Mengapa $157 Triliun dalam Likuiditas Global Belum Mengalir ke Bitcoin

Pasar kripto sedang mengalami paradoks yang aneh. Likuiditas global telah melonjak ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya—mencapai $157 triliun—namun Bitcoin dan aset digital lainnya tetap terjebak dalam genggaman bearish. Selama 79 hari terakhir, penjual telah menghapus $1,37 triliun dari nilai pasar cryptocurrency, dan proses pemulihan tidak menunjukkan tanda-tanda mempercepat. Pertanyaan besar: ketika kumpulan modal sebesar ini, mengapa tidak mengalir ke crypto?

Uang Ada Di Sana, Tapi Tidak Bergerak

Skala besar likuiditas global—jumlah total uang dan kredit yang beredar melalui sistem keuangan—seharusnya secara teoritis menguntungkan aset berisiko tinggi seperti Bitcoin. Secara historis, ketika kelebihan modal tersedia, uang tersebut mengalir ke saham, mata uang digital, dan permainan spekulatif. Namun pola itu telah berbalik. Investor memilih berhati-hati daripada agresif.

Aliran modal menceritakan kisah sebenarnya. Alih-alih mengejar Bitcoin di harga saat ini (di bawah 92.84K dolar dalam 24 jam), institusi dan individu beralih ke zona yang dianggap aman. Emas—yang baru-baru ini mencapai puncak seumur hidup di $4.420 per ons—menangkap apa yang seharusnya menjadi bagian dari crypto. Stablecoin, yang merupakan placeholder digital yang dipatok fiat, telah mengumpulkan kapitalisasi pasar sebesar $308,88 miliar, naik 2% dalam 30 hari. Uang itu ada; hanya saja tersembunyi.

Relaksasi Regulasi Bisa Mengubah Segalanya

Perubahan besar dalam regulasi perbankan menawarkan secercah harapan. Akhir 2025 membawa perubahan final pada Enhanced Supplementary Leverage Ratio (eSLR)—kerangka kerja yang mengatur berapa banyak modal yang harus disisihkan bank besar. Regulator federal menurunkan persyaratan dari 5-6% menjadi sekitar 3%, secara efektif melepaskan ratusan miliar dolar dalam potensi redeploy modal.

Penyesuaian rasio leverage tambahan mungkin terdengar teknis, tetapi implikasinya besar. Bank sekarang memiliki lebih banyak fleksibilitas untuk memegang aset Treasury berisiko rendah, dan secara teori, alokasi risiko yang lebih tinggi ke investasi alternatif seperti Bitcoin menjadi lebih memungkinkan. Pertanyaannya adalah apakah bank akan benar-benar menginvestasikan modal yang dibebaskan ini ke aset digital—atau apakah itu tetap menjadi kolam likuiditas hantu lainnya.

Indeks Stres Menunjukkan “Belum Saatnya”

Inilah kenyataan yang menyedihkan: Indeks Stres Keuangan, yang mengukur ketegangan sistemik di pasar global, saat ini berada di wilayah negatif. Secara historis, pembacaan ini berkorelasi dengan kinerja yang buruk di aset berisiko, termasuk Bitcoin. Ketika FSI positif, investor yang berani mengambil risiko merasa percaya diri menanam modal. Sekarang? Indeks ini menunjukkan bahwa lingkungan masih belum optimal untuk akumulasi agresif.

Ini tidak berarti peluang tidak ada. Artinya, waktunya penting. Pembacaan FSI yang positif akan menandakan bahwa kondisi telah beralih dari defensif ke oportunistik, menciptakan jendela yang lebih aman untuk membangun posisi Bitcoin.

Paradoks Belum Terpecahkan

Likuiditas global telah mencapai ambang $157 triliun yang bersejarah, namun kondisi pasar kripto tetap menantang. Kerugian sebesar $1,37 triliun selama 79 hari terakhir menegaskan betapa terisolasinya modal ini dari aset digital. Perubahan regulasi perbankan dan penyesuaian rasio leverage tambahan menawarkan katalis untuk arus masuk di masa depan, tetapi mereka belum terwujud dalam aksi harga.

Bitcoin diperdagangkan di $92.84K dengan momentum yang campur aduk, stablecoin mengakumulasi modal, dan indeks stres keuangan yang lebih luas memperingatkan bahwa saat ini bukan saatnya untuk posisi risiko agresif. Sampai Indeks Stres Keuangan berbalik positif dan bank menunjukkan minat nyata terhadap alokasi Bitcoin, triliunan dolar yang tersedia di dunia akan tetap menjadi penonton dalam pemulihan pasar crypto, bukan arsiteknya.