Google yang mengadakan obligasi seratus tahun ini cukup mengejutkan, ada beberapa poin:

1. Penawaran melebihi 5 kali lipat, awalnya sebesar 15 miliar dolar AS, akhirnya mengumpulkan 20 miliar, dan banyak dana jangka panjang seperti dana pensiun dan dana kekayaan negara yang ikut berpartisipasi.
2. Di antara obligasi tiga tahun, yang paling kuat, hanya selisih 0,27 poin persentase di atas obligasi pemerintah.
Sepertinya seluruh CapEx AI akan menjadi lonjakan besar infrastruktur khas Amerika Serikat. Saya pikir ini akan memberikan efek pengeluaran di pasar lain. Jika di masa depan yield dari Defi atau staking lebih rendah dari Google, maka produk ini akan tetap menjadi sesuatu yang niche.
Namun sinyal yang lebih patut diwaspadai adalah: obligasi seratus tahun masa lalu biasanya menandai puncak industri. IBM tahun 96, Motorola tahun 97. Meskipun jumlah sampel cukup kecil.
ROIC mungkin akan menjadi tema utama di pasar saham AS untuk sementara waktu. Dan satu penilaian penting adalah: masa lalu teknologi memimpin deflasi; sepuluh tahun ke depan teknologi akan memimpin inflasi. Era stagflasi besar akan segera datang.