Mengapa raksasa pengelola aset BlackRock membeli UNI? Analisis menyeluruh peluncuran Uniswap X di BUIDL

Pada Februari 2026, lembaga pengelola aset terbesar di dunia, BlackRock, memberikan suara kepercayaan yang sangat signifikan terhadap keuangan terdesentralisasi (DeFi). Dengan menempatkan dana sebesar 2,2 miliar dolar AS ke dalam dana obligasi AS tokenized BUIDL yang dikelola, dan secara bersamaan melakukan pembelian strategis token governance asli Uniswap, UNI, perusahaan yang mengelola lebih dari 14 triliun dolar AS aset ini secara resmi melangkah dari sekadar “mengamati DeFi” menjadi “berpartisipasi aktif dalam DeFi”—sebuah lompatan bersejarah.

Menurut data pasar dari Gate, per 13 Februari 2026 pukul 16:00 (UTC+8), harga spot UNI adalah $3,32, volume perdagangan 24 jam sebesar $5,57 juta, dan kapitalisasi pasar saat ini sekitar $2,11 miliar. Meski pada hari pengumuman UNI sempat melonjak ke titik tertinggi baru di $4,57, kemudian mengalami penurunan moderat akibat koreksi pasar secara umum dan pergeseran kepemilikan oleh whale, dampak dari peristiwa ini terhadap UNI maupun seluruh jalur DeFi jauh lebih besar daripada sekadar lilin hijau harian.

Bagaimana BUIDL Terintegrasi ke dalam Uniswap X?

Pertama, perlu ditegaskan sebuah fakta penting: BlackRock tidak sekadar menaruh token BUIDL ke dalam pool likuiditas V2 atau V3 di Uniswap seperti proyek biasa, melainkan mengintegrasikannya secara mulus ke dalam protokol perdagangan berbasis niat (Intents-based) yang disebut Uniswap X.

Pilihan ini memiliki efek demonstrasi yang kuat.

BUIDL adalah dana obligasi tokenized terbesar di pasar saat ini, dengan aset dasar berupa obligasi pemerintah AS, kas, dan perjanjian repo yang didukung 100%. Untuk aset sebesar ini, pool AMM (Automated Market Maker) tradisional menghadapi hambatan alami seperti kerugian tidak pasti (impermanent loss), serangan MEV (Miner Extractable Value), dan ketidakmampuan untuk mengintegrasikan kepatuhan secara langsung. RFQ (Request For Quote) yang disediakan oleh Uniswap X menyelesaikan masalah ini secara sempurna.

Dalam proses transaksi nyata, Securitize Markets berperan sebagai “penjaga kepatuhan”. Semua investor yang berpartisipasi dalam transaksi BUIDL harus melewati proses pra-peninjauan dan masuk ke daftar putih, dengan ambang aset minimal sebesar 5 juta dolar AS; market maker juga melalui proses seleksi, dengan peserta awal termasuk Wintermute, Flowdesk, dan Tokka Labs. Transaksi dilakukan secara on-chain melalui smart contract yang tidak dapat diubah, dengan penyelesaian atomik T+0 secara langsung, sementara biaya gas dan risiko MEV sepenuhnya dikemas.

CEO Securitize, Carlos Domingo, merangkum arsitektur ini secara tepat sebagai: “Membawa kepercayaan dan standar regulasi dari TradFi ke kecepatan dan keterbukaan DeFi.”

Bagi BlackRock, ini bukan sekadar simbol “listing”, melainkan sebuah model integrasi DeFi yang lengkap dan dapat diadopsi oleh lembaga pengelola aset tradisional lainnya.

Mengapa BlackRock Membeli UNI? Dari “Gaya Pengelolaan Tanpa Suara” ke “Hak Protokol”

Jika menghubungkan BUIDL ke blockchain adalah kolaborasi di tingkat bisnis, maka pembelian UNI secara nyata oleh BlackRock adalah aliansi strategis di tingkat modal.

Selama ini, UNI dipandang komunitas sebagai “token governance tanpa nilai”—pemiliknya hanya dapat berpartisipasi dalam voting komunitas, tanpa mendapatkan bagian dari volume transaksi tahunan yang mencapai ratusan miliar dolar di Uniswap. Namun, kondisi ini berubah secara drastis setelah proposal “UNIfication” diaktifkan secara resmi pada Januari 2026.

Proposal ini memperkenalkan mekanisme penghancuran token melalui kontrak pintar Token Jar + Firepit: semua biaya protokol dari Uniswap V2, V3, dan Unichain di Layer 2 secara berkala dialirkan ke Token Jar; dan satu-satunya cara untuk menarik nilai ini adalah dengan membakar UNI token yang setara melalui Firepit. Ini berarti, aliran kas nyata dari protokol pertama kali secara terprogram dialirkan ke pasar sekunder, menciptakan deflasi berkelanjutan.

Menurut data dari Talos yang dikutip Gate, sebelum 12 hari pelaksanaan proposal, biaya protokol tahunan Uniswap telah mencapai sekitar $26 juta–$27 juta, dengan tingkat pembakaran sekitar 4 juta–5 juta UNI per tahun.

BlackRock memilih membeli UNI pada saat ini menunjukkan kepekaan pasar yang sangat tajam:

1. Perpindahan Logika Alokasi Aset: UNI telah berevolusi dari sekadar simbol governance menjadi aset produktif dengan atribut diskonto arus kas. Dengan meningkatnya volume transaksi BUIDL dan aset RWA (Real World Assets) lainnya di Uniswap, biaya yang dikumpulkan protokol akan meningkat, mempercepat deflasi UNI.
2. Kendali Infrastruktur: Memiliki UNI berarti memiliki hak suara dalam tata kelola Uniswap. BlackRock dapat mencegah kebijakan biaya diskriminatif, mendorong standarisasi Hooks yang sesuai regulasi, dan menciptakan lingkungan transaksi yang lebih ramah bagi ekosistem aset tokenisasi mereka.
3. Sinyal Kepercayaan: Sebagai lembaga pengelola aset sebesar 14 triliun dolar, BlackRock memasukkan UNI ke dalam neraca mereka, secara tidak langsung mengumumkan ke seluruh Wall Street bahwa beberapa token blue-chip DeFi sudah cukup matang untuk menjadi bagian dari portofolio diversifikasi.

Kondisi Harga UNI dan Revisi Logika Valuasi

Terpengaruh oleh koreksi pasar secara umum, UNI setelah lonjakan impulsif pada 11 Februari memasuki fase konsolidasi dengan volume yang menurun.

Data Gate (13 Februari 2026):

• Harga spot: $3,32
• Fluktuasi 24 jam: $3,14 – $3,46
• Volume perdagangan 24 jam: $5,57 juta
• Kapitalisasi pasar: $2,11 miliar
• Puncak historis: $44,92 (2021)

Secara jangka pendek, area $3,52 – $3,68 adalah zona transaksi padat di bawah, dan perlu volume harian di atas $30 juta untuk menembusnya; support kuat di sekitar $2,80 (level retracement Fibonacci 0,618).

Namun yang lebih penting adalah iterasi model valuasi itu sendiri. Sebelumnya, penilaian terhadap UNI terutama didasarkan pada pangsa pasar volume transaksi dan pertumbuhan pengguna—sebuah pendekatan “penilaian internet”. Kini, dengan fitur biaya yang aktif dan mekanisme pembakaran yang berjalan, UNI secara bertahap bertransformasi menjadi “aset deflasi berbasis ekuitas”. Meskipun kapitalisasi saat ini sekitar $21,1 miliar, dengan rasio pendapatan protokol sekitar 207 kali, dan ekspektasi pertumbuhan tinggi, ini adalah fase sakit yang wajar dalam proses menuju sistem valuasi yang matang untuk pemimpin DeFi.

Prediksi netral dari Gate Research (2026–2031):

Berdasarkan asumsi penetrasi RWA, adopsi institusional, dan tingkat deflasi, nilai tengah jangka panjang UNI diperkirakan akan meningkat secara bertahap. Pada 2026, kisaran harga yang diharapkan adalah $2,66 – $4,33, dan jika pangsa pasar market maker on-chain tradisional melebihi 5% pada 2031, target harga bisa mencapai $8,42 (potensi return nominal +108.00% dari harga saat ini).

“Lari Lambat” Regulasi di DeFi dan Pengamatan Ekosistem Gate

Motivasi lain BlackRock masuk ke DeFi adalah untuk menemukan jalur yang dapat diterima regulasi bagi modal tradisional yang besar.

Berbeda dengan “DeFi Summer” 2021 yang didominasi retail, karakter utama dari kehadiran institusional kali ini adalah “regulasi terlebih dahulu”. Meskipun BUIDL tetap terintegrasi dengan Uniswap, akses transaksi dibatasi secara ketat pada daftar putih investor yang memenuhi syarat; market maker melalui Securitize; dan di tingkat smart contract, menggunakan kerangka RFQ alih-alih pool AMM tanpa izin sepenuhnya.

Strategi “institusional dulu, retail kemudian” ini sesuai dengan prinsip pengendalian risiko BlackRock sebagai entitas yang diawasi, sekaligus menyediakan lapisan middleware yang dapat digunakan kembali untuk protokol DeFi seperti Uniswap agar dapat menampung eksposur aset triliunan dolar tanpa mengorbankan sifat permissionless-nya.

Sebagai platform trading utama yang menghubungkan investor kripto global, Gate terus memantau: meskipun volume transaksi BUIDL awalnya terbatas, maknanya jauh lebih besar dari sekadar angka transaksi. Pendiri Uniswap, Hayden Adams, menyatakan secara lugas: “Ini adalah langkah paling penting menuju ‘semua nilai dapat diperdagangkan di chain’.”

Kesimpulan

Keterlibatan pertama BlackRock di DeFi melalui integrasi BUIDL ke Uniswap X dan pembelian UNI secara langsung adalah ujian besar terhadap infrastruktur desentralisasi yang dilakukan oleh raksasa keuangan tradisional.

Hasil pengujian ini akan muncul secara bertahap: jangka pendek, kecepatan pertumbuhan volume transaksi BUIDL di Uniswap X; menengah, apakah model deflasi “UNIfication” dapat berkelanjutan dalam lingkungan volume tinggi; dan jangka panjang, tergantung pada regulasi global terhadap kerangka “biaya protokol—pembakaran token”.

Bagi investor dan pengembang yang fokus pada ekosistem UNI, tahun 2026 akan menjadi titik balik penting. UNI sedang mengalami transisi dari “token transaksi” menjadi “hak kepemilikan protokol”, dan tanda tangan BlackRock ini memberikan dukungan institusional yang paling kuat untuk lonjakan nilai tersebut.

Gate akan terus menyediakan data pasar real-time, analisis mendalam, dan layanan transaksi aman untuk UNI serta aset digital unggulan lainnya. Di tengah semakin dekatnya era DeFi yang diatur secara institusional, menjaga rasionalitas, fokus pada fundamental, dan mengidentifikasi pengambil nilai sejati akan menjadi kunci utama dalam melewati siklus pasar.