Momentum AI dan Inovasi DCBBS Mendorong Kinerja Kuartal 2 SMCI

Hasil kuartal kedua tahun fiskal 2026 dari Super Micro Computer (SMCI), yang dirilis pada 3 Februari 2026, kini menjadi fokus saat investor menganalisis kinerja perusahaan di tengah permintaan infrastruktur AI yang intens. Hasil kuartal ini diperkirakan didorong oleh kepemimpinan perusahaan dalam server AI, integrasi platform GPU NVIDIA Blackwell/B300, dan ekspansi Data Center Building Block Solutions (DCBBS)—mengungkapkan seberapa baik SMCI memanfaatkan pergeseran yang semakin cepat menuju infrastruktur pusat data yang dioptimalkan untuk AI.

Lonjakan Infrastruktur AI dan Skala Kapasitas Dorong Pertumbuhan

Lonjakan permintaan infrastruktur AI telah menjadi kekuatan utama di balik ekspansi operasional SMCI. Perusahaan meningkatkan kapasitas daya internalnya menjadi 52 megawatt di kuartal pertama tahun fiskal 2026, menunjukkan komitmennya untuk memenuhi permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap platform komputasi canggih. Lebih mengesankan lagi, SMCI sedang menjalankan rencana ambisius untuk meningkatkan kapasitas rak hingga 6.000 rak per bulan, dengan 3.000 di antaranya dilengkapi teknologi pendinginan cair langsung—keunggulan kompetitif penting saat perusahaan dan hyperscaler memprioritaskan efisiensi energi dan manajemen termal.

Selama kuartal kedua tahun fiskal 2026, arsitektur komputasi berbasis chip NVIDIA yang terintegrasi dalam rak kemungkinan mendapatkan manfaat dari permintaan yang berkelanjutan di berbagai penggunaan: pelatihan AI skala besar, inferensi dan pelatihan AI perusahaan, visualisasi dan desain, pengiriman konten, serta komputasi tepi AI. Beragam basis pelanggan ini di berbagai kategori beban kerja AI mendorong relevansi SMCI di seluruh ekosistem pusat data.

Pemulihan Server Meningkat dengan DCBBS Memimpin

Setelah kuartal pertama yang menantang yang ditandai dengan keterlambatan pengiriman dan perubahan konfigurasi pelanggan, bisnis server dan penyimpanan SMCI menunjukkan tanda-tanda stabilisasi menjelang kuartal kedua. Performa tahun lalu cukup solid—pendapatan server tahun fiskal 2025 meningkat 50,2% dibandingkan tahun sebelumnya—namun kuartal pertama tahun fiskal 2026 menghadapi hambatan dari penekanan margin karena perusahaan menetapkan harga secara agresif untuk mengamankan dan melindungi pangsa pasar dengan pelanggan besar.

Yang cukup menarik adalah kemajuan dalam solusi pendinginan cair langsung SMCI dalam DCBBS. Saat operator pusat data menghadapi peningkatan konsumsi daya dari beban kerja AI, keahlian perusahaan di bidang khusus ini memberinya posisi yang menguntungkan. Pemulihan di divisi server ini, dikombinasikan dengan adopsi DCBBS yang semakin meningkat di kalangan pelanggan hyperscale, kemungkinan mendorong rebound signifikan dalam hasil kuartal kedua.

Ekspansi ke Front Baru: AI Klien, Edge, dan Embedded

Langkah strategis SMCI ke pasar klien, edge, dan konsumen mewakili vektor pertumbuhan penting di luar pusat data tradisional. Dengan memanfaatkan keahlian terbukti dalam arsitektur server yang dioptimalkan untuk AI, integrasi GPU, dan desain hemat energi, perusahaan kini menargetkan ekosistem yang lebih luas dari perangkat AI edge, solusi komputasi kompak, dan aplikasi embedded untuk PC dan lingkungan IoT.

Ekspansi pasar ini menargetkan pendapatan sebesar 36 miliar dolar AS untuk tahun fiskal 2026—menggambarkan pertumbuhan tahunan sebesar 64%. Segmen pelanggan dan aplikasi baru ini kemungkinan memberikan kontribusi berarti terhadap kinerja kuartal kedua, mendorong dinamika pendapatan secara keseluruhan dan mendiversifikasi risiko konsentrasi pelanggan perusahaan.

Penumpukan Inventaris dan Tekanan Arus Kas Redam Optimisme

Meskipun momentum pertumbuhan, investor sebaiknya tidak mengabaikan tekanan operasional yang menyertai ekspansi pesat SMCI. Inventaris mencapai 5,7 miliar dolar AS pada akhir kuartal pertama tahun fiskal 2026, meningkat tajam dari 4,7 miliar dolar AS di kuartal sebelumnya. Penumpukan ini memperpanjang siklus konversi kas dari 96 hari menjadi 123 hari—penurunan yang cukup signifikan yang menandakan tantangan modal kerja.

Tantangan ini lebih dalam lagi: konsentrasi pelanggan tetap tinggi, dan memenangkan kesepakatan besar membutuhkan konsesi margin. Hasilnya terlihat jelas dalam arus kas bebas negatif sebesar 950 juta dolar AS di kuartal pertama tahun fiskal 2026, yang didorong oleh piutang dari kontrak pelanggan utama yang tinggi. Tekanan ini kemungkinan berlanjut di kuartal kedua, menciptakan ketegangan antara pertumbuhan headline dan kesehatan keuangan dasar bisnis.

Perspektif Investasi: Menimbang Pertumbuhan Melawan Hambatan

SMCI saat ini memiliki peringkat Zacks Rank #3 (Tahan), mencerminkan keseimbangan antara narasi pertumbuhan yang didorong AI yang menarik dan risiko operasional yang nyata. Bagi yang mencari alternatif dengan peringkat lebih tinggi di ruang semikonduktor dan infrastruktur komputasi, nama yang lebih baik termasuk Amkor Technology (AMKR, Peringkat #1 Strong Buy), yang telah melonjak 116,2% selama enam bulan terakhir, dan Arista Networks (ANET, Peringkat #2 Buy), naik 17,8%, serta Advanced Energy Industries (AEIS, Peringkat #2 Buy), yang naik 81,7%.

Hasil kuartal kedua SMCI pada akhirnya menceritakan kisah perusahaan yang berusaha melakukan skala dengan cepat di tengah permintaan AI yang luar biasa, sambil bergulat dengan kompleksitas mengelola pertumbuhan yang pesat. Solusi blok bangunan pusat data dan inovasi pendinginan cair langsung tetap menjadi pembeda kompetitif yang nyata, tetapi eksekusi dalam pengelolaan modal kerja dan margin akan menjadi kunci untuk mempertahankan kepercayaan investor di bulan-bulan mendatang.