8 miliar dolar AS akan disimpan, pasokan ETH terus menyusut: Mengapa para whale masih tetap melakukan staking?

Pada 13 Februari 2026, pasar kripto terus mengalami dasar harga di tengah kepanikan makro. Namun, di balik lemahnya harga, fundamental jaringan Ethereum justru menyambut perubahan kualitas yang bersejarah.

Data pasar Gate menunjukkan bahwa saat ini harga ETH adalah $1.960. Meskipun harga masih berada di bawah angka $2.000, tren “kunci aset” di blockchain sedang berkembang dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Menurut platform agregasi data on-chain ValidatorQueue yang terbaru, tingkat staking Ethereum saat ini resmi menembus 30% dari total pasokan yang beredar, mencatat rekor tertinggi sejak merger PoS. Lebih menarik lagi, lebih dari 4,1 juta ETH (senilai sekitar 8 miliar dolar AS) sedang dalam antrean validator, dengan waktu tunggu yang telah memanjang hingga lebih dari 71 hari.

Tonggak 30%: Titik balik keamanan dan likuiditas

Ini adalah angka yang sangat simbolis.

Ketika lebih dari sepertiga ETH di seluruh jaringan dikunci di lapisan konsensus, biaya serangan terhadap jaringan Ethereum meningkat ke level tertinggi, dan keamanan ekonomi memasuki level baru. Analisis dari Gate Research Institute menunjukkan bahwa melewati 30% staking biasanya dianggap sebagai tanda bahwa jaringan telah memasuki “masa matang”: permintaan spekulasi jangka pendek melemah, sementara kebutuhan pengelolaan aset jangka panjang mulai mendominasi pasar.

Sementara itu, likuiditas sedang mengalami pergeseran struktural. Hingga 13 Februari, alamat kontrak deposit di Beacon Chain telah memegang lebih dari 80,8 juta ETH. Meskipun sebagian dari jumlah ini adalah reward yang belum ditarik dalam jangka panjang, angka ini secara langsung mencerminkan bahwa bagian ETH yang dapat diperdagangkan secara bebas di pasar sekunder secara nyata menyusut.

“Kemacetan” senilai 8 miliar dolar: Ethereum juga punya masalah deposit

Seiring meningkatnya partisipasi staking, antrean validator Ethereum mengalami kemacetan jaringan yang parah.

Data menunjukkan bahwa untuk menyetor 32 ETH menjadi validator, pengguna rata-rata harus menunggu lebih dari 70 hari. Jumlah ETH dalam antrean saat ini mencapai 4,105 juta, dan dengan harga saat ini sekitar $1.941,36 per ETH, aset senilai 8 miliar dolar AS sedang dalam status “menunggu proses”.

Pengamat Gate menunjukkan bahwa fenomena ini mirip dengan “kemacetan biaya miner” saat puncak DeFi—ketika pasar menyepakati potensi keuntungan dari perilaku tertentu, kompetisi masuk akan secara alami meningkatkan waktu tunggu dan ambang batas tersembunyi.

Berbeda dengan itu, antrean keluar sangat kecil. Saat ini hanya sekitar 33.800 ETH yang sedang dalam antrean keluar, dengan waktu tunggu hanya sekitar 14 jam. Perbedaan besar antara masuk dan keluar ini mengungkapkan psikologi nyata para pemegang posisi: hampir tidak ada yang bersedia secara aktif melepaskan posisi staking mereka saat ini.

Pengurangan pasokan vs. Lemahnya harga: Apa yang sedang dipatok pasar?

Ini adalah situasi yang membingungkan banyak pemula: padahal semakin banyak ETH yang dikunci, mengapa harga masih turun?

Data Gate menunjukkan bahwa ETH baru-baru ini terus mencoba rebound di kisaran $1.900-$2.000. Dari indikator teknikal, RSI harian telah turun ke 28,57, berada di zona oversold parah, dan MACD 4 jam menunjukkan divergence bawah, menandakan bahwa momentum penurunan mulai melemah.

Di balik kontradiksi ini, terdapat pertarungan antara likuiditas jangka pendek dan nilai jangka panjang. Secara makro, pasar kripto secara keseluruhan berada di zona “ketakutan ekstrem” sejak Februari, dengan pasar saham AS dan kripto sama-sama tertekan, dan dana ETF terus keluar. Hal ini menyebabkan setiap berita positif tidak langsung tercermin dalam harga. Tapi data on-chain tidak pernah berbohong—dana besar sebenarnya sedang memanfaatkan periode ini untuk melakukan akumulasi secara diam-diam.

Sebagai contoh, perusahaan institusional BitMine mengungkapkan bahwa total kepemilikan mereka telah menembus 4,2 juta ETH, dengan 1,8 juta di antaranya dalam keadaan staking. Address whale serupa terus menambah posisi selama dua minggu terakhir, tanpa terpengaruh oleh penurunan harga.

Rumus penawaran dan permintaan berubah: 30% menjadi norma baru

Jika ETH dipandang sebagai aset yang menghasilkan bunga, tingkat pengembalian saat ini sekitar 3%, tidak terlalu tinggi. Tapi dana tetap mengalir masuk, dan alasan utamanya adalah ekspektasi.

Dengan staking mencapai 30%, jumlah ETH yang benar-benar tersedia di pasar semakin mendekati batas kritis. Gate Research Institute mencatat bahwa cadangan ETH di bursa terpusat telah turun ke level terendah dalam beberapa tahun, hanya sekitar 12,9% dari pasokan. Ini berarti, saat sentimen pasar berbalik, pembeli akan menghadapi kekurangan koin untuk dibeli.

Selain itu, lebih dari 4,4 juta ETH di dalam dana Ethereum Foundation dan kontrak jembatan Layer 2 juga terkunci, bagian pasokan ini juga tidak tersedia di pasar. Mekanisme penguncian berlapis ini membuat pasokan ETH yang benar-benar beredar di pasar jauh lebih ketat dari data di atas.

Menunggu 8 miliar dolar, dan suasana hati trader di Gate

Di area spot Gate, pembelian ETH di atas $1.900 sedang membangun pertahanan. Dalam diskusi komunitas, semakin banyak pengguna yang memperhatikan indikator “antrean staking” ini.

Dulu, orang menilai tekanan jual dari arus masuk dan keluar di bursa; sekarang, panjang antrean validator menjadi indikator kepercayaan jangka panjang yang baru. Dana sebesar 8 miliar dolar ini rela menunggu dua setengah bulan untuk masuk, ini bukan struktur biaya yang bisa diterima trader spekulatif jangka pendek.

Laporan terbaru dari Standard Chartered pada 12 Februari memprediksi bahwa dasar harga ETH jangka pendek ada di $1.400, tetapi target akhir tahun tetap di $4.000. Pandangan ini memicu diskusi luas di forum Gate: sebagian trader percaya bahwa pasar masih memiliki “penurunan terakhir”, tetapi ada juga yang berpendapat bahwa ketika semua 4,1 juta ETH dalam antrean sudah masuk, sulit menemukan harga murah lagi di pasar.

Penutup: Revolusi pasokan diam-diam

Ethereum sedang mengalami restrukturisasi pasokan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Dengan staking 30%, dana antrean sebesar 8 miliar dolar, dan waktu tunggu 71 hari—angka-angka ini mengarah pada tren bahwa ETH sedang bertransformasi dari “aset dengan likuiditas tinggi” menjadi “aset berbunga seperti obligasi”.

Bagi trader biasa di Gate, perubahan ini berarti bahwa saat menilai nilai ETH di masa depan, mereka mungkin perlu memperhatikan dua data sekaligus: satu adalah grafik candlestick di platform trading, dan yang lain adalah antrean panjang di jaringan yang tak terlihat. Ketika 30% menjadi norma baru, aturan main pasar telah berubah secara diam-diam.