#我在Gate广场过新年 Bitcoin yang terjun secara mendadak, para penguasa juga tidak luput, kehilangan 7 miliar dolar dalam seminggu

Bitcoin telah naik terlalu lama, membuat orang lupa bahwa harganya bisa turun. Banyak orang luar tiba-tiba menyadari bahwa Bitcoin sekarang hanya sekitar 70.000 dolar, dan mata uang virtual lainnya juga turun cukup banyak.
Tidak lama lalu, harga Bitcoin bahkan pernah menyentuh 60.062 dolar, mencapai level terendah 16 bulan. Harga ini hampir setengah dari puncak sejarah 126.000 dolar yang dicapai pada Oktober 2025, dan turun hampir 20% dari awal tahun ini.

Apa yang terjadi?
Para analis selalu bisa menemukan alasan yang sesuai—
Pertama, perubahan lingkungan makro menjadi tekanan utama. Keputusan Trump untuk mencalonkan Kevin Woor sebagai Ketua Federal Reserve berikutnya membawa ketidakpastian kebijakan, pasar memperkirakan suku bunga akan tetap tinggi dalam waktu yang lebih lama, dan dolar cenderung menguat. Ditambah lagi, pasar logam mulia mengalami penurunan besar, serta penurunan berkelanjutan di saham teknologi besar, investor cenderung menjual aset berisiko tinggi seperti Bitcoin dan menyimpan uang di tangan agar lebih aman.
Kedua, pergeseran aliran dana menjadi pendorong utama penurunan. Salah satu kekuatan utama kenaikan Bitcoin tahun lalu adalah popularitas ETF Bitcoin, tetapi aliran dana terbaru tampaknya melemah. Data Bloomberg menunjukkan, dalam tiga bulan terakhir, ETF cryptocurrency yang terdaftar di AS mengalami keluar masuk bersih mendekati 4 miliar dolar. Aliran dana ETF menjadi indikator utama pasar saat ini, dan penelitian dari Citigroup memodelkan pengaruhnya: setiap keluar 1 miliar dolar dari ETF Bitcoin menyebabkan harga Bitcoin turun sekitar 3,4%. Selain itu, partisipasi investor ritel juga menurun. Menurut Bloomberg, biaya rata-rata pembelian ETF Bitcoin sekitar 84.100 dolar, sekarang harganya kurang dari 70.000 dolar, semua orang sedang merugi, dan secara alami tidak ada suasana hati maupun uang untuk menambah posisi. Oleh karena itu, aliran dana yang terus keluar tidak hanya mencerminkan suasana pasar yang suram, tetapi juga akan membentuk tekanan jual, menekan rebound harga, menciptakan siklus buruk “harga turun—aliran dana keluar—harga terus turun”.
Ketiga, leverage tinggi menjadi penguat utama penurunan. Investor menggunakan leverage untuk membeli Bitcoin, dan saat harga tiba-tiba jatuh, platform akan menjual paksa posisi investor demi menghindari kerugian, menyebabkan banyak investor mengalami margin call dan akun mereka menjadi nol. Data CoinGlass menunjukkan, dari 5 hingga 6 Februari, lebih dari 570.000 investor di seluruh dunia mengalami margin call, dan pada 6 Februari saja, jumlah margin call mencapai 2,596 miliar dolar, dengan lebih dari 80% dari posisi leverage long yang mengalami margin call. Gelombang margin call besar-besaran ini jelas akan membuat pasar semakin tidak stabil.
Namun ada juga yang mengatakan, analisis ini hanyalah prediksi terlambat dan tidak mampu memprediksi arah masa depan. Bahkan para penguasa besar di dunia kripto pun tidak bisa sepenuhnya selamat dari kejatuhan Bitcoin dan mata uang virtual lainnya. Misalnya, perusahaan representatif industri MicroStrategy (yang kemudian berganti nama menjadi Strategy Inc.) mengalami kerugian kuartalan hingga 12,4 miliar dolar. Ada juga tokoh besar di dunia kripto, Yili Hua, yang dalam seminggu kehilangan 700 juta dolar. Investor terkenal “Wood姐” Cathie Wood (pendiri dan CEO ARK Invest) sebelumnya juga melakukan prediksi yang keliru, saat wawancara akhir Januari lalu dia menyatakan bahwa pasar “sudah melewati siklus penurunan secara dasar”.

Ketakutan dalam “penurunan berkelanjutan” di pasar ini pada dasarnya adalah hasil dari pertumbuhan yang terlalu cepat di bidang mata uang virtual.
Dibandingkan dengan penurunan harga, keruntuhan kepercayaan justru lebih membuat pasar khawatir. Sebelumnya, Bitcoin pernah disebut sebagai “emas digital”, namun pernyataan ini dipertanyakan setelah penurunan besar ini. Sejak Januari 2025, kinerja Bitcoin dan emas menunjukkan perbedaan yang mencolok, dengan emas spot naik hampir 90%, sementara harga Bitcoin turun sekitar 30%. Menghadapi ketidakpastian global, investor memilih untuk tidak membeli Bitcoin, melainkan berbondong-bondong ke aset safe haven tradisional seperti emas. Saat risiko muncul di pasar, institusi lebih suka menjual Bitcoin terlebih dahulu untuk mendapatkan uang tunai, berbeda dengan emas yang lebih sering dibeli. Daripada disebut “emas digital”, lembaga di Wall Street tampaknya lebih suka menganggap Bitcoin sebagai “aset risiko dengan elastisitas tinggi”, yang dimasukkan ke dalam portofolio investasi biasa. Data menunjukkan bahwa pada paruh kedua 2025, korelasi antara Bitcoin dan saham teknologi AS mencapai 0,8, yang berarti Bitcoin semakin mirip dengan saham teknologi leverage tinggi.
Untuk arah masa depan Bitcoin, pasar terbagi secara jelas. Data dari platform prediksi Polymarket menunjukkan bahwa peluang Bitcoin turun di bawah 65.000 dolar dalam tahun ini mencapai 82%, dan peluang turun di bawah 55.000 dolar juga meningkat menjadi sekitar 60%. Tetapi ada juga pandangan yang menyatakan bahwa Bitcoin saat ini sudah memasuki zona oversold, dan dalam waktu dekat mungkin akan mengalami rebound teknis.
Untuk menilai apakah pasar benar-benar berhenti turun, perlu memperhatikan aliran dana ETF spot dan indeks premi Cb. Tetapi ada kabar bahwa sudah ada dana yang mulai masuk untuk melakukan bottom fishing.