Hak atas penentuan harga pasar prediksi, Wall Street dengan gaji tahunan 100 juta menguasai

Akhirnya, titik balik telah tiba. Pasar prediksi yang pernah didominasi oleh pendukung politik, investor kecil yang spekulatif, dan pemburu airdrop kini menyambut kedatangan mahasiswa baru yang menakutkan dari lembaga profesional dalam keheningan. Menurut laporan Financial Times Inggris, perusahaan perdagangan besar seperti DRW, Susquehanna, dan Tyr Capital secara serius membentuk tim khusus pasar prediksi.

Pertumbuhan volume perdagangan bulanan yang eksplosif mendukung hal ini. Pada awal 2024, volume perdagangan bulanan kurang dari 1 miliar dolar, tetapi pada Desember 2025 melonjak menjadi lebih dari 8 miliar dolar, dan pada 12 Januari baru-baru ini, volume perdagangan harian melewati 700 juta dolar. Dengan pertumbuhan ukuran pasar yang pesat, masuknya institusi ke dalam pasar ini kini menjadi hal yang tak terelakkan.

Strategi Arbitrase Institusi dan Pemanfaatan Probabilitas Bersyarat

Dalam pasar prediksi, trader individu dan investor institusi menjalankan permainan yang sama sekali berbeda. Individu bergantung pada informasi parsial untuk memprediksi satu kejadian, sementara institusi memanfaatkan arbitrase lintas platform dan peluang struktural pasar.

Pada Oktober 2025, pendiri Saba Capital Management, Boaz Weinstein, secara spesifik menjelaskan nilai yang diberikan pasar prediksi kepada manajer portofolio. Mari kita lihat contohnya. Di Polymarket, probabilitas resesi dipatok 50%, tetapi di pasar kredit, penilaian terhadapnya hanya sekitar 2%.

Di sinilah institusi memanfaatkan analisis probabilitas bersyarat tingkat tinggi. Mereka menghitung “kemungkinan obligasi jatuh saat resesi terjadi” dibandingkan dengan “kemungkinan tidak terjadi resesi”, sambil membeli kontrak “tidak ada resesi” di Polymarket dan melakukan short obligasi di pasar kredit. Mereka meraih keuntungan dari selisih harga di kedua pasar, terlepas dari apakah resesi benar-benar terjadi atau tidak.

Ini bukan sekadar perjudian, melainkan strategi berbasis ketelitian matematis. CEO Polymarket, Shayne Coplan, juga mengakui perubahan ini dan menilai bahwa masuknya institusi telah mengubah pasar prediksi menjadi “mekanisme penemuan harga” yang benar-benar baru dalam keuangan tradisional.

Hak Istimewa Market Maker dan Perubahan Struktur Industri

Hak istimewa dalam aturan semakin memihak permainan. Susquehanna sebagai market maker pertama Kalshi menikmati manfaat khusus. Biaya yang lebih rendah, batas transaksi istimewa, dan saluran transaksi yang nyaman adalah beberapa di antaranya.

Masuknya market maker mengubah secara drastis lingkungan perdagangan. Sebelumnya, karena ketidaklikuidan, trader individu masih bisa memanfaatkan peluang arbitrase dasar. Misalnya, selisih probabilitas Trump menang sebesar 60% di Polymarket dan 55% di Kalshi.

Namun, ketika tenaga profesional dengan gelar doktor dan gaji di atas 100 juta rupiah disuntikkan ke dalam pasar, ketidakefisienan harga yang jelas ini akan hilang dalam sekejap. Pasar menjadi lebih efisien, tetapi sekaligus hambatan masuk bagi trader individu meningkat secara drastis.

Pasar Prediksi Masa Depan, Era Produk Derivatif Tingkat Tinggi

Masuknya institusi akan membangun ekosistem derivatif yang jauh lebih kompleks daripada kontrak pilihan biner sederhana.

1. Kontrak kombinasi kejadian multiple: probabilitas memenuhi beberapa kondisi sekaligus, seperti taruhan berantai (parlay) dalam olahraga
2. Kontrak bersyarat time series: perhitungan probabilitas kejadian dalam periode tertentu dan probabilitas bersyaratnya
3. Produk derivatif berbasis probabilitas bersyarat: struktur matematis tingkat tinggi seperti “Jika A terjadi, berapa kemungkinan B terjadi?”

Melihat pola perkembangan lembaga keuangan, dari valuta asing hingga futures dan kripto, semua pasar baru mengikuti trajektori yang sama. Individu memicu api, dan akhirnya institusi mengendalikan seluruh ekosistem.

Dengan keunggulan teknologi, skala modal, dan hak istimewa aturan yang bersatu, tampaknya siapa yang akan menjadi pemenang akhir dalam permainan probabilitas ini sudah ditentukan. Mungkin masih ada peluang bagi trader individu di pasar niche atau prediksi jangka panjang, tetapi harus realistis. Begitu mesin presisi Wall Street mulai bekerja dengan kecepatan tertinggi, era di mana mereka mendapatkan keuntungan mudah melalui kesenjangan informasi tidak akan kembali lagi.