Vitalik baru saja menyesuaikan ulang seluruh perdagangan L2 secara terbuka. Era Ethereum yang lebih murah sudah berakhir.

Dua angka menjelaskan pergeseran ini:
→ Aktivitas pengguna L2 turun sekitar 50% dari puncaknya, sementara aktivitas mainnet kembali tajam setelah biaya menjadi murah lagi
→ blobs membuat data rollup menjadi sangat murah sehingga bukan lagi menjadi hambatan, sekitar $0,04 per MB
Lalu apa yang terjadi ketika satu-satunya keunggulan adalah biaya rendah, dan chain dasar mulai memberikan biaya rendah juga?
Banyak kematian diam-diam. Kapitalisasi pasar token L2 utama turun menjadi sekitar ~$6,8Miliar, dengan $ARB, $OP dan teman-teman turun sekitar 90% dari puncaknya.
Lihat siapa yang masih hidup berdasarkan aktivitas murni:
▫️ Base mencetak skala ritel murni
~11,0 juta transaksi/hari, ~1,5 juta DAU, $9,9B TVS, ~$5M biaya dalam 30 hari. Melakukan ini tanpa token. Funnel Coinbase + aplikasi yang benar-benar menarik pengguna biasa ke onchain.
▫️ Arbitrum adalah shard bank DeFi
~2,9 juta transaksi/hari, ~1,2 juta DAU, ~$15B TVS, ~$700K biaya dalam 30 hari. Juga melakukan aktivitas ekonomi nyata. Transfer stablecoin adalah bagian besar dari aliran non-L1, dan Arb menguasai jalur itu.
▫️ Optimism menggerakkan kekaisaran OP Stack
~2,4 juta transaksi/hari, ~800k DAU, ~$1,66B TVS. Bahkan jika mainnet OP tidak paling panas, arah Superchain adalah meta tentang bagaimana fork OP yang biasa bertahan, dengan bergabung ke sesuatu yang lebih besar daripada berpura-pura mereka istimewa.
▫️ Lighter adalah kuda baru yang memiliki kecocokan produk-pasar
Retensi pengguna 39,1%, ~$1B TVL, biaya $6,12 juta dalam 30 hari. Pengguna benar-benar menggunakan chain untuk trading perpetual.
Sekarang bagian yang tidak enak, siapa yang sedang dibunuh:
– Metis: ~3k tx/hari, ~500 DAU, $38M TVS, narasi kematian ibu Vitalik
– Boba: ~1k tx/hari, ~300 DAU, $5,6 juta TVS, kota hantu dengan endpoint RPC
– Polygon zkEVM: ~5k tx/hari, $9,8 juta TVS, tidak ada gravitasi ekosistem
– Loopring: ~200 tx/hari, $11M TVS, pasar sudah bergerak
– Blast, zkFair, Manta Pacific, Mode, plus banyak klon OP Stack dan Polygon CDK kecil dengan TVL yang memudar dan penggunaan turun sekitar 60% dari puncaknya
Bahkan nama-nama yang lebih “resmi” menunjukkan pola yang sama jika mereka tidak mengirimkan diferensiasi dengan cukup cepat.
– Linea sekitar 70k tx/hari, $406M TVS, tetapi masih Stage 0 dengan kunci terpusat, dan belum benar-benar membentuk budaya asli atau magnet aplikasi
– Scroll sekitar 200k tx/hari, $99M TVS, Stage 1, tetapi lebih terasa seperti lab zkEVM daripada tempat pengguna tinggal
– zkSync Era sekitar 50k tx/hari, $399M TVS, Stage 0, dan belum menemukan ceruknya
– Starknet memiliki teknologi bagus, Stage 1, tetapi belum membuktikannya dalam penggunaan
Hanya beberapa yang berada di Stage 1. Tidak ada yang berarti di Stage 2. Vitalik pada dasarnya mengatakan beberapa operator secara pribadi bahkan tidak berencana menghapus roda latihan, yang berarti mereka adalah chain terpisah dengan jembatan.
Pernyataan itu memaksa lanskap L2 menjadi:
→ EVM L2 generik tanpa parit, harus bergabung ke stack yang lebih besar atau menghilang. OP Superchain menyerap, Orbit menyerap, semua yang lain menjadi catatan kaki
→ L2 membutuhkan alasan selain skalabilitas, seperti privasi, efisiensi khusus aplikasi, skala ekstrem, atau desain non-keuangan
→ Stage 1 menjadi syarat utama untuk chain yang memegang aset nyata
→ Model token harus berkembang atau diabaikan. Governance-only tidak berhasil. Jika token ada, kemungkinan besar harus terkait dengan sesuatu yang konkret: pengurutan bersama, routing pendapatan, pembuktian, ekonomi interoperabilitas
Salinan rollup sudah berakhir. Pasar tidak lagi membutuhkan 50 Ethereum-yang-lebih-murah. Pasar membutuhkan lingkungan eksekusi dengan alasan untuk ada.