Berita terbaru Aave: Aave V4 menetapkan nada, 100% pendapatan produk diserahkan ke DAO

Pada 13 Februari 2026, komunitas Aave menyambut pengaturan tata kelola terpenting dalam jalur pinjaman DeFi tahun ini. Usulan kerangka kerja “Aave Will Win Framework” yang resmi diajukan oleh Aave Labs kemarin, secara drastis meninggalkan kebiasaan distribusi pendapatan selama beberapa tahun terakhir, dan berjanji akan langsung mengalihkan 100% pendapatan dari semua produk di bawah merek Aave ke dalam gudang DAO Aave.

Hingga 13 Februari, berdasarkan data pasar terbaru dari Gate, harga AAVE berada di 119,38 dolar AS, turun 6,45% dalam 24 jam, dan harga indeks berfluktuasi lebar antara 125 dolar dan 116 dolar. Fluktuasi harga ini secara tepat mencerminkan suasana pasar yang kompleks: narasi besar V4 dan permintaan dana sebesar 5,07 juta dolar AS memicu kekhawatiran tata kelola yang sedang berlangsung.

Sebuah Pergeseran Kepentingan Radikal: Dari “Potongan Protokol” ke “Pengumpulan Seluruh Merek”

Terobosan utama dalam usulan ini bukan pada parameter teknis, melainkan pada rekonstruksi total model bisnis.

Berdasarkan rincian yang dirilis oleh Aave Labs di forum tata kelola, pengumpulan 100% pendapatan tidak hanya mencakup biaya protokol V3 atau V4 yang akan datang, tetapi juga seluruh matriks merek Aave:

• Lapisan protokol di blockchain: seluruh bunga dan pendapatan likuidasi dari Aave V3 dan V4 yang belum diluncurkan
• Lapisan interaksi frontend: semua biaya frontend yang dihasilkan dari domain aave.com
• Lapisan off-chain dan inovasi: bisnis kartu debit Aave Card, lini bisnis terkait ETF AAVE, dan bahkan produk merek yang akan diinkubasi di masa depan

Pendiri Aave, Stani Kulechov, menegaskan di platform X bahwa langkah ini secara substantif memperluas basis pendapatan DAO dari biaya protokol tradisional yang ditetapkan oleh AIP-1 ke pendapatan non-protokol dan di luar rantai. Token AAVE tidak lagi hanya sebagai simbol nilai yang menangkap denda likuidasi, tetapi menjadi bukti hak arus kas dari seluruh matriks merek.

Namun, “niat baik” ini bukan pemberian tanpa syarat. Aave Labs juga mengajukan permohonan kepada DAO:

• 25 juta dolar AS dalam bentuk stablecoin (dana utama) + 17,5 juta dolar AS sebagai dana tonggak pencapaian
• 75.000 token AAVE (berdasarkan harga real-time Gate sekitar 8,95 juta dolar AS)
• Lima hibah masing-masing 3 juta dolar AS untuk pengembangan dan promosi Aave App, Aave Pro, dan Aave Card
• 2,5 juta dolar AS untuk pengembangan Aave Kit, paket alat pengembang

Total permintaan dana sekitar 50,7 juta dolar AS, yang mewakili 31,5% dari total dana kas saat ini DAO Aave (1,609 miliar dolar AS), dan 42% dari aset cadangan non-AAVE (1,006 miliar dolar AS).

Penetapan Suara V4: Dari “Iterasi Versi” ke “Konstitusi Teknologi”

Keputusan penting lainnya dalam usulan ini adalah menetapkan Aave V4 sebagai “fondasi teknologi jangka panjang yang seragam” dari protokol.

Dibandingkan dengan perbaikan bertahap V3, arsitektur V4 memiliki ambisi langsung menuju “keuangan on-chain bernilai triliunan”:

• Integrasi asli RWA: aset dunia nyata yang dijaminkan tidak lagi memerlukan lapisan pengemasan yang rumit
• Model likuiditas Hub-and-Spoke: pool likuiditas lintas rantai yang terintegrasi, mengatasi fragmentasi akibat deployment multi-chain
• Mesin pengendalian risiko tingkat institusi: memenuhi kebutuhan kepatuhan dan efisiensi modal perusahaan fintech tradisional

Kulechov menyebut arsitektur ini sebagai “penopang keuangan global di atas rantai”. Setelah V4 diimplementasikan, Aave akan bertransformasi dari sekadar protokol pinjaman asli kripto menjadi infrastruktur kredit yang menghubungkan TradFi dan DeFi.

Namun, kontroversi pun muncul. Usulan secara tegas menyarankan: setelah peluncuran V4, parameter V3 secara bertahap akan disesuaikan dalam 8-12 bulan untuk memandu migrasi, dan pengembangan fitur baru V3 akan ditunda.

Pendiri Aave Chan Initiative (ACI), Marc Zeller, menentang keras. Ia menunjukkan bahwa pendapatan protokol tahunan V3 saat ini melebihi 100 juta dolar AS, menjadi mesin arus kas paling stabil di DeFi, sementara V4 belum selesai diaudit sepenuhnya dan mainnet masih jauh dari jangkauan. “Menggabungkan versi testnet yang belum menghasilkan pendapatan dengan penguncian sumber pendapatan yang matang dalam satu voting sangat berbahaya bagi tata kelola.”

Rintangan Tata Kelola: Ke Mana Arah 75.000 Token AAVE dan Definisi Pendapatan

Di balik pengalihan kepentingan yang tampak, muncul ketegangan tata kelola yang lebih dalam.

Pemindahan 75.000 token AAVE oleh Zeller disebut sebagai “pengenceran kekuasaan tata kelola secara implisit”. Berdasarkan distribusi token AAVE saat ini, pemindahan ini setara dengan sekitar 13,6% dari kepemilikan AAVE DAO saat ini (sekitar 550.000 token). “Sebelum menerima token ini, DAO harus tahu berapa banyak hak suara yang saat ini dimiliki penerima. Tanpa pengungkapan dompet yang wajib, ini adalah pengelolaan tata kelola yang tidak transparan dan berpotensi memanfaatkan informasi secara tidak adil.”

Pendiri Relayer Capital, Austin Barack, berpendapat, “Ketidakpastian nilai token AAVE sudah hilang, dan setelah investasi kembali ke rasionalitas, harga token seharusnya mengalami penilaian ulang.” Data posisi pasar perpetual Gate menunjukkan bahwa meskipun harga tertekan, posisi AAVE tetap di atas 550.000 token, menunjukkan pertarungan panjang antara bullish dan bearish yang memanas.

Kerentanan sistem yang lebih besar adalah dalam definisi “pendapatan 100%”.

Zeller secara rinci membedah rincian usulan dan menemukan bahwa: Aave Labs secara sepihak mempertahankan hak diskresi untuk mengurangi “pendapatan”—termasuk bagi hasil mitra, subsidi pengguna, rebat pasar, bahkan sebagian dana yang langsung dikonversi menjadi insentif pengguna—semuanya ditentukan oleh Labs sendiri, tanpa audit independen, tanpa persetujuan DAO sebelumnya, dan tanpa batas pengurangan. “Tanpa definisi yang dapat diverifikasi, 100% hanyalah slogan yang indah.”

Kompromi dan Konsistensi: Empat Langkah Tata Kelola yang Diminta Komunitas

Menghadapi permintaan dana tunggal sebesar 50,7 juta dolar AS, komunitas tidak menolaknya sepenuhnya, melainkan mengusulkan jalur revisi yang sangat ketat.

ACI menyarankan agar selama tahap Temp Check, dilakukan langkah-langkah berikut:

1. Pemisahan voting: pendapatan diselaraskan, konfirmasi V4, pendirian yayasan, dan permintaan dana dipisahkan menjadi empat usulan terpisah untuk menguji tingkat konsensus
2. Independensi badan yayasan: yayasan baru yang memegang seluruh merek dan IP Aave harus menyelesaikan pendirian badan hukum sebelum transfer dana, dan struktur dewan harus independen dari penyedia layanan tunggal
3. Pengungkapan dompet wajib: entitas yang menerima dana DAO dan token AAVE harus mengungkap semua alamat on-chain yang mereka kendalikan secara langsung maupun tidak langsung
4. Audit pendapatan pihak ketiga: badan audit independen mendefinisikan parameter “pendapatan”, dan pengurangan dana diatur dengan batas persetujuan DAO

Peneliti DeFi Ignas menilai, “Labs telah melakukan kompromi penting, dan pemegang token harus mengakui. Tapi pertanyaan tentang siapa yang benar-benar mengendalikan yayasan masih ada, terutama bahwa 75.000 token itu tidak boleh digunakan untuk voting.”

Harga dan Sentimen: Data Pasar Gate sebagai Cerminan

Pada 13 Februari, data pasar spot Gate menunjukkan bahwa pembelian AAVE terkonsentrasi di kisaran 118-120 dolar AS, dengan tekanan jual di atas 125 dolar AS. Fluktuasi 24 jam sebesar 11,7%, dan volatilitas implisit berada di level tinggi baru-baru ini.

Dari indikator teknikal, rata-rata bergerak eksponensial 20 hari (125,06 dolar AS) membentuk hambatan dinamis, RSI di posisi 36, belum memasuki wilayah oversold. Jika usulan ini lolos dalam voting selanjutnya, AAVE berpotensi kembali ke atas 125 dolar; jika kebuntuan tata kelola berlanjut, pasar tidak menutup kemungkinan pengujian ulang di level 97 dolar.

Perlu diperhatikan bahwa biaya dana kontrak perpetual Gate tetap di angka kecil 0,000286, menunjukkan bahwa posisi bullish belum keluar secara besar-besaran, dan para trader memilih menahan posisi sebelum tata kelola selesai.

Kesimpulan

Gelombang konflik Aave ini bermula dari pertanyaan seorang agen independen tentang hak kepemilikan pendapatan pada Desember 2025. Dua bulan kemudian, Labs mengajukan kerangka pengumpulan 100% pendapatan. Marc Zeller menulis di akhir artikel bahwa: “Ini adalah manifestasi dari efektivitas tata kelola dan kemenangan tahap dari Aave DAO. Tapi arah bukanlah eksekusi, dan slogan bukanlah sistem.”

V4 pasti akan menjadi peningkatan paling menarik dalam jalur DeFi tahun 2026. Tapi yang lebih penting dari kode adalah bagaimana DAO membangun paradigma tata kelola yang benar-benar dapat diverifikasi, seimbang, dan berkelanjutan dalam pertarungan ini. Setiap penawaran di pasar Gate adalah suara yang mendukung evolusi paradigma tersebut.