Bitcoin Cayendo sementara Emas Mencapai Puncak: Perdebatan tentang Imbal Hasil Cryptocurrency

Perbedaan antara logam mulia dan Bitcoin tidak bisa lebih mencolok saat ini. Sementara emas terus mengalami kenaikan yang tak terbendung, Bitcoin terus turun di pasar, memperdalam perdebatan di antara analis tentang prospek mata uang kripto terpenting di dunia ini. Divergensi ini menimbulkan pertanyaan mendasar tentang narasi yang secara historis mendorong pasar kripto.

Emas Menguat, Bitcoin Turun: Perbandingan Pasar

Selama sesi pagi pasar AS, logam mulia mengalami kenaikan yang signifikan. Emas mencapai $96 $4,930 per ons, mendekati rekor tertinggi baru, sementara perak naik 3,7% menjadi @E5@ $96 per ons. Sebaliknya, Bitcoin terus turun dan berada di sekitar $9 $87,83K, mencerminkan penurunan sekitar 30% dari rekor tertinggi @E5@ $126,08K yang tercatat pada Oktober.

Tren ini tidak diragukan lagi dalam 14 bulan terakhir: sejak November 2024, Bitcoin telah turun 2,6%, sementara perak melonjak 205%, emas 83%, Nasdaq 24%, dan S&P 500 17,6%. Divergensi hasil ini menimbulkan pertanyaan tentang apa yang sebenarnya mendorong pasar aset.

Apakah Narasi Adopsi Berakhir? Analis Debatkan Kinerja Bitcoin

Jim Bianco, direktur Bianco Research, menyarankan bahwa narasi adopsi massal Bitcoin telah kehilangan kekuatan persuasifnya di pasar. “Pengumuman adopsi tidak lagi berfungsi. Dibutuhkan tema baru dan itu belum terlihat,” komentar Bianco di media sosial. Menurut pandangannya, Bitcoin kehilangan daya saing terhadap hampir semua aset relevan dalam konteks makroekonomi saat ini.

Namun, Eric Balchunas, analis senior ETF di Bloomberg, menawarkan interpretasi berbeda. Balchunas menunjukkan bahwa Bitcoin sedang dalam fase konsolidasi setelah performa luar biasa: mata uang kripto ini telah naik sekitar 300% dalam 20 bulan sebelumnya, naik dari kurang dari $16,000 di dasar kripto musim dingin 2022. “Apa yang kamu tunggu? Keuntungan tahunan 200% tanpa gangguan?” tanyanya secara retoris.

“Operasi Publik Diam-Diam”: Mengapa Bitcoin Terus Turun

Menurut Balchunas, faktor penting di balik kinerja rendah Bitcoin dalam beberapa bulan terakhir adalah aktivitas penjualan dari investor awal. Pemegang lama, setelah mempertahankan posisi mereka selama bertahun-tahun atau dekade, melakukan penjualan untuk merealisasikan keuntungan. Balchunas menyebut fenomena ini sebagai “operasi publik diam-diam” Bitcoin. Contoh yang mencolok adalah penjualan lebih dari $9 miliar dalam BTC yang dilakukan pada Juli oleh seorang investor yang telah memegang asetnya selama lebih dari satu dekade.

Proses realisasi keuntungan ini, meskipun menandakan kematangan pasar, berkontribusi pada tekanan penurunan yang menjelaskan mengapa Bitcoin terus turun sementara aset lain melonjak. Pasar kripto juga menghadapi perubahan menuju penghindaran risiko yang mengarahkan modal ke aset safe haven seperti emas, memperparah perbedaan hasil ini.

Derivatif Kripto dan Ketidakpastian Pasar

Di segmen derivatif, terlihat penurunan minat terbuka disertai volatilitas moderat. Para trader menunjukkan tren meningkat ke posisi defensif, termasuk opsi jual pelindung dan posisi pendek. Sikap defensif ini mencerminkan ketidakpastian yang mengelilingi prospek jangka pendek Bitcoin.

Sementara Bitcoin terus turun, indeks CoinDesk 20 juga mencatat penurunan signifikan, mengonfirmasi bahwa penghindaran risiko meluas dari bitcoin ke seluruh pasar kripto. Dalam konteks ini, reli logam mulia tampak sebagai tempat perlindungan bagi investor yang mencari perlindungan nilai di tengah ketidakpastian.