakan suasana ketidakpercayaan yang menekan BTC. Rentang resistansi $95.000–$102.000 merupakan penghalang psikologis yang berulang kali dicoba ditembus pasar tanpa hasil, semakin memperkuat persepsi kelemahan.

Pasar spot memimpin, futures meninggalkan

CryptoQuant menyoroti anomali signifikan: rebound Bitcoin sejak November (ketika menyentuh minimum di $92.700) didorong terutama oleh pembelian spot daripada spekulasi leverage. Sementara harga mencapai level baru, open interest di pasar derivatif tetap menurun, mengonfirmasi bahwa pergerakan ini kurang dari komponen spekulatif yang secara struktural dominan dalam rally yang didukung.

Pasar futures, yang secara historis bertanggung jawab atas 90% dari total aktivitas, mencatat volume yang stagnan. Volume spot hanya sekitar 10% dari total aktivitas, tidak cukup untuk mempertahankan momentum kenaikan yang berkelanjutan jika prospek pelonggaran moneter lebih lanjut melemah. Analis memperingatkan bahwa tanpa penggunaan leverage, ekonomi harga Bitcoin tetap rapuh dan rentan terhadap pembalikan.

Faktor waktu bekerja melawan kenaikan

Setiap hari Bitcoin tetap terjebak di bawah $100.000 memperburuk akumulasi kerugian laten, memicu mekanisme psikologis dan teknis yang mendorong penjualan lebih lanjut. Jendela untuk kenaikan yang menentukan semakin menyempit sementara tekanan struktural terus membebani pasar. Dengan volatilitas yang berpotensi meningkat jika ekspektasi terhadap pemotongan suku bunga berubah, pasar tetap dalam keadaan keseimbangan yang rapuh di mana sedikit saja sinyal negatif dapat memicu koreksi yang signifikan.